电玩城兑换礼品

直面大咖❶，共话投资——2025 ETF科技生态大会暨第五届基金高质量发展高峰论坛将于5月24日在深圳盛大开启⑯！基金行业的核心决策者▓、顶尖学者④、经济学家⑤、知名财经大V❷，形成“全明星”齐聚⑥，前瞻投资机遇⑤，共话行业未来①！丰富礼品等您拿⑩！【速来报名参会】

我们的主流ETF财报重估要轮到半导体了⑤，而刚好出了点事儿①。

上周五❸，半导体板块领跌市场⑭，带动科技板块整体调整▓。

原因很简单⑤，⑪、中芯国际⑭、虽然在一季度交出了靓丽的答卷❷，但是

二季度下行的业绩指引却反馈了半导体制造领域激烈的竞争形势

A股中芯国际大跌4.61%⑥，港股中芯国际大跌4.76%❶，反馈了担忧②。

那么问题来了⑧，⑦、中芯国际在二季度的指引是否能反馈对芯片/半导体主题总体的预期⑬？我们先看看24年财报和25年一季报总结⑰。

以上是我们总结的芯片ETF的前15大权重股的数据表现⑲。必须说总体靓丽⑯，成长强势❷，对得起众多朋友一直以来的情怀⑭，绝非炒概念的层次了⑪。

尤其是⑤、寒武纪⑳、⑥、中芯国际⑪、⑥、海光信息❶、北方华创▓、②、韦尔等靠前的龙头股⑧，一季度利润大增②，亮点颇多⑦。

不过⑱，二季度我们都知道出现了一些外部因素⑨，而中芯国际这个二季度指引似乎又是一朵阴云⑯，我们来品品三种定价逻辑①。

| 国产替代驱动型❷、设备/材料❸、：北方华创⑬、⑦、中微公司⑪、华海清科④、逻辑⑥、：政策扶持+国产化率提升⑫，大基金三期重点投资

制造/封测⑫、：中芯国际⑤、⑩、长电科技⑯、华虹公司⑦、逻辑⑭、：地缘政治倒逼供应链本土化❶，CoWoS/HBM封装技术突破

国产替代长期有战略层面逻辑⑯，设备材料和制造链条两侧受益于国产化率提升的预期和政策激励⑯。但过去一个月以来⑧，只有4月9日在“以流片地认定芯片来源”的利好释放时⑩，来了一次大涨❸。

而接下来❶，情绪有所回落⑳，甚至有资金认为中霉贸易缓和是利空⑥，进行反向押注❸。此外⑯，制造方面⑥，成熟制程的竞争激烈❷，除非与海外完全割裂❶，否则毛利率上不去⑩。而相比之下⑧，中芯国际⑥、华虹等估值已经很高②。

所以国产替代逻辑上⑤，设备预期确定一些⑰，而制造方面则不太容易把握①，除非来个彻底的替代⑮，

情绪味道有点重⑪、| AI算力爆发型②、：寒武纪②、海光信息⑳、⑧、瑞芯微④、逻辑⑰、：大模型训练需求激增⑪，国产AI芯片适配昇腾生态

存储/互连②、兆易创新❸、澜起科技⑲、逻辑⑭、：HBM3存储技术+服务器内存升级周期

AI算力领域▓，是⑯、最为确定的方向⑲、了⑯，关联股业绩整体大涨❷。连寒武纪都用扎实的业绩为自己证名了⑭，虽然增发有点打击情绪▓。

充分受益于行业高景气④，目前看不到减弱的信号⑬。但如果老霉彻底放开AI芯片出口⑨，那也是个情绪利空⑤。不过政策层面来说⑧，就算开放了⑱，也要提国产化率⑲。

| 产业周期复苏型⑨、消费电子链③、韦尔股份▓、圣邦股份⑦、逻辑②、：手机/PC库存去化结束②，2025年温和复苏

功率半导体⑰、士兰微❸、闻泰科技⑫、逻辑⑰、：新能源车800V平台渗透率提升⑯，SiC器件毛利率超50%

消费电子③、车规半导体目前仍然处于景气周期▓，且与苹果链关联不大⑰，贸易影响有限⑱。从

大格局上受消费信心影响可能更大❸，而中芯国际要降价保单子②，是否是消费电子一个开始走弱的信号⑮？这还要找更多数据信息来判断⑧。

这里还有一个小赛道③，FPGA方面的

紫光国微❷、复旦微电⑯、等⑦，有可能受益于军工电子接下来的预期⑥，印巴冲突东大火了⑬，懂的都懂⑥。

总体上⑮，⑥、中芯国际的并不能代表半导体整体的行业景气⑨，接下来走势可能兼具景气度和情绪两面

而事实上⑨，市场似乎很精明⑯。

从这15只龙头股过去20的表现来看⑫，AI算力❶、消费电子类主题上涨幅度最大⑩，而电子制造⑫、设备涨幅最小②，

市场似乎分得很清⑬，预期已经比较充分

总结一下⑭，国产替代领域现在受情绪影响较大▓，因为电子制造的业绩还是比较弱的⑫，要关注下谈判的进展⑪；而AI算力❶、消费电子等领域的景气目前依旧⑧，关注二季度业绩走向⑦，现在无需乱了节奏❷。

而还有两个期待：新的DeepSeek级突破⑤、阿里⑱、小米新财报带来的科技重估热情回归⑲，好戏也许正在路上⑦！

木鱼ETF原创分享⑧，周末愉快⑬！

MACD金叉信号形成⑧，这些股涨势不错⑧！

文章关键词：❸、中芯国际⑨、半导体⑰、芯片

VIP课程推荐⑱、加载中...⑧、收起

新浪财经公众号⑲、24和视频▓，更多粉丝福利扫描二维码关注

转载：感谢您对电玩城捕鱼种类都有的软件网站平台的认可⑳，以及对电玩城捕鱼种类都有的软件原创作品以及文章的青睐❶，非常欢迎各位朋友分享到个人站长或者朋友圈⑱，但转载请说明文章出处“来源电玩城捕鱼种类都有的软件”❷。

很赞哦⑥！