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孟向彤 2025-05-14 【 体育】 6390 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑮？-期货频道-网

周二❸，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑳。大豆❸、豆粕⑲、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑨，价格延续强势⑤，分别触及三个月⑰、两周多高点⑦；玉米受种植进度加快及供应宽松压制①，价格小幅回落⑬；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑧、出口疲软⑳，跌至四年低点⑲。 基本面看⑥，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑳，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑱，提振美豆出口前景⑥；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植①，限制价格上行空间②。本文将基于最新持仓变动❷、基差及国际交易数据▓，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑳。 根据汇通财经观察⑯，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日③，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑮；增加CBOT大豆投机性净多头⑧；增加CBOT小麦投机性净空头①；增加CBOT豆粕投机性净多头⑯；增加CBOT豆油投机性净多头▓。 最近5个交易日⑥，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头②；增加CBOT大豆投机性净多头②；增加CBOT小麦投机性净空头⑮；增加CBOT豆粕投机性净多头⑮；增加CBOT豆油投机性净多头②； 最新30个交易日④，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头④；增加CBOT大豆投机性净多头⑪；增加CBOT小麦投机性净多头❶；增加CBOT豆粕投机性净多头⑧；增加CBOT豆油投机性净多头③。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%④，报1070.00美分/蒲式耳⑤，创三个月新高⑮，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑯。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑩，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑩，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑬，呈现去库结构⑨。知名机构分析称⑤，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑰，叠加美国国内压榨需求稳定⑮，基本面偏多⑳。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑩，暂停部分高额关税⑪，提振美豆出口预期⑮，尤对中国市场恢复需求形成利好⑩。然而⑲，据农业农村部⑭，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨④，同比减少2.8%⑮，反映畜牧业豆粕用量下降⑰，限制美豆需求增幅⑲。 持仓方面②，基金周一净买入5000手大豆期货⑤，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑪，显示市场看多情绪升温❶。基差端⑭，美国国内现货市场保持稳定⑯，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑪，但 gulf coast驳船基差略降⑫，5月装载基差为SN25合约加60美分❶，较上周五跌4美分⑪，反映现货市场对期货上涨反应谨慎❷。国际交易数据看⑤，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日②，同比增长24.16%⑭，南美供应旺季对美豆价格形成压力①。 走势预测：短期内⑥，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑮，震荡偏强⑳，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑧。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑤，限制上行空间⑪。中长期看③，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑳。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑨，基准期约价格对应310.00美元/短吨⑮，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨④，出口增至1800万短吨⑫，均超市场预期⑯。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑰，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑳，豆粕替代性需求上升⑲。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑱，国内油厂开工率恢复②，豆粕现货供应由紧转松⑭，基差走弱⑰，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑱，较期货贴水明显⑭。 持仓数据上⑮，基金周一净买入4000手豆粕期货①，近30个交易日净多头持仓增加2000手❶，反映市场对远月合约看多意愿增强⑩。国内方面❶，5-7月大豆供应充足⑳，油厂进入累库周期⑮，压制近月合约表现⑨；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑪。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局⑤，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑩。中长期看⑤，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑧，具备上探330美元/短吨潜力⑧，但需警惕南美豆粕出口竞争▓。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑭，创两周多高点⑥，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑯。USDA报告下调美豆库存③，推高压榨需求预期⑰，豆油作为生物柴油主要原料❸，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实②，压榨商需求增加⑥。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅❸，折合每蒲5.66美元⑬，基差相对稳定⑨。 基金持仓显示①，周一净买入5500手豆油期货②，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑨，表明市场对豆油前景高度看好③。国际市场方面⑪，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑱，但豆油出口数据暂缺⑳，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑦。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑥，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑧。中长期看⑤，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下❷，豆油价格有望进一步走强⑯，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑧。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑳，报447.25美分/蒲式耳⑫，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑦。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑫，但种植进度达62%⑮，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑯，利好作物生长❶，压制价格⑯。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%④，反映南美供应减少③，但美国国内现货基差稳中有升①，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑧，显示现货市场对期货下跌反应有限⑲。 持仓方面⑲，基金周一净买入2500手玉米期货⑨，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑦，显示市场对玉米前景偏谨慎⑭。USDA出口检验数据显示⑪，上周美玉米出口量为122.41万吨⑭，处于预期低端⑭，需求疲软进一步拖累价格❶。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡①，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理④。中长期看⑯，天气及出口数据将是关键⑫，若主产区天气持续利好⑦，价格下行压力将加大⑯。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑳，报514.50美分/蒲式耳⑨，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑲。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑤，美国出口需求疲软⑭，上周出口检验量仅40.52万吨⑧，低于市场预期⑯。主产区天气利好⑳，平原地区降雨充足③，作物生长前景乐观⑭，进一步施压价格⑳。 持仓数据显示⑭，基金周一净卖出2500手小麦期货⑬，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑪，市场看空情绪浓厚②。现货市场基差未见明显波动④，反映现货商对低价的接受度较高❸。国际市场方面⑨，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动①，全球供应充裕▓。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑯，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑤。中长期看①，高库存及出口竞争压力下⑰，价格反弹空间有限⑦。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局❸。大豆⑱、豆粕④、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振❷，震荡偏强❷，主力合约有望测试各自阻力位⑦，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑲。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑫，价格偏弱运行⑭，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑧，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑧。中长期看❸，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力④，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑥。市场情绪与基本面共振下❶，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态❶。

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