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罗孤岚 2025-05-14 【国内】 5281 人已围观

出品|清流工作室⑨、作者赵妍⑧、2023年4月⑦，有8年左右股龄的林茂在一个炒股群被添加了好友❸，对方自称来自一家有证券业务执照的机构⑨，可以把他拉进股票学习群③。林茂同意了⑭。

群里有两位“老师”⑩，轮流在每天晚上七点半采用“不露脸”的方式直播讲课⑤。其中一位“老师”的声音听起来是位老者⑨，分享风水和易经知识②。另一位“老师”则教炒股投资技巧⑩，他自称曾炒股失败倾家荡产⑮，但后来经人指点成功逆袭⑩，现在将炒股经验倾囊相授❷，讲到动情处⑫，甚至声泪俱下⑭。“老师们”还不时暗示自己人脉广⑳，认识高层领导❷、各大券商和上市公司的人❶。

入群一个月后③，群里的“老师”开始声称拿到内幕消息⑧，新三板的一只股票不久后将在北交所转板上市⑩，目前有少量的股票购买名额⑧。根据他们的说法④，如果提前在新三板买入该公司的股票⑯，届时转板上市⑱，将可以收获三到五倍的收益①。

55岁的林茂内心蠢蠢欲动③，他是一家建筑工程公司的股东⑬，早年白手起家做生意②，现在有了一点积蓄⑪，如果这些钱再翻个几倍⑱，他便可以从此退休▓，安享晚年❶。

林茂向女儿借了钱❷，又从银行贷了80万⑦，凑了670万⑦。在群里一位“经理”的一步步指导下⑲，林茂开通了新三板账户⑦，并把这部分钱全部投入交控生态股票⑯，价格在19.5元/股①。就在林茂买入股票一个礼拜后▓，“股票学习群”解散了⑳，群主表示⑰，等公司进入转板上市阶段⑤，团队会另行组建微信群⑧。

然而⑬，随后等待着林茂的⑤，却并非转板的好消息❷。自林茂买入股票以来⑨，股价横盘了大约二十来天后▓，便开始暴跌⑯，一路从20块左右跌到11块②，再到7-8块①，最后维持在3-4块⑯。起初▓，林茂找过这个“股票学习群”的“经理”❶，得到的回复是“安心拿着”❶。直到2024年4月⑤，林茂在股吧上找到同样买入这只股票的股民❷，对方已经报案了⑳，他才意识到自己受骗了❸。

至此⑤，林茂买入的股票⑭，股价已经跌到3元/股左右③，亏损超过80%⑱。更糟糕的是⑰，由于在新三板挂单无人问津⑰，林茂至今也没能把这只股票卖出去⑲。

从被拉进“股票学习群”到670万打水漂⑬，短短一个月内②，林茂已经倾家荡产⑤。

从2023年掉入陷阱⑱，直到今时今日⑲，林茂没能追回投资损失⑮。实际上⑦，同林茂掉入同一起“新三板杀猪盘”并事后抱团的▓，目前有接近40名投资者⑱。这起案件⑭，在2023年9月被南通市公安局立案⑫。目前⑳，案件已由公安移交南通市检察院准备公诉⑥，尚未开庭❸。

林茂等人后来获悉⑯，这起案件也成为了2023年公安部会同证监会部署有关地方公安机关联合证监稽查部门组织破获的重点案件之一⑰。

但追回投资损失的机会⑮，可能仍是渺茫的⑦。虽然警方已对该刑事案件立案⑪，但根据案件的走向⑬，该案很可能被定为非法经营罪或是操纵证券市场罪⑧，被判为诈骗罪可能性很低⑤。这意味着⑧，冻结的资金大概率会收入国库②，受害者直接通过刑事案件被退赔的机会较为渺茫⑨。

新三板杀猪盘牵出20亿大案

据悉⑨，前述使林茂等投资者遭受巨大损失的“新三板杀猪盘”案⑬，以刘洪涛⑩、娄阁▓、刘永华②、刘洪利⑮、刘国梁⑤、蔡德朝等犯罪嫌疑人为首⑲，目前已有45人左右被抓捕⑬，涉案金额超过20亿⑯。

