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赖灵槐 2025-05-14 【CBA】 7532 人已围观

2025年一季度乘用车产销分别为651.3万辆和641.9万辆▓，同比增长16.1%和12.9%❶。仅3月份⑪，乘用车销量达246.8万辆⑤，环比增长36%❷，同比增长10.4%⑩。汽车行业收入24022亿元❸，同比增长8%⑲。

然而看似红火的数据背后③，却暗藏隐忧⑩。2024年汽车行业利润率仅有4.3%已经低于下游工业企业6%的平均水平❸。2025年一季度汽车行业利润率不仅没有好转⑱，更是继续往下跌至3.9%②，2万多亿的营收下⑯，利润仅有947亿元⑱。

中国汽车行业在收入增长与利润下滑的矛盾中⑬，呈现出前所未有的分化格局⑭。

一季度行业利润率仅3.9%

以年度为周期来比较❸，2020年汽车行业利润率为6.2%⑨，2021年为6.1%❷，2022年为5.7%⑨，2023年为5.0%⑯。可以看出⑰，汽车行业的年利润率呈现逐年下降的趋势⑬。这从一定程度上反映了国内汽车行业的竞争激烈现状❶。

特别是2023年以后⑱，伴随新能源车快速崛起⑩，电车之间⑥，油电之间的竞争态势越发残酷⑫。据统计⑦，2024年全年降价车型达227款⑧，覆盖燃油车⑲、插混❶、纯电等全品类③。价格厮杀的直接后果是利润空间被压缩⑭，2024年行业利润率跌至4.3%⑩。

从全球汽车行业百年的发展经验来说⑳，保持在10%-20%的利润率才能让企业保持健康良性的发展①。前不久丰田汽车发布2025财年数据②，尽管这家全球汽车巨头上一财年的销量和营收都出现了下滑⑯，但利润仍然同比增长6.5%④，为4.77万亿日元⑲。

而中国18家上市乘用车企业中⑰，12家盈利企业2024年净利润总和仅1226.77亿元人民币①。按1日元=0.05元换算❶，丰田净利润是12家中国车企总和的1.94倍⑰，是比亚迪⑤、小米❸、吉利三家头部企业净利润之和的三倍⑧。

流通渠道方面⑬，在上市的汽车经销商集团当中⑮，今年仅剩下头部的中升和永达还能保持盈利⑳，由盈转亏的经销商集团达到3家②，新丰泰利润降幅高达1875%⑲，美东汽车亏损最高达到22.6亿元⑭，5家亏损合计超43亿元⑬。

从2024年7月中共中央政治局会议首次提及防止“内卷式”竞争⑳，到2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争⑨，再到今年综合整治“内卷式”竞争被写入政府工作报告⑩，可见该现象已成为业内高度关注⑨、亟待解决的焦点问题⑨。行业内多家主流车企⑨、行业大佬也都在不同场合多次反对价格战和“内卷式”竞争⑧。

但声音归声音❷，行动归行动⑯。2025年一季度汽车行业利润还是进一步下探至3.9%①，这种内卷式竞争似乎就像一个漩涡▓，已经由不得车企自己做主⑥，大家都只能在漩涡中继续被动的卷下去②。这让整个行业的风险也积聚得越来越大①。

头部阵营的“马太效应”①、任何一个行业⑤，都是头部企业能够吃到大部分利润❸。当汽车行业利润不断走低的同时⑰，行业格局的分化也越来越明显⑱。

据统计③，在已公布一季度财报的16家A股整车上市企业中⑥，有10家车企2025年一季度实现了归母净利同比增长⑮，占比达到62.5%①。这个数据看似还算合理⑯，但如果仔细观察就会发现⑧，利润正在越来越向头部企业集中⑯。

单看乘用车板块⑰，16家A股整车上市企业中❷，比亚迪凭借在新能源领域一骑绝尘的优势⑦，一季度净利润同比增长100.38%⑳；赛力斯通过与华为合作的问界系列车型⑰，在中高端市场大获成功②，2024年已经扭亏为盈⑬，2025年一季度更是净利同比增长240.6%⑮；而尚未公布财报的吉利预计归母净利润为116亿-123亿元⑰，同比增长640%-690%⑧。这三家可以说是已经是稳居头部梯队⑦。

此外⑬，上汽集团净利润同比增长11.40%⑮，长安汽车净利润同比增长16.81%④，但距离第一梯队仍有差距④。而长城汽车净利润同比下降45.6%⑲；广汽集团由盈转亏⑯，7.32亿元的亏损致使净利同比下降159.95%⑥；北汽蓝谷虽然销量有所增长⑭，但继续保持亏损③，这都凸显出传统车企身处转型期的困境⑬。

净利暴增的头部企业②，共同特征是构建技术壁垒⑰，或通过全栈自研⑤，或与强势伙伴合作⑳，形成品牌效应▓，并以规模化生产摊薄研发投入⑮。而腰部企业普遍面临“船大难掉头”的窘境：既要在燃油车存量市场止血⑤，通过降价牺牲利润换取市场❸；又要在新能源赛道追赶⑨，但技术上的突破又需要巨额的研发投入③，这就加剧了资源的消耗②，难以止血⑤。

这样的格局在短期内难以改变❷，而头部企业形成的“马太效应”还会继续扩大▓。强者恒强的格局正在形成⑦。

写在最后：⑭、短期来看⑲，汽车行业的利润率仍将在低位运行⑦，并持续分化④。最终从价格竞争转向价值竞争❷，直到最终市场格局重新确定❶，行业完成洗牌⑧，或许利润率才会回归正常水平⑥。

今年以来①，工信部等相关部门相继整顿智能驾驶领域的夸大营销⑰、OTA升级的滥用⑬，开始升级制定动力电池⑲、汽车门把手的新国家标准⑥，都暗示了有关部门开始对汽车行业“纠偏”④，从要规模开始转向“高质量发展”⑩。

而在这个过程中⑤，技术领先②、产业链完善⑰、利润率良好的头部企业已经展现出更强的抗压能力③。" class="a_tag J-auto-price-button" data-reffer="880" subid="3406"> ）

注：配图来自网络▓，权利归原作者所有⑲，如有侵权请联系删除❶，一并感谢⑭！本文仅代表作者个人观点①，不代表优视汽车的立场⑱。

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