您现在的位置是：网站首页>足球足球

线上电玩城项目

程香巧 2025-05-14 【足球】 0793 人已围观

人民币中间价不排除进一步下调至7.15~7.18

在5月12日中美经贸会谈取得超预期进展后⑤，13日⑦，中国央行自4月初以来首次将人民币中间价设在7.2以下⑱，报7.1991⑫，较前日调强75点⑱。人民币也对一篮子货币走强⑥，CFETS指数自4月低点明显反弹⑬。

与此同时❸，美元指数维持强势⑱，美元对日元❸、欧元⑨、英镑等货币走强⑬，随着关税大战的缓和⑮，“做空美元资产”的交易已暂告一段落⑱。美元指数⑯、人民币对美元呈现出同步走强的格局⑭。

渣打中国宏观策略主管刘洁对第一财经表示⑰，13日的中间价显着强于市场预期⑤，4月美国宣布“对等关税”后⑦，人民币中间价就突破了此前守住的7.2关口❷，人民币对一篮子货币走弱▓，如今中间价似乎随着报复性关税的撤回而调强⑧。

刘洁认为⑳，短期美元对人民币有望下行⑦，人民币中间价不排除进一步调强至7.15~7.18⑫，但未来人民币汇率仍将取决于中国经济状况和贸易谈判进展⑤。

中间价罕见下破7.2❸、人民币中间价近阶段一直是市场关注的焦点②。

4月初⑰，人民币中间价上调至7.2以上⑩，但近期美元意外走弱⑳，缓解了人民币贬值的压力⑮。从近期的人民币中间价看⑩，央行对中间价的调强幅度已从前两个月的接近1000点下降到200点①。

而随着贸易摩擦的缓和⑥，5月13日①，中间价久违下破7.2⑯，较前日调强75点⑥。刘洁认为②，事实上①，隔夜美元走强⑤，13日人民币的表现应该比实际水平更弱一些⑰。在她看来⑮，人民币相对强势⑫，短期中方可能释放善意①，不排除中间价可能进一步来到7.18左右的水平❸，但更可能维持汇率相对稳定⑳。若在7月前中美两国贸易谈判进展较大⑬，人民币可能保持强势⑨，否则仍可能转弱⑨。

高盛方面则表示②，考虑到关税削减幅度超预期①，人民币中间价有望向7.15靠拢⑧，但预计仍将在7.15至7.20区间内震荡⑤。

外汇专家③、⑩、浙商中拓③、集团金融市场业务部总经理刘杨对第一财经表示⑦，人民币短线升值的幅度取决于市场力量对比⑨，主要看出口企业囤汇盘跟不跟⑩。既然贸易谈判进程超出预期⑭，关税压力暂缓⑭，出口订单无忧⑨，就没有继续囤汇的理由⑥，暂时先观察7.10~7.15的区间⑯。

中期汇率走势取决于经济和贸易谈判

接受记者采访的多数机构认为⑤，中期人民币的走势仍取决于中国经济基本面和未来的贸易谈判进展④。当前⑧，机构认为中国2025年GDP和出口预测有上行的可能⑭，但仍存在不确定性❸。

渣打认为③，中美日内瓦经贸会谈联合声明超出预期⑬，核心目的在于取消自4月以来不合理的关税征收❷，并为接下来的贸易谈判重建基础❶，市场对此反应积极⑲。但实际的谈判刚刚开始⑭，也将对人民币汇率产生显着影响⑩。

该机构认为⑪，尽管此次协议有望缓解短期贸易紧张局势⑥，但由于额外的20%关税仍可能持续数月❸，对中国出口的影响仍待观望⑮，预计中国政府仍将在未来几个月内维持积极的财政与货币政策立场以对冲外部冲击⑦。“短期而言⑫，离岸对冲基金不会做空人民币汇率❷，甚至会避免交易美元与人民币这一货币对⑫，因为不确定性较高②。如果做多美元对人民币❶，那么可能会面临人民币短期较强导致的风险④；如果做空美元对人民币⑥，可能会损失利差⑦，因为不排除中国央行仍会利用7月的窗口期进一步降息⑩。”刘洁称⑰，在这一窗口期⑬，包括欧洲央行⑮、英国央行❷、中国央行都可能先于美联储降息⑮。

高盛目前预计⑯，美联储将从12月开始降息③，此前的预期为7月⑱，不过⑩，该机构仍保持3次降息的预测①。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛对记者表示⑦，2025年中国GDP增速取决于美国对中国产品最终加征关税幅度和中国国内额外政策刺激加码的实际规模⑰。中国货币政策或仍有进一步宽松的空间⑪。鉴于4月房地产市场再次走弱①，继续预计政府将进一步推动房地产去库存⑧。在不确定性高企的情况下⑨，继5月初降低政策利率10个基点后⑳，预计央行将在年内再降息20~30BP⑲。

弱美元交易暂缓④、随着贸易摩擦缓和❸，美元资产也受到提振⑨。机构认为⑰，短期来看⑳，弱美元交易暂时告一段落⑤。

美国三大股指隔夜大幅高开④，北京时间5月13日凌晨收盘均超过4月2日的水平②，重新站上了100天和200天均线⑱，纳斯达克金龙中国指数跳升5.4%⑯。大型科技股同样集体大涨⑤，但苹果⑪、英伟达⑨、谷歌等仍未收复过去一个月的跌幅▓。美股在经历修复行情后能否回归牛市❷，还需关注“特朗普2.0”的另外两项重要议程——减税和放松监管⑫。

随着美股的反弹④，美元指数也突破101⑤，此前则一度跌至97区间⑤。在此背景下❸，例如新台币❷、日元等亚洲货币对美元的升值潮已经缓和⑥。

截至13日⑦，日元对美元从前期的140附近回到了147左右的水平⑦，而美元/新台币也从5月初的28附近回到了30.4⑤。

巴克莱方面认为⑫，大部分来自出口商的对冲资金流动和美元抛售已经结束①，没有看到寿险公司投资策略有任何立即变化的迹象⑪，也不认为会出现被迫平仓的情况⑤。因此⑧，该机构维持此前建议——做多美元对新台币和美元对韩元▓，以对冲它们近期的强劲表现⑮。在新台币近期升值之后⑨，建议战术性做多美元对新台币一个月远期无本金交割合约⑤。

高盛认为❷，美元下行的尾部风险进一步消除⑤，使得做空美元的门槛提高⑨。但市场并未表现出强烈追涨美元的意愿⑫，仍然更关注美元走弱的可能性⑥。接下来需要观察的是欧洲真实资金和企业客户的反应❷，尤其是他们会否继续卖出美元——到目前为止还未看到明显的反应⑲。

刘洁也表示⑬，当前众多亚洲机构和企业都意识到了美元资产错配的问题⑰，在美元信用弱化的背景下⑳，这种错配可能会带来风险⑯。因此⑦，尽管美元抛压暂时缓和❷，但相关企业和机构都会逐步考虑分散自己的风险敞口⑬，或者加大外汇敞口的对冲比例❷，避免过多囤积美元⑦，这一变化将是循序渐进的⑧。