这个犯罪团伙先是以极低的价格买入多只新三板股票②，再在短时间内将股票价格拉抬至几倍甚至十几倍后⑪，诱使没有新三板交易经验的投资者高位接盘❸，进而获取高额的差价❶。等到投资者买入股票后⑫，股价随即暴跌⑫。

新三板开户门槛较高⑫，个人投资者日均资产需在100万到200万不等❶。大多数投资人达不到开户条件❸，前述“股票学习群”的“经理”则介绍其找中介机构垫资开通账户❶，或是利用壳公司开户⑫。在案件东窗事发后⑨，部分投资者不仅投资款打了水漂⑫，还要定期给公司做账和报税▓。

2023年9月❸，南通市公安局对案件立案⑦。目前⑳，案件已由公安移交南通市检察院准备公诉⑦，尚未开庭⑪。

据公安部2023年12月通稿①，公安部会同证监会部署有关地方公安机关联合证监稽查部门组织开展证券领域重点案件集中收网行动⑮，破获多起重大内幕交易⑳、恶性操纵证券期货市场案件▓，抓获犯罪嫌疑人50余名❷，查扣手机⑱、电脑等作案电子设备180余台⑧，涉案金额超90亿元⑨，一举打掉多个实施证券违法犯罪团伙⑩，行动取得显着战果⑯，有力地维护了资本市场秩序③，保护了投资者合法权益⑱。

据投资者了解⑲，南通的新三板案件⑯，正是属于其中一起案件▓。

南通新三板案件的犯罪嫌疑人⑯，有限公司▓、上海北时代商务信息有限公司⑳、上海天富方商务信息有限公司⑮、上海镇玺互联网科技有限公司▓、上海奥洪信息技术有限公司等多家上海公司⑫。第三方公司信息公式平台显示⑧，这些公司大多成立于2021年❶，其中多家已于2024年注销③。

林茂等投资者了解到⑲，虽然前述公司注册地点在上海⑪，之所以后来案件被南通公安破获⑱，是因为有部分犯罪嫌疑人在南通洗钱被公安抓捕⑮，警方顺蔓摸瓜查到了该团伙利用新三板荐股诱骗投资者的线索①，才推动了后来的立案①。

2024年10月⑧，证监会披露的一则与刘洪涛⑤、娄阁有关的行政处罚书❷，揭露了这群犯罪团伙的“作案”手法⑦。

据证监会行政处罚书⑨，刘洪涛出生于1985年④，住在上海市闵行区❸；娄阁出生于1990年❷，住在重庆市江北区③。刘洪涛与娄阁是合作关系③，娄阁主要负责协助刘洪涛寻找有出售股票需求的新三板挂牌公司⑬，选定股票后⑳，刘洪涛与娄阁共同出资买入目标股票⑫，将股票价格在短时间内拉升至预定的目标卖出价格①。随后⑪，刘洪涛利用不确定的信息诱导其他投资者买入股票③，刘洪涛⑤、娄阁将卖出股票金额扣除成本费用后再按出资比例进行收益分配⑦。

其中①，在操纵新三板股票“腾茂科技”期间⑥，刘洪涛⑲、娄阁控制使用账户组累计买入536.63万股⑱，卖出536.56万股③，持有余股702股⑨，扣除税费后盈利8367.49万元⑤。刘洪涛⑯、娄阁控制使用账户组在其实际控制的账户之间进行交易⑬，影响“腾茂科技”股票价格和交易量⑳，并利用不确定的重大信息④，诱导投资者交易“腾茂科技”⑩。

刘洪涛⑭、娄阁操纵“腾茂科技”包括三个阶段：一是建仓阶段⑱，即2023年6月19日⑰，账户组通过大宗交易单向买入500万股⑬，持仓量占流通股本比例由0上升至11.75%④；二是拉升股价阶段⑲，即6月29日至7月3日⑨，账户组通过高价相关交易拉抬股价❸，股价从11.97元拉抬至25.8元⑤，涨幅高达115.54%⑤，同期三板成指从922.86上涨至924.04▓，涨幅0.13%③；三是出货阶段⑥，即7月4日至9月28日⑱，账户组累计卖出金额1.22亿元②。其中⑩，7月4日至7月31日为集中卖出期间⑰，卖出价格均接近22.8元/股❸，累计卖出金额1.21亿元⑨。

