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朱含玉 2025-05-14 【国际】 7352 人已围观
万科在2025年还有一场偿债的硬仗要打⑧。 万科又如期完成了一笔境外债的偿付④。 5月13日⑬,Wind金融终端信息显示④,万科旗下一笔发行总额4.23亿美元❷、利率3.15%的美元债于5月12日已到期⑳,当前余额为0⑬。这意味着该笔境外债已获得偿付❶。 此前一季度⑭,万科还完成了98.9 亿元公开债务的偿还③。但距离完成2025年的偿债任务⑰,万科还有不少路要走⑭。 克而瑞研报显示⑮,截至2024年末▓,万科有息负债共3612.8亿元⑩,较年初增长12.9%⑥,短债规模1582.8亿元⑫,占比43.8%③,2025年万科将面临偿债高峰期⑨。同期⑦,该公司在手货币资金881.6亿元⑭,较年初减少11.7%②,现金短债比0.56⑲。 另据亿翰智库⑳,2025年②,万科面临到期和回售的公司债与中期票据总额215.9亿元②,占存续债券余额的比例接近50%⑰。2025年到期的中期票据共有8笔④,合计总金额207亿元⑯。 面对接下来的偿债压力⑳,万科正多措并举❷,加快资金回笼⑲。一季度❸,该公司实现营收近380亿③,销售近350亿元⑬,回款率超过100%④,同时完成了大宗交易38亿元①,盘活回款超40亿元❸。 万科另一应对到期债务的底气是来自大股东深铁集团的支持⑯。2025年以来⑦,深铁已向万科提供了三笔借款⑧,共计103亿元⑱,借款用途均是用于偿还万科在公开市场发行的债券的本金与利息⑤。 具体来看❷,2月10日⑥、21日④,深铁先后两次向万科提供股东借款⑱,借款总额分别为28亿元⑱、42亿元②,借款期限均为36个月①,借款利率为LPR-76个基点⑱,即2.34%⑯。 在偿付安排方面⑬,万科方面需要按季度付息①,每半年付息同时进行一次还款④,每次还款金额为提款金额的0.5%⑧,最后一次到期日时还款金额为提款金额的97%⑱。 万科方面为两次借款均提供了的增信安排⑯。其中⑳,第一次借款⑬,万科方面提供了不超过价值40亿元的资产进行质押②,初始是以万科持有的万物云市值为40亿元的股票提供质押担保⑦,质押率设定为70%⑯。 第二次借款的增信安排⑱,初始是由万科旗下三家全资子公司提供保证担保④。万科方面需要在三个月内提供不超过价值60亿元的资产进行抵押或质押❷,抵/质押率设定为70%⑩,同时解除上述三家子公司的保证担保安排▓,进行增信置换⑫。如果在三个月内无法完成增信置换①,万科还需要立刻偿还该笔股东借款⑪,或者提供其他深铁集团认可的其他合格担保⑱。 最近一次借款则发生了不少变化❶。4月29日⑯,万科公告称⑫,深铁方面将提供33亿元股东借款❶。此次⑯,万科不仅没有为本次借款提供增信安排⑩,也不需按季度付息⑮,还拥有了展期的可能⑩,“经双方协商一致⑯,可提前还款⑤;经出借人同意⑲,可进行展期”⑥。 由此来看②,深铁方面对万科提供的支持力度呈现出加大的趋势⑭。同策研究院联席院长宋红卫向记者表示❶,在当前的形势下⑦,房企融资仍面临着较大难度⑮,能够在无抵押的情况下⑥,以较低的成本获得来自大股东深铁集团的借款⑬,对万科来讲是利好⑤,有利于缓解债务压力及补充企业运营现金流▓。 实际上⑪,2024年以来⑭,深铁已通过大宗交易⑨、REITs认购等多种方式支持万科⑳。2025年初⑮,深铁加速接管万科核心管理层❶,派驻十余名深圳国资背景高管入驻万科总部及区域核心岗位▓。 克而瑞认为⑰,深铁作为大股东全面接管万科核心岗位③,首要任务是化解其债务风险①、恢复市场信心⑦。深圳国资已明确表态将运用“市场化⑪、法治化手段”支持万科⑤,2024年以来支持完成深圳湾超级总部基地项目转让⑧、受让所持有的红树湾物业开发项目投资收益权等⑳,优化现金流⑲。 万科此前也表示❷,今年充实管理力量后⑦,深铁作为积极股东和耐心资本❸,综合运用业务支持⑲、资金支持⑩、战略融合⑫、轨道赋能等市场化①、法治化手段持续对万科进行支持⑩,充分体现了大股东对万科重回健康发展轨道的坚定信心⑯。
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