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卢春雁 2025-05-14 【财经】 6599 人已围观

2025年一季度乘用车产销分别为651.3万辆和641.9万辆⑤，同比增长16.1%和12.9%⑪。仅3月份⑱，乘用车销量达246.8万辆❷，环比增长36%❸，同比增长10.4%⑥。汽车行业收入24022亿元❶，同比增长8%⑲。

然而看似红火的数据背后⑪，却暗藏隐忧⑭。2024年汽车行业利润率仅有4.3%已经低于下游工业企业6%的平均水平⑦。2025年一季度汽车行业利润率不仅没有好转⑱，更是继续往下跌至3.9%⑮，2万多亿的营收下③，利润仅有947亿元❷。

中国汽车行业在收入增长与利润下滑的矛盾中❷，呈现出前所未有的分化格局⑥。

一季度行业利润率仅3.9%

以年度为周期来比较④，2020年汽车行业利润率为6.2%▓，2021年为6.1%①，2022年为5.7%⑪，2023年为5.0%⑦。可以看出⑲，汽车行业的年利润率呈现逐年下降的趋势⑩。这从一定程度上反映了国内汽车行业的竞争激烈现状⑥。

特别是2023年以后⑰，伴随新能源车快速崛起⑥，电车之间⑩，油电之间的竞争态势越发残酷▓。据统计⑳，2024年全年降价车型达227款⑬，覆盖燃油车⑨、插混⑭、纯电等全品类⑥。价格厮杀的直接后果是利润空间被压缩④，2024年行业利润率跌至4.3%④。

从全球汽车行业百年的发展经验来说❶，保持在10%-20%的利润率才能让企业保持健康良性的发展❸。前不久丰田汽车发布2025财年数据❸，尽管这家全球汽车巨头上一财年的销量和营收都出现了下滑⑱，但利润仍然同比增长6.5%⑱，为4.77万亿日元⑱。

而中国18家上市乘用车企业中⑪，12家盈利企业2024年净利润总和仅1226.77亿元人民币❸。按1日元=0.05元换算⑭，丰田净利润是12家中国车企总和的1.94倍②，是比亚迪⑪、小米⑬、吉利三家头部企业净利润之和的三倍⑲。

流通渠道方面❶，在上市的汽车经销商集团当中⑯，今年仅剩下头部的中升和永达还能保持盈利❷，由盈转亏的经销商集团达到3家⑳，新丰泰利润降幅高达1875%⑳，美东汽车亏损最高达到22.6亿元⑰，5家亏损合计超43亿元④。

从2024年7月中共中央政治局会议首次提及防止“内卷式”竞争❸，到2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争▓，再到今年综合整治“内卷式”竞争被写入政府工作报告⑯，可见该现象已成为业内高度关注④、亟待解决的焦点问题⑰。行业内多家主流车企❶、行业大佬也都在不同场合多次反对价格战和“内卷式”竞争⑨。

但声音归声音⑩，行动归行动⑦。2025年一季度汽车行业利润还是进一步下探至3.9%⑧，这种内卷式竞争似乎就像一个漩涡①，已经由不得车企自己做主⑪，大家都只能在漩涡中继续被动的卷下去▓。这让整个行业的风险也积聚得越来越大③。

头部阵营的“马太效应”❷、任何一个行业❸，都是头部企业能够吃到大部分利润⑳。当汽车行业利润不断走低的同时❶，行业格局的分化也越来越明显▓。

据统计④，在已公布一季度财报的16家A股整车上市企业中⑪，有10家车企2025年一季度实现了归母净利同比增长⑮，占比达到62.5%①。这个数据看似还算合理⑧，但如果仔细观察就会发现⑭，利润正在越来越向头部企业集中⑤。

单看乘用车板块⑦，16家A股整车上市企业中❸，比亚迪凭借在新能源领域一骑绝尘的优势⑰，一季度净利润同比增长100.38%①；赛力斯通过与华为合作的问界系列车型⑥，在中高端市场大获成功⑩，2024年已经扭亏为盈⑲，2025年一季度更是净利同比增长240.6%⑰；而尚未公布财报的吉利预计归母净利润为116亿-123亿元⑤，同比增长640%-690%▓。这三家可以说是已经是稳居头部梯队▓。

此外❸，上汽集团净利润同比增长11.40%⑯，长安汽车净利润同比增长16.81%⑤，但距离第一梯队仍有差距⑳。而长城汽车净利润同比下降45.6%⑩；广汽集团由盈转亏⑫，7.32亿元的亏损致使净利同比下降159.95%⑪；北汽蓝谷虽然销量有所增长⑯，但继续保持亏损⑬，这都凸显出传统车企身处转型期的困境❸。

净利暴增的头部企业⑬，共同特征是构建技术壁垒⑳，或通过全栈自研⑫，或与强势伙伴合作⑬，形成品牌效应⑬，并以规模化生产摊薄研发投入⑬。而腰部企业普遍面临“船大难掉头”的窘境：既要在燃油车存量市场止血▓，通过降价牺牲利润换取市场⑰；又要在新能源赛道追赶⑬，但技术上的突破又需要巨额的研发投入⑯，这就加剧了资源的消耗①，难以止血⑯。

这样的格局在短期内难以改变③，而头部企业形成的“马太效应”还会继续扩大⑪。强者恒强的格局正在形成⑰。

写在最后：⑧、短期来看⑰，汽车行业的利润率仍将在低位运行⑤，并持续分化⑧。最终从价格竞争转向价值竞争⑮，直到最终市场格局重新确定⑫，行业完成洗牌⑫，或许利润率才会回归正常水平⑯。

今年以来①，工信部等相关部门相继整顿智能驾驶领域的夸大营销①、OTA升级的滥用⑥，开始升级制定动力电池⑯、汽车门把手的新国家标准⑬，都暗示了有关部门开始对汽车行业“纠偏”⑫，从要规模开始转向“高质量发展”④。

而在这个过程中⑧，技术领先❶、产业链完善⑥、利润率良好的头部企业已经展现出更强的抗压能力⑯。" class="a_tag J-auto-price-button" data-reffer="880" subid="3406"> ）

注：配图来自网络▓，权利归原作者所有⑭，如有侵权请联系删除❶，一并感谢③！本文仅代表作者个人观点⑪，不代表优视汽车的立场⑩。

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