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崔笑天 2025-05-14 【NBA】 9884 人已围观
万科在2025年还有一场偿债的硬仗要打❸。 万科又如期完成了一笔境外债的偿付⑮。 5月13日⑨,Wind金融终端信息显示⑲,万科旗下一笔发行总额4.23亿美元❶、利率3.15%的美元债于5月12日已到期④,当前余额为0②。这意味着该笔境外债已获得偿付⑦。 此前一季度❶,万科还完成了98.9 亿元公开债务的偿还❷。但距离完成2025年的偿债任务⑳,万科还有不少路要走⑤。 克而瑞研报显示❶,截至2024年末⑬,万科有息负债共3612.8亿元⑳,较年初增长12.9%❸,短债规模1582.8亿元⑯,占比43.8%④,2025年万科将面临偿债高峰期⑥。同期⑦,该公司在手货币资金881.6亿元⑰,较年初减少11.7%⑯,现金短债比0.56①。 另据亿翰智库⑦,2025年▓,万科面临到期和回售的公司债与中期票据总额215.9亿元⑮,占存续债券余额的比例接近50%⑪。2025年到期的中期票据共有8笔⑦,合计总金额207亿元⑦。 面对接下来的偿债压力⑦,万科正多措并举⑫,加快资金回笼⑥。一季度⑧,该公司实现营收近380亿⑨,销售近350亿元⑫,回款率超过100%③,同时完成了大宗交易38亿元⑥,盘活回款超40亿元⑭。 万科另一应对到期债务的底气是来自大股东深铁集团的支持⑯。2025年以来①,深铁已向万科提供了三笔借款❶,共计103亿元⑩,借款用途均是用于偿还万科在公开市场发行的债券的本金与利息⑮。 具体来看②,2月10日⑰、21日④,深铁先后两次向万科提供股东借款⑩,借款总额分别为28亿元❶、42亿元⑦,借款期限均为36个月⑤,借款利率为LPR-76个基点⑤,即2.34%⑮。 在偿付安排方面❶,万科方面需要按季度付息⑪,每半年付息同时进行一次还款④,每次还款金额为提款金额的0.5%⑤,最后一次到期日时还款金额为提款金额的97%⑨。 万科方面为两次借款均提供了的增信安排⑨。其中⑤,第一次借款⑥,万科方面提供了不超过价值40亿元的资产进行质押⑨,初始是以万科持有的万物云市值为40亿元的股票提供质押担保❶,质押率设定为70%⑮。 第二次借款的增信安排❶,初始是由万科旗下三家全资子公司提供保证担保⑦。万科方面需要在三个月内提供不超过价值60亿元的资产进行抵押或质押⑰,抵/质押率设定为70%⑲,同时解除上述三家子公司的保证担保安排❸,进行增信置换⑫。如果在三个月内无法完成增信置换⑭,万科还需要立刻偿还该笔股东借款⑯,或者提供其他深铁集团认可的其他合格担保⑱。 最近一次借款则发生了不少变化②。4月29日⑬,万科公告称⑮,深铁方面将提供33亿元股东借款⑰。此次⑯,万科不仅没有为本次借款提供增信安排②,也不需按季度付息②,还拥有了展期的可能⑥,“经双方协商一致④,可提前还款⑬;经出借人同意⑮,可进行展期”⑧。 由此来看⑬,深铁方面对万科提供的支持力度呈现出加大的趋势⑳。同策研究院联席院长宋红卫向记者表示③,在当前的形势下④,房企融资仍面临着较大难度❸,能够在无抵押的情况下⑦,以较低的成本获得来自大股东深铁集团的借款②,对万科来讲是利好⑮,有利于缓解债务压力及补充企业运营现金流❷。 实际上⑦,2024年以来⑦,深铁已通过大宗交易④、REITs认购等多种方式支持万科①。2025年初⑫,深铁加速接管万科核心管理层⑩,派驻十余名深圳国资背景高管入驻万科总部及区域核心岗位❶。 克而瑞认为❷,深铁作为大股东全面接管万科核心岗位⑦,首要任务是化解其债务风险⑦、恢复市场信心⑪。深圳国资已明确表态将运用“市场化③、法治化手段”支持万科⑫,2024年以来支持完成深圳湾超级总部基地项目转让⑧、受让所持有的红树湾物业开发项目投资收益权等⑩,优化现金流①。 万科此前也表示⑧,今年充实管理力量后❸,深铁作为积极股东和耐心资本⑲,综合运用业务支持❷、资金支持⑫、战略融合⑲、轨道赋能等市场化❸、法治化手段持续对万科进行支持⑳,充分体现了大股东对万科重回健康发展轨道的坚定信心⑬。
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