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财信证券IPO：与其苦苦等待IPO不如积极寻求并购重组_皮海洲_新浪博客

伴随着财信证券5月6日更新提交相关财务资料❶，该券商的IPO进程重新恢复为“已问询”的审核状态⑬。而与此同时④，该券商2024年的年报也报出了一份不错的业绩⑬。其中营业收入达到40.45亿元⑩，净利润10.54亿元⑧，在五家拟IPO的“预备役”券商队伍中②，双双拔得头筹⑬。同时也让该券商看到了IPO的希望❷。

财信证券的IPO申请早在2023年3月1日就被上交所主板受理⑧，而且当年3月21日就接到了交易所方面的问询⑩，审核状态进入“已问询”状态⑯。

不过随后该券商的IPO之旅并不平坦▓，就在交易所对其首次问询后不久④，2023年3月31日⑲，该券商就因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期⑨，需要