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星际传奇电玩城里有黑社会吗

许映寒 2025-05-14 【国内】 7280 人已围观

本文源自:智通财经网智通财经APP获悉⑦，中金发布研报称❷，乘联会统计1-4月自主新能源出口48万辆⑥，同比增长86%❸，表现相对亮眼①。4月新能源批发销量113.3万辆②，同比+40.2%/环比+0.3%②，渗透率51.7%⑩，同比+11ppt⑪。分动力类型看⑦，4月纯电动车型批发销量71.9万辆⑫，同环比+49.2%/+1.5%▓，同比增速阶段性跑赢插混及增长车型⑤，主要受益于A00和A0级经济型纯电车型销量高速增长④。此外⑳，仍需注意的是⑪，当前价格竞争仍通过“增配不增价”的形式持续演绎⑬，对车企的毛利率形成制约⑨，但结构改善⑮、加速出海⑯、汇兑收益等形成一定对冲⑦。中金主要观点如下：行业近况乘联会发布4月产销数据：狭义乘用车零售/批发/生产175.5/219.0/223.0万辆❶，环比-9.4%/-9.2%/-10.3%⑪，同比+14.5%/+10.7%/+11.2%❸；4月乘用车出口42.3万辆①，同比-2%/环比+7%③。 4月零售销量保持高位❷，新能源出口量保持高速增长 4月乘用车零售量处于历史4月零售高位水平⑲，可能系清明假期⑳、以旧换新边际拉动效果减弱⑥、持币待购观望车展及新车等原因导致环比下降⑩。4月批发及生产量均创当月历史新高❷，估算4月渠道库存微增⑮。4月乘用车出口42.3万辆⑤，同比-2%/环比+7%⑳，伴随部分海外市场销量企稳⑱、库存消化❸，月度出口量有望企稳⑱；乘联会统计1-4月自主新能源出口48万辆⑤，同比增长86%▓，表现相对亮眼❸。 4月新能源批发量环比稳健②，零跑单月交付再超4万辆 4月新能源批发销量113.3万辆⑦，同比+40.2%/环比+0.3%❸，渗透率51.7%⑥，同比+11ppt❸。分动力类型看④，4月纯电动车型批发销量71.9万辆⑳，同环比+49.2%/+1.5%⑲，同比增速阶段性跑赢插混及增长车型④，主要受益于A00和A0级经济型纯电车型销量高速增长❶。分品牌来看②，4月零跑交付量超4万辆③，登顶新势力销量榜首⑱；小鹏3.5万辆⑱，YoY+289%/MoM+6%④，理想⑧、小米位列其后⑲。比亚迪集团总销量380,089辆⑧，环比保持稳健增长⑧，其中4月海外销售新能源汽车合计79,086辆⑨，继续创新高⑯。 1Q25车企业绩表现分化⑧，关注重磅新车上市中金认为⑬，价格竞争仍通过“增配不增价”的形式持续演绎⑫，对车企的毛利率形成制约❶，但结构改善❶、加速出海⑬、汇兑收益等形成一定对冲⑪。展开而言： 1)比亚迪净利润增幅达100%⑲，主要受益于规模效应②、汇兑和其他收益②。 2)上汽⑫、长安营业收入同比下降①，但净利润同比增长双位数：上汽1Q25轻装上阵⑳、推进整合⑦，合资及自主盈利均有所修复⑰；长安新能源减亏⑬、海外盈利向好⑭，实现低基数上利润增长③。 3)长城汽车1Q25营收及净利润均同比下降①，主要受海外部分市场销量下降▓、直营渠道投入和国内新品投放等影响❸。往前展望⑨，基数不高叠加以旧换新①，2-3Q25乘用车销量增速有望上行▓，建议重点关注新车上市表现⑳，如问界M8⑩、小米Yu7⑫、理想i8⑳、小鹏G7等⑪。标的方面建议关注：1)整车：零跑汽车④、小鹏汽车②、吉利汽车⑩、长城汽车⑦、理想汽车等⑬。2)中美关税摩擦缓解❷，有望带动具有美国业务敞口的公司估值修复④，如敏实集团⑦、福耀玻璃⑲、拓普集团⑲、保隆科技⑰、爱柯迪⑩、九号公司⑭、小牛电动等❶；同时建议关注中升控股❷、永达汽车等经销商⑪。风险因素以旧换新政策效果低于预期⑬，价格竞争激烈⑭，出口不及预期⑪。

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