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覃从梦 2025-05-14 人工智能 4002 人已围观

万科在2025年还有一场偿债的硬仗要打⑳。 万科又如期完成了一笔境外债的偿付❶。 5月13日⑬,Wind金融终端信息显示⑨,万科旗下一笔发行总额4.23亿美元⑪、利率3.15%的美元债于5月12日已到期⑰,当前余额为0④。这意味着该笔境外债已获得偿付⑱。 此前一季度⑥,万科还完成了98.9 亿元公开债务的偿还⑧。但距离完成2025年的偿债任务▓,万科还有不少路要走⑮。 克而瑞研报显示⑤,截至2024年末⑧,万科有息负债共3612.8亿元⑯,较年初增长12.9%⑰,短债规模1582.8亿元⑲,占比43.8%⑪,2025年万科将面临偿债高峰期⑭。同期②,该公司在手货币资金881.6亿元⑭,较年初减少11.7%③,现金短债比0.56③。 另据亿翰智库⑳,2025年④,万科面临到期和回售的公司债与中期票据总额215.9亿元⑯,占存续债券余额的比例接近50%⑳。2025年到期的中期票据共有8笔⑭,合计总金额207亿元⑳。 面对接下来的偿债压力⑫,万科正多措并举⑰,加快资金回笼⑳。一季度⑨,该公司实现营收近380亿⑤,销售近350亿元①,回款率超过100%⑳,同时完成了大宗交易38亿元②,盘活回款超40亿元❸。 万科另一应对到期债务的底气是来自大股东深铁集团的支持⑰。2025年以来❷,深铁已向万科提供了三笔借款⑪,共计103亿元⑩,借款用途均是用于偿还万科在公开市场发行的债券的本金与利息⑱。 具体来看⑬,2月10日④、21日③,深铁先后两次向万科提供股东借款⑨,借款总额分别为28亿元⑯、42亿元⑦,借款期限均为36个月⑪,借款利率为LPR-76个基点⑩,即2.34%③。 在偿付安排方面①,万科方面需要按季度付息⑦,每半年付息同时进行一次还款⑲,每次还款金额为提款金额的0.5%⑤,最后一次到期日时还款金额为提款金额的97%⑲。 万科方面为两次借款均提供了的增信安排⑤。其中⑮,第一次借款④,万科方面提供了不超过价值40亿元的资产进行质押⑪,初始是以万科持有的万物云市值为40亿元的股票提供质押担保⑪,质押率设定为70%⑲。 第二次借款的增信安排⑳,初始是由万科旗下三家全资子公司提供保证担保③。万科方面需要在三个月内提供不超过价值60亿元的资产进行抵押或质押⑫,抵/质押率设定为70%❷,同时解除上述三家子公司的保证担保安排⑬,进行增信置换⑩。如果在三个月内无法完成增信置换④,万科还需要立刻偿还该笔股东借款❷,或者提供其他深铁集团认可的其他合格担保③。 最近一次借款则发生了不少变化⑮。4月29日❷,万科公告称⑭,深铁方面将提供33亿元股东借款⑥。此次⑪,万科不仅没有为本次借款提供增信安排⑳,也不需按季度付息⑱,还拥有了展期的可能⑫,“经双方协商一致⑨,可提前还款②;经出借人同意⑫,可进行展期”⑥。 由此来看⑥,深铁方面对万科提供的支持力度呈现出加大的趋势❸。同策研究院联席院长宋红卫向记者表示❶,在当前的形势下⑭,房企融资仍面临着较大难度⑩,能够在无抵押的情况下⑦,以较低的成本获得来自大股东深铁集团的借款③,对万科来讲是利好⑬,有利于缓解债务压力及补充企业运营现金流⑪。 实际上❶,2024年以来⑫,深铁已通过大宗交易⑥、REITs认购等多种方式支持万科⑬。2025年初⑯,深铁加速接管万科核心管理层⑥,派驻十余名深圳国资背景高管入驻万科总部及区域核心岗位⑫。 克而瑞认为⑲,深铁作为大股东全面接管万科核心岗位②,首要任务是化解其债务风险⑤、恢复市场信心⑮。深圳国资已明确表态将运用“市场化▓、法治化手段”支持万科⑱,2024年以来支持完成深圳湾超级总部基地项目转让❷、受让所持有的红树湾物业开发项目投资收益权等⑬,优化现金流⑭。 万科此前也表示⑮,今年充实管理力量后⑲,深铁作为积极股东和耐心资本⑪,综合运用业务支持⑮、资金支持⑧、战略融合❶、轨道赋能等市场化④、法治化手段持续对万科进行支持③,充分体现了大股东对万科重回健康发展轨道的坚定信心⑦。

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