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杨傲珊 2025-05-14 【女人】 5236 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑪？-期货频道-网

周二⑤，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑮。大豆⑧、豆粕⑮、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振①，价格延续强势⑨，分别触及三个月⑮、两周多高点⑨；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑯，价格小幅回落①；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑦、出口疲软⑫，跌至四年低点②。 基本面看②，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑦，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑱，提振美豆出口前景▓；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑰，限制价格上行空间①。本文将基于最新持仓变动⑬、基差及国际交易数据⑤，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑭。 根据汇通财经观察⑱，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑱，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑰；增加CBOT大豆投机性净多头⑦；增加CBOT小麦投机性净空头⑯；增加CBOT豆粕投机性净多头❷；增加CBOT豆油投机性净多头⑬。 最近5个交易日⑮，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头③；增加CBOT大豆投机性净多头⑦；增加CBOT小麦投机性净空头⑦；增加CBOT豆粕投机性净多头⑯；增加CBOT豆油投机性净多头⑩； 最新30个交易日⑳，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑲；增加CBOT大豆投机性净多头⑥；增加CBOT小麦投机性净多头⑫；增加CBOT豆粕投机性净多头⑥；增加CBOT豆油投机性净多头❸。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑦，报1070.00美分/蒲式耳⑫，创三个月新高②，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑮。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑯，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑧，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑰，呈现去库结构⑮。知名机构分析称⑤，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑧，叠加美国国内压榨需求稳定③，基本面偏多⑥。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑨，暂停部分高额关税❷，提振美豆出口预期⑫，尤对中国市场恢复需求形成利好❷。然而▓，据农业农村部⑪，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑳，同比减少2.8%⑲，反映畜牧业豆粕用量下降⑨，限制美豆需求增幅⑪。 持仓方面⑧，基金周一净买入5000手大豆期货▓，近30个交易日净多头持仓增加12500手①，显示市场看多情绪升温⑫。基差端⑫，美国国内现货市场保持稳定▓，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑦，但 gulf coast驳船基差略降⑭，5月装载基差为SN25合约加60美分⑱，较上周五跌4美分⑭，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑧。国际交易数据看⑥，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑨，同比增长24.16%⑲，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑨。 走势预测：短期内⑧，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑④，震荡偏强❶，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑭。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑧，限制上行空间⑥。中长期看⑥，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力❸。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%▓，基准期约价格对应310.00美元/短吨❸，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨❸，出口增至1800万短吨▓，均超市场预期⑫。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长②，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑧，豆粕替代性需求上升⑲。中美关税缓和进一步推高市场情绪▓，国内油厂开工率恢复⑪，豆粕现货供应由紧转松⑰，基差走弱❸，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑤，较期货贴水明显⑱。 持仓数据上⑰，基金周一净买入4000手豆粕期货⑫，近30个交易日净多头持仓增加2000手▓，反映市场对远月合约看多意愿增强⑪。国内方面①，5-7月大豆供应充足②，油厂进入累库周期❸，压制近月合约表现⑩；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑲。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局⑮，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑪。中长期看⑥，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑬，具备上探330美元/短吨潜力⑫，但需警惕南美豆粕出口竞争⑤。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑭，创两周多高点⑦，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动❷。USDA报告下调美豆库存❶，推高压榨需求预期⑪，豆油作为生物柴油主要原料⑳，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑯，压榨商需求增加⑳。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑬，折合每蒲5.66美元❷，基差相对稳定⑳。 基金持仓显示⑨，周一净买入5500手豆油期货④，近30个交易日净多头持仓激增19000手▓，表明市场对豆油前景高度看好①。国际市场方面⑳，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑯，但豆油出口数据暂缺⑬，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑥。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑭，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑦。中长期看⑥，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑬，豆油价格有望进一步走强▓，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑥。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%②，报447.25美分/蒲式耳⑬，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳④。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑦，但种植进度达62%⑬，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑫，利好作物生长⑬，压制价格⑰。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑪，反映南美供应减少⑰，但美国国内现货基差稳中有升❷，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑦，显示现货市场对期货下跌反应有限⑪。 持仓方面⑫，基金周一净买入2500手玉米期货❷，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑤，显示市场对玉米前景偏谨慎❶。USDA出口检验数据显示④，上周美玉米出口量为122.41万吨⑤，处于预期低端❶，需求疲软进一步拖累价格⑪。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡❷，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理④。中长期看▓，天气及出口数据将是关键⑱，若主产区天气持续利好⑬，价格下行压力将加大⑤。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑨，报514.50美分/蒲式耳③，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑤。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑩，美国出口需求疲软▓，上周出口检验量仅40.52万吨⑳，低于市场预期⑰。主产区天气利好⑩，平原地区降雨充足⑰，作物生长前景乐观⑪，进一步施压价格⑳。 持仓数据显示❶，基金周一净卖出2500手小麦期货⑤，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑯，市场看空情绪浓厚⑱。现货市场基差未见明显波动⑭，反映现货商对低价的接受度较高❸。国际市场方面⑦，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑦，全球供应充裕⑮。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑬，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间②。中长期看⑧，高库存及出口竞争压力下②，价格反弹空间有限⑮。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑩。大豆❸、豆粕⑲、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑦，震荡偏强❶，主力合约有望测试各自阻力位⑱，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间②。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累❸，价格偏弱运行⑦，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑱，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近③。中长期看⑥，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑯，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑧。市场情绪与基本面共振下⑦，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态③。

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