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万盼曼 2025-05-14 【人工智能】 7481 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃④？-期货频道-网

周二⑥，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑳。大豆③、豆粕⑱、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振①，价格延续强势⑲，分别触及三个月⑯、两周多高点⑪；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑦，价格小幅回落▓；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企❶、出口疲软⑥，跌至四年低点①。 基本面看⑥，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑬，中美经贸会谈达成关税缓和共识③，提振美豆出口前景❸；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑨，限制价格上行空间⑨。本文将基于最新持仓变动⑬、基差及国际交易数据⑳，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑥。 根据汇通财经观察③，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑯；增加CBOT大豆投机性净多头①；增加CBOT小麦投机性净空头❷；增加CBOT豆粕投机性净多头⑳；增加CBOT豆油投机性净多头⑳。 最近5个交易日③，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑫；增加CBOT大豆投机性净多头③；增加CBOT小麦投机性净空头②；增加CBOT豆粕投机性净多头⑯；增加CBOT豆油投机性净多头▓； 最新30个交易日⑤，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头③；增加CBOT大豆投机性净多头❸；增加CBOT小麦投机性净多头⑩；增加CBOT豆粕投机性净多头⑰；增加CBOT豆油投机性净多头⑱。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑩，报1070.00美分/蒲式耳⑲，创三个月新高⑮，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑲。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑨，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑮，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑫，呈现去库结构⑧。知名机构分析称③，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑰，叠加美国国内压榨需求稳定⑩，基本面偏多⑪。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑧，暂停部分高额关税②，提振美豆出口预期❶，尤对中国市场恢复需求形成利好②。然而①，据农业农村部⑬，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨②，同比减少2.8%⑰，反映畜牧业豆粕用量下降①，限制美豆需求增幅⑦。 持仓方面❷，基金周一净买入5000手大豆期货⑮，近30个交易日净多头持仓增加12500手②，显示市场看多情绪升温②。基差端⑳，美国国内现货市场保持稳定▓，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑬，但 gulf coast驳船基差略降⑱，5月装载基差为SN25合约加60美分⑥，较上周五跌4美分⑳，反映现货市场对期货上涨反应谨慎③。国际交易数据看⑤，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日❸，同比增长24.16%⑱，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑥。 走势预测：短期内⑩，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑲，震荡偏强⑲，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑨。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑫，限制上行空间⑲。中长期看①，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑥。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑦，基准期约价格对应310.00美元/短吨❷，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑨，出口增至1800万短吨②，均超市场预期①。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长❷，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求①，豆粕替代性需求上升②。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑧，国内油厂开工率恢复⑥，豆粕现货供应由紧转松❸，基差走弱⑭，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨❷，较期货贴水明显▓。 持仓数据上⑫，基金周一净买入4000手豆粕期货⑮，近30个交易日净多头持仓增加2000手⑫，反映市场对远月合约看多意愿增强⑳。国内方面⑧，5-7月大豆供应充足⑬，油厂进入累库周期❷，压制近月合约表现⑰；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑰。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局⑪，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑰。中长期看⑭，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑬，具备上探330美元/短吨潜力⑮，但需警惕南美豆粕出口竞争⑲。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑧，创两周多高点⑥，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动❷。USDA报告下调美豆库存①，推高压榨需求预期❸，豆油作为生物柴油主要原料⑦，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑳，压榨商需求增加⑪。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅❶，折合每蒲5.66美元⑰，基差相对稳定❸。 基金持仓显示②，周一净买入5500手豆油期货▓，近30个交易日净多头持仓激增19000手❷，表明市场对豆油前景高度看好❶。国际市场方面①，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%②，但豆油出口数据暂缺❶，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑤。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑥，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位④。中长期看⑦，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑨，豆油价格有望进一步走强⑦，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力②。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑮，报447.25美分/蒲式耳❸，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑩。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑫，但种植进度达62%⑦，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑩，利好作物生长⑥，压制价格⑬。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑪，反映南美供应减少⑮，但美国国内现货基差稳中有升❸，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑲，显示现货市场对期货下跌反应有限①。 持仓方面⑧，基金周一净买入2500手玉米期货⑰，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑨，显示市场对玉米前景偏谨慎⑫。USDA出口检验数据显示②，上周美玉米出口量为122.41万吨▓，处于预期低端⑩，需求疲软进一步拖累价格▓。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡④，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑳。中长期看❶，天气及出口数据将是关键⑰，若主产区天气持续利好▓，价格下行压力将加大⑭。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑬，报514.50美分/蒲式耳⑱，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑰。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期③，美国出口需求疲软⑪，上周出口检验量仅40.52万吨❷，低于市场预期⑯。主产区天气利好⑦，平原地区降雨充足❶，作物生长前景乐观⑭，进一步施压价格⑤。 持仓数据显示⑱，基金周一净卖出2500手小麦期货⑲，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑪，市场看空情绪浓厚②。现货市场基差未见明显波动⑲，反映现货商对低价的接受度较高⑩。国际市场方面❸，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑳，全球供应充裕⑭。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑯，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑬。中长期看⑱，高库存及出口竞争压力下④，价格反弹空间有限②。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑦。大豆②、豆粕⑨、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振①，震荡偏强❷，主力合约有望测试各自阻力位⑥，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑩。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑥，价格偏弱运行⑱，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑬，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑦。中长期看⑫，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑧，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑤。市场情绪与基本面共振下❷，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态❷。

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