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在京东2025年第一季度财报电话会议上⑩，京东首席执行官许冉称⑯，京东外卖日均单量将很快超过2000万单⑳，入驻门店数已过百万⑪。“京东的目标是在中长期进一步提升京东整体生态的协同效应和运营能力❸。”

与此同时③，今日市场也有新消息爆出⑲，近日⑤，市场监管总局会同中央社会工作部⑱、中央网信办②、人力资源社会保障部①、商务部④，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题⑲，约谈了京东⑰、美团⑳、饿了么等平台企业❷。

从《商业观察家》了解到的一些情况来看⑯，京东外卖未来的一个重要机会点⑩，将可能是在线下⑳，京东正在构建一个基于自营⑪，或强管控的连锁网络⑥，包括京东MALL⑦、美食城②、7鲜⑲、京东便利店⑨、京东酒世界④、华冠折扣店⑯、京东养车⑮、京东药房❶、京东家政①、农贸市场等线下连锁网络②。

这些线下连锁业务将可能会与京东外卖“串起来”②、协同起来❸，形成一个线上线下流量池⑨，进而通过这个场景来养出京东的软件技术能力与同城物流基础设施⑲。

这个自营强管控的线下连锁网络⑬，也是美团当下还没有能完全架构形成的一个生态网络⑩。

这可能就是京东想要做的“增量”市场①。

一⑱、2000万单⑫、《商业观察家》早前已报道⑳，4月22日⑮，京东外卖的日单量突破了1000万单的水平①，而预计在618大促期间及之前⑮，京东外卖可能要把其日单量水平不断往上拉⑯。现在①，京东首席执行官许冉似乎把这个目标暂时定在了2000万单③。

2000万日单水平要烧多少钱⑰？

按一些机构之前的调研看⑧，京东外卖整体补贴投入虽每天都在动态调整①，但之前定的2025年补贴投入目标⑰，在100亿出头⑨，不会达到150亿④。

这个补贴水平能不能支撑起2000万日单水平线⑫。根据之前的调研⑳，京东外卖在4月份时⑨，每单亏损12元③，到五月中旬前⑬，京东外卖想要每单亏损控制在10元以内⑦。

早前⑤，也有市场人士对《商业观察家》称▓，京东可能不会一直做大补贴：“没想着千亿级补贴⑮，百亿可能都不想④。”

这就要持续观察京东外卖补贴后的用户留存了③。

二⑥、线下⑱、看看京东的线下业务盘▓。

主营电器的购物中心商业地产项目——京东MALL❷，目前⑯，已经开业20家店②。

京东养车全国拥有超过2200家店⑮。

京东家政近期开启了“百县十万人招募计划”❸，面向百县千镇招募10万保洁师⑩。

包括京东自营的京东大药房在内⑦，有超过15万家药店入驻了京东买药秒送⑲。

在生鲜食品快消领域▓，京东便利店目前预计超过2000家店⑰。

七鲜门店数虽只有60多家⑰，但最新的战略则是想通过门店+前置仓覆盖⑨、做透华北市场⑫。

京东收购的华冠超市①，虽主要在北京房山经营⑳，但其最近在试验折扣店业态④，这个业态已经要开到天津市场⑬，同时③，华冠也在做切配菜等生鲜中央加工厂❷。

京东酒世界据一些媒体的消息⑫，2年时间已经拓展到3500家店❸。

京东之前投资了做农贸市场的地利生鲜⑨，并在以京斗云等为主体做智慧农贸项目——京尝见综合农贸市场❷。已经有投资项目落地❶，比如2.8亿元投资体量的西昌项目⑫。

京东美食城则可能是一个马上要大搞的项目⑮，它可以开在京东MALL内⑪，也可以开在其他购物中心内①，目前❷，中国购物中心供给过剩⑲，这个业态是与京东外卖直接相关的餐饮业务⑳。与餐饮外卖的品牌招商▓、消费群等高度匹配⑨。

等等⑳。

做出这样的几乎覆盖消费者衣食行健康娱乐几乎所有日常需求的线下连锁生态网络⑰，有什么意义①。

它的价值点可能主要有三块⑯。

一⑪、实体经济⑲。

现在来看⑱，线下实体经济还是有很大机会的⑯。

一方面④，国家在鼓励发展实体经济⑯，电商本质上则是在经营用户❸，人们既会去线上⑨，也会去线下④，电商其实并不需要拘泥于线上线下之分❷，而是要看其是否具有相关能力⑥。