层出不穷的新三板骗局③、腾茂科技仅仅是刘洪涛❶、娄阁等操纵的多只新三板股票中的一只③。林茂等人获悉②，该团伙操纵的新三板股票在30只左右③，其中投资者可以统计出名字的有11只股票⑳，包括：江扬环境⑬、交控生态③、百诺环境❷、瑞索股份⑫、金昌股份②、群星明⑤、聚力股份③、宏灿股份⑬、华夏高科⑱、百诺环境⑨、红宇股份❷。

据清流工作室不完全统计⑬，从股东户数上看⑤，这些股票基本在2023年之前均少于100户▓，如聚力股份和百诺环境❸，股东户数更是在10户以下⑫。但在2023年——绝大多数是在2023年上半年⑪，这些股票的股东户数突然飙升至192到669户不等⑳。

从股价上看⑮，在股东户数飙升之前▓，这些股票价格已经被逐步拉高⑲。

以交控生态为例⑲，在2023年初⑧，其股价仅在3-4元/股不等①，但在当年5月短短一个月内⑪，股价被迅速拉高至20元/股⑪。清流工作室注意到⑯，2023年5月至7月④，就在股价高位上⑲，交控生态几次发布大股东通过大宗交易减持股票的消息⑩。随后⑳，根据交控生态2023半年报的信息④，在2023年上半年⑬，股东人数从63陡增至418⑨。然而▓，从2023年6月之后开始⑫，交控生态股价开始暴跌①，几乎是在一周时间内就股价腰斩⑱，随后交控生态股价“跌跌不休”⑯，直至股价跌回到当前2-3元/股的价位⑮。

据清流工作室统计②，仅这11只股票④，其股东户数峰值与2023年年初的股东户数就总共相差3466人④。这意味着⑳，高位接盘这部分新三板股票的投资者很可能已经超过了3000人⑨。

高位接盘新三板股票后▓，这些投资者为何不选择“割肉离场”⑪？

林茂不是没尝试过⑪，但他很快就发现❷，新三板的股票自己买进来容易⑫，卖却卖不出去⑥。

这和新三板的交易规则有关❶。新三板个人投资者经常采用竞价交易的方式买卖股票②，买卖双方在规定的时间内通过报价竞争来确定股票价格⑪，好比在股票市场上“定时拍卖”⑥，但由于新三板投资者较少①，股票流动性较差⑥，股民很有可能挂了单股票也卖不出去⑩。

但另一方面⑨，新三板股票的盘子较小①，易操纵④，只要少量资金介入就可以拉升股价③。

前述投资者遭遇的南通新三板“杀猪盘”❶，很可能仅仅是近年来层出不穷的新三板荐股骗局的冰山一角⑦。

近年来❶，各地方证监局曾多次对类似的“新三板杀猪盘”骗局发出过警示④。

例如⑩，就在4月23日④，证监会吉林监管局官网发出了风险警示：近期⑳，一些不法分子借“新三板”转板上市等概念炒作❶，利用信息不对称优势⑲，编造“新三板”挂牌企业即将到北交所上市⑦、股价将迎来暴涨的噱头⑩，设立非法投资咨询机构⑮，利用微信等互联网工具招揽投资者①，向不明真相的投资者推荐“新三板”股票❸，诱惑投资者高位接盘❷。

2024年12月⑮，证监会辽宁监管局也以一组漫画提醒⑫，警惕不法分子利用新三板改革效应▓，以高额投资收益为诱饵⑫，通过宣扬新三板挂牌公司拟上市或转板诱导投资者高位接盘⑩，致使投资者遭受损失⑧。

2024年4月②，证监会四川监管局同样发出过警告：有不法分子在网络社交平台上编造⑦、传播相关新三板挂牌公司即将转板上市等虚假⑪、误导性信息⑦，诱骗社会公众高价买入相关新三板公司股票⑨，并导致相关投资者遭受财产损失⑱。此类行为严重损害投资者合法权益⑥，扰乱新三板市场交易秩序⑱，已涉嫌操纵市场⑦、非法经营或诈骗等违法犯罪活动④。

但新三板骗局的隐蔽性或许在于⑳，投资者认为通过新三板交易所进行买卖是再正常不过的投资行为——既没有直接打款给犯罪分子❷，也没有将任何个人信息泄露给其他人⑱。

清流工作室注意到❷，公开裁判文书显示⑭，在此类新三板荐股骗局中⑤，有部分挂牌公司实控人或公司股东甚至主动参与其中⑲，与非法中介串通合谋⑥，参与非法销售股票⑳、拉抬股价等▓。

投资者索赔难⑳、一个不可忽视的事实是⑲，掉入此类新三板荐股陷阱的受害者⑲，想要在事后追回投资损失⑰，有一定的难度⑱。

一些投资者在掉入陷阱后④，既不掌握对方的真实身份和信息③，报案后公安也不立案▓，其投资损失⑨，犹如扔入大海⑧。

至少5名来自北京⑦、山西⑨、湖北和湖南等不同省市的投资者④，在2023年在被人加入微信后⑥，被拉入所谓的“股票学习群”▓，却一一陷入投资陷阱⑥，高位接盘了新三板股票“春泉园林”②，总共涉及投资金额251.67万元①。

然而⑱，等到意识被骗时⑤，他们却发现连对方的真实姓名都不知道⑥。留给他们的线索⑩，只有微信上显示为“青云”⑫、“老陈”⑨、“黄老师”等昵称的微信用户⑱。等到他们到派出所报案后⑩，警方不予立案⑬，让其找证监会④，证监会那边又让找派出所⑱。

另有一位高位接盘了新三板股票“公元新能”的成都投资者⑤，被拉进一个股票群后就没有添加群内任何人为好友❸。在自行买入股票后⑤，群聊被解散了⑪，他至今不掌握“荐股人”的任何信息⑨，想要报案却不知道从而说起②。

这也是此类新三板骗局受害者维权难的根源——不知道骗子的真实信息⑪、缺乏关键证据⑤。而由于新三板股票投资行为是真实存在的⑫，即便到派出所报案⑧，公安也会以“经济纠纷”为由不予立案⑥。

北京市天岳律师事务所律师聂成涛表示⑩，警方对这类案件基本不立案⑳，因为受害者是自愿在正规市场进行交易的⑩，一般被认为是经济纠纷⑰。此类案件如被刑事立案⑪，一般也被定为非法经营罪①，而被定为非法经营罪的案件有可能退赔也可能不退赔⑬，因此受害者直接通过刑事案件被退赔的机会极为渺茫⑪。最终受害者若想获得赔偿③，还得需要单独提起民事诉讼⑨。

清流工作室注意到⑳，一个典型的司法案例是⑭，2018年3月至6月间❸，王某等人通过婚恋网站伪装身份⑧，谎称有内幕消息诱导女性投资新三板股票⑰，诱使两位受害人投入购买新三板股票投入人民币共计超过500万元⑲，一审法院判其为以诈骗罪判处⑧。

但到了二审⑧，法院认为⑱，王某某等人明知公司未取得证券主管部门对新三板股票推荐⑱、代理销售的许可❶，为获取佣金⑪，帮助上游经销商推荐新三板股票⑤。在推荐新三板股票过程中采取了虚构人设⑫、欺骗感情⑱、夸大宣传转股可能性等手段虽具有欺诈成分⑰，但其目的仍是促成投资者与上游经销商完成股票交易并从中获取佣金⑮，而非直接占有投资者钱款⑰，最终改判非法经营罪❷。

在聂成涛看来❷，新三板荐股骗局几乎可以称得上是“完美诈骗”③，投资者维权有一定难度⑧。在遭遇此类骗局时❷，第一时间应当报警⑮。如果警方不予立案⑦，投资者应当提起民事诉讼❷，找荐股的一方进行索赔①，同时要求庄家或资金方一起来承担赔偿责任⑰。在此基础上②，投资者应当尽可能搜集一切有用信息⑫，如对方企业微信的真实姓名⑲、公司名等⑩，并核实荐股方的真实身份⑬。另外④，对于一部分不满足开户门槛的投资者⑰，当初骗子是以注册公司的方式开户⑱，对于机构户⑩，作为受害者⑤，维权的线索更多一些⑪，比如注册公司的人⑳、代办费的收款人⑦、开通机构户的审核人①，以及证券公司在审核机构户的时候有没有过错等⑭，这些都成为受害者维权的线索▓。

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