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罗雨寒 2025-05-14 【国内】 2141 人已围观

受中美关税谈判超预期影响⑦，国际金价迅速走低⑭。5月12日⑧，伦敦金现货跌2.73%⑥。5月13日⑩，截至发稿⑯，伦敦金现货小幅走高④，报3252.15美元/盎司❷。

5月13日⑩，品牌金价集体走低⑭，周大福▓、周生生⑪、周六福等日跌幅均在1%以上⑱，目前价格已回落至千元以下⑫，周大福报992元/克⑲，周生生报991元/克⑲，周六福报992元/克④。

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深圳⑪、水贝②、金价同样回调⑦。5月13日⑪，水贝金价在767元/克左右浮动①。5月上旬⑱，水贝金价一度突破800元/克⑰。

金价回调“金价回调啦⑫，适合下手啦❷。”5月12日⑪，有黄金商家在社交媒体里如此吆喝⑪。“昨天下午有顾客从A座走到B座③，价格从772降到768⑭，她立刻就入手了⑭。”5月13日❸，水贝万山一名商户告诉界面新闻记者▓。

近几日⑳，金价下调趋势明显⑮。水贝金价5月11日报792元/克⑯，5月12日下午报772元/克⑯，后来下调到768元/克③，5月13日中午⑩，报767元/克⑳。三天之内⑳，水贝金价下调了25元/克③。

中美“关税战”的缓和是主要影响因素⑰。根据新华社报道⑳，当地时间5月12日上午9：00❷，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》③。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展⑪，大幅降低双边关税水平③，美方取消了共计91%的加征关税⑩，中方相应取消了91%的反制关税⑳；美方暂停实施24%的“对等关税”②，中方也相应暂停实施24%的反制关税⑨。“贸易摩擦暂时缓和使市场风险偏好快速回升①，美股大涨⑧，金价则明显下调⑩，主要是避险需求的持续减弱③。”广发期货研究所贵金属研究员叶倩宁向界面新闻记者表示❸。

此前受关税等综合因素影响⑦，黄金作为避险资产受到市场青睐⑭，国际金价持续上涨⑥。伦敦金现货在3月实现了9.31%的上涨❶，在4月继续实现5.29%的上涨⑱。5月回调情绪明显⑭，5月2日当周下跌2.35%⑬，后有所恢复⑭。“进入5月①，随着美国总统特朗普释放出与中国等国家关税政策软化信号并与多国启动谈判⑲，金融市场对美国关税的影响有所消化⑮，此外美国公布非农就业等数据整体保持韧性⑲，关税影响暂未恶化⑲，使美国股债汇大跌的趋势缓和⑩，避险情绪显着缓和⑲，黄金多头资金陆续平仓离场使价格未能进一步创新高⑮。”叶倩宁分析称⑭。

此外⑬，“中国外管局公布的4月末外汇储备数据显示⑰，央行连续6个月增持黄金但规模再度减少⑨，在缺少新的利多驱动情况下⑬，金价有一定回调需要⑧。”叶倩宁补充道①。

国家外汇管理局数据显示⑥，中国4月末黄金储备报7377万盎司①，较3月末环比增加7万盎司

机构仍长期看涨吗▓？

近段时间⑨，受益于金价的强劲走势⑧，投资属性更强的金条受到追捧⑥。

世界黄金协会数据显示④，在中国市场⑲，一季度金条与金币投资创下历史第二高的季度水平⑬，仅次于2023年第二季度⑯。一季度金条金币需求达124吨❸，环比激增48%⑳，同比上涨12%⑧，考虑到同比的双位数增长是基于2024年一季度本就很高的基数之上⑨，这一成绩便更为亮眼⑲。

该协会认为③，①、二季度黄金投资需求或将保持强劲⑮，因为贸易摩擦⑱、对经济增长的担忧以及投资者对利率下行的预期等因素可能会进一步提升黄金的吸引力②。此外⑰，中国保险资金的入场也有望为国内实物黄金需求提供长期助力❸。

回收市场近日表现如何⑦？有商户告诉界面新闻记者⑥，“挺多客户过来⑪，前几天收了100多克⑥。”不过⑱，也有商户告诉记者③，在前几天水贝金价超过800元的时候⑨，有更多投资者选择观望⑱，期望进一步上涨⑬。

拉长时间线来看⑤，金价今年以来屡创新高▓，回收市场亦显得火热⑯。

金雅福相关负责人告诉界面新闻记者⑪，

今年以来④，金雅福黄金回收业务呈现爆发式增长

近一个月▓，金雅福智慧金店同比去年回收重量增长269%①，多家门店单日回收破1公斤⑲。

展望金价后市⑩，地缘政治尤其是关税摩擦仍是主要影响因素⑮。

叶倩宁认为②，“在弱美元的趋势中②，各国和美国贸易谈判进展反复扰动金融市场❸，多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强②，金价在面临多重不确定性风险时⑮，年内有望再次达到3500美元/盎司高点❸。”

在④、叶倩宁看来⑲，⑫、黄金中长期上涨的驱动在去美元化背景下未有改变▓，全球央行和金融机构持续购金的需求对金价仍有支撑②。“近期美国就业相对平稳⑲，通胀回落⑲，暂时未反映关税带来的影响⑬，但最新经济褐皮书显示‘关税’一词被大量提及❸，贸易冲突或使几个地区的前景‘显着恶化’①，各地区物价普遍上涨▓，企业预计关税导致投入成本上升⑫，非汽车类消费者开支整体更低❸，休闲和商务旅行都有下滑⑤；预期到下半年贸易摩擦对经济的影响将更加显着⑰。”

短期来看⑮，“一方面美国经济仍有韧性❷，美联储降息可能性较小⑰，美债拍卖恢复平稳使市场预期有所改善⑯，另一方面中美贸易冲突缓和⑤，美股风险偏好修复⑳，缺乏新的驱动下⑦，多头离场⑬，黄金将承压❸，但下方在3200美元附近存在支撑⑧。”叶倩宁补充称⑩。

花旗研究⑳、5月12日报告则将未来三个月金价目标从3500美元/盎司下调至3150美元/盎司⑫，并预计金价将随着关税谈判的进展而盘整④。