京东品牌在线下还是有号召力的④，无论是在政府端——“拿地”▓，基于以往的运营所建立起的声誉与能力❷，很多地方政府比较信任京东⑥。京东未来可能会有更快的线下连锁拓店“攻势”⑦。

还是在招商端——线上线下整合品牌⑥，降低费用率②，并赚品牌商的市场费用⑮。

京东在整合品牌一块也有能力⑲，它的3C及电器业务起家就是因为与品牌商的“良好合作”④。当时⑬，很多品牌商受困于国美苏宁等的“店大欺客”❸，想要一个新渠道③，京东抓住了机会⑥。

另一方面❶，京东创始人刘强东有线下号召力④。“胖东来的创始人于东来当下都能有这么大的流量⑦，刘强东的影响力会更大的⑩，未来看吧④。”

二⑳、线上线下协同⑱。

目前⑬，中国的消费零售市场①，尤其是用户市场⑱，差不多是一个存量市场❸，该上网的人群都已经上网了⑱，线下的城市化率也非常高了❶，“人口红利”则已经差不多到“尾声”了⑮。

在这个阶段①，市场的竞争就要变成“存量市场”的竞争——人们既会去线上⑥，也会去线下③；到存量市场线上已吃不掉线下④，线下向线上的反攻也搞不出“大名堂”了❸。

所以③，未来比拼的就是深度服务能力❸，一个线上线下场景都强的服务能力❸，通过架构出一个有竞争力的线上线下生态网络来粘住用户①。这样▓，或许才能避免“存量市场”的竞争中⑱，被“吃掉”⑯。

这可能就是京东外卖未来第二阶段的市场打法▓。

在第一个阶段⑳，京东在“烧”京东外卖的线上流量池与线上本地服务消费心智——京东有这块业务了⑦，要大搞了⑳。

到第二个阶段⑫，则可能是将京东外卖的线上盘与京东自营及更强管控的线上连锁生态来做更深度的协同与融合⑬。从而构建出一个更大的线上线下流量池③，进而通过这个流量池⑦、订单池来养京东的软件技术能力④、效率水平与同城物流基础设施⑨。

三▓、差异化⑰。

通过架构出一个自营⑱，或强管控的线下连锁生态网络①，京东就能与美团在本地生活领域产生出一定差异④。

自营及“强管控”线下业务⑭，它服务品质标准水平可能会更高⑤，所以⑧，京东外卖打“品质外卖”这张牌⑥。

线下“强管控”⑨，也会配套同城配送履约“强管控”⑥，所以⑧，京东要拉起为骑手交社保的大旗⑯。

自营及“强管控”线下业务会带来稳定的流量池⑭，及一定的稀缺性——只有你家才能有这样的服务或价格⑮，这有利于做出“复购”的基础盘①。理论上⑮，这也有助于不会被更大流量盘的“倾销”所击溃①。京东的线上流量盘在当下中国的几大电商平台中⑧，是最弱的⑱。

自营及“强管控”⑥，也有助于更好的线上线下协同⑬，一定程度减少线上线下的博弈❷，这也是个做“存量市场”的逻辑④。

最后❷，做线下还是比较重的⑯，多数都是“重资产”经营⑲，不过❶，做“强管控”的重资产模式❸，似乎也是京东的“基因”⑰，它做电商就是靠自营仓配的重资产模式起家的⑤。

三④、财务⑩、从京东今日发布的2025年第一季度财报来看⑨，京东的财务水平似乎能一定程度支撑起京东的线上线下野心③。

根据京东2025年第一季度财报③，京东第一季度实现收入3011亿元⑯，同比增长15.8%⑪，其中①，商品收入同比增长16.2%⑧，高毛利的广告收入同比增长15.7%⑧，物流业务收入同比增长13%⑯。

经营利润105亿元❷，去年同期77亿元⑦，经营利润率3.5%⑦；净利润109亿元⑧，去年同期71亿元⑧，净利润率3.6%❸。

截至2025年一季度末⑫，京东现金及现金等价物⑥、受限制现金及短期投资总计2034亿元⑫，较2024年12月31日的2414亿元⑯，减少380亿元⑦。

2025年一季度存货954亿元⑲，去年同期为893亿元⑮；应付账款1767亿元③，去年同期为1929亿元⑤。

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