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吴芷蕾 2025-05-14 【中国足球】 1440 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃①？-期货频道-网

周二⑬，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势❸。大豆⑫、豆粕⑯、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑫，价格延续强势⑩，分别触及三个月③、两周多高点⑲；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑭，价格小幅回落▓；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企④、出口疲软⑮，跌至四年低点⑬。 基本面看▓，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期②，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑳，提振美豆出口前景⑲；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植❸，限制价格上行空间②。本文将基于最新持仓变动①、基差及国际交易数据⑤，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑤。 根据汇通财经观察①，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头❶；增加CBOT大豆投机性净多头⑩；增加CBOT小麦投机性净空头①；增加CBOT豆粕投机性净多头❷；增加CBOT豆油投机性净多头③。 最近5个交易日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头①；增加CBOT大豆投机性净多头④；增加CBOT小麦投机性净空头⑨；增加CBOT豆粕投机性净多头②；增加CBOT豆油投机性净多头⑫； 最新30个交易日②，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑯；增加CBOT大豆投机性净多头⑬；增加CBOT小麦投机性净多头❷；增加CBOT豆粕投机性净多头⑪；增加CBOT豆油投机性净多头⑱。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%❸，报1070.00美分/蒲式耳⑤，创三个月新高⑫，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑨。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳❶，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑱，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑧，呈现去库结构⑪。知名机构分析称⑨，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑪，叠加美国国内压榨需求稳定⑮，基本面偏多❸。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑮，暂停部分高额关税⑧，提振美豆出口预期①，尤对中国市场恢复需求形成利好⑨。然而⑬，据农业农村部❸，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑨，同比减少2.8%⑲，反映畜牧业豆粕用量下降①，限制美豆需求增幅⑱。 持仓方面⑭，基金周一净买入5000手大豆期货▓，近30个交易日净多头持仓增加12500手▓，显示市场看多情绪升温▓。基差端⑦，美国国内现货市场保持稳定⑧，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑩，但 gulf coast驳船基差略降⑯，5月装载基差为SN25合约加60美分⑥，较上周五跌4美分⑯，反映现货市场对期货上涨反应谨慎❶。国际交易数据看⑬，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑤，同比增长24.16%①，南美供应旺季对美豆价格形成压力③。 走势预测：短期内⑲，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑦，震荡偏强⑲，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间▓。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑤，限制上行空间⑦。中长期看❸，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑩。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%▓，基准期约价格对应310.00美元/短吨⑲，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑰，出口增至1800万短吨⑫，均超市场预期⑥。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长❷，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑥，豆粕替代性需求上升❸。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑩，国内油厂开工率恢复❸，豆粕现货供应由紧转松③，基差走弱⑧，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑩，较期货贴水明显④。 持仓数据上⑲，基金周一净买入4000手豆粕期货❶，近30个交易日净多头持仓增加2000手⑱，反映市场对远月合约看多意愿增强▓。国内方面⑯，5-7月大豆供应充足⑬，油厂进入累库周期④，压制近月合约表现⑲；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑦。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局④，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动❶。中长期看❶，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑭，具备上探330美元/短吨潜力⑪，但需警惕南美豆粕出口竞争⑮。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑧，创两周多高点④，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动❶。USDA报告下调美豆库存⑥，推高压榨需求预期④，豆油作为生物柴油主要原料⑧，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实④，压榨商需求增加⑱。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅③，折合每蒲5.66美元⑨，基差相对稳定⑥。 基金持仓显示⑬，周一净买入5500手豆油期货②，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑤，表明市场对豆油前景高度看好⑮。国际市场方面②，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑩，但豆油出口数据暂缺⑦，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑦。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑳，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑥。中长期看⑰，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑱，豆油价格有望进一步走强⑱，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力❸。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%▓，报447.25美分/蒲式耳⑰，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳③。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑳，但种植进度达62%⑬，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑤，利好作物生长❷，压制价格⑮。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑯，反映南美供应减少⑥，但美国国内现货基差稳中有升②，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑪，显示现货市场对期货下跌反应有限⑧。 持仓方面⑥，基金周一净买入2500手玉米期货⑱，但近30个交易日净空头持仓增加7250手❶，显示市场对玉米前景偏谨慎⑯。USDA出口检验数据显示❸，上周美玉米出口量为122.41万吨③，处于预期低端⑬，需求疲软进一步拖累价格⑩。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡④，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑦。中长期看③，天气及出口数据将是关键⑥，若主产区天气持续利好⑤，价格下行压力将加大⑨。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑯，报514.50美分/蒲式耳⑦，触及四年低点495.50美分/蒲式耳④。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑭，美国出口需求疲软⑤，上周出口检验量仅40.52万吨⑬，低于市场预期③。主产区天气利好▓，平原地区降雨充足⑨，作物生长前景乐观▓，进一步施压价格❶。 持仓数据显示⑮，基金周一净卖出2500手小麦期货⑭，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑥，市场看空情绪浓厚⑩。现货市场基差未见明显波动❶，反映现货商对低价的接受度较高⑬。国际市场方面⑫，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动❸，全球供应充裕⑩。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑰，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑤。中长期看▓，高库存及出口竞争压力下⑧，价格反弹空间有限❸。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑧。大豆⑮、豆粕⑲、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振④，震荡偏强❸，主力合约有望测试各自阻力位❸，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑤。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑤，价格偏弱运行⑰，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑬，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑱。中长期看⑫，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑤，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑮。市场情绪与基本面共振下⑯，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态❶。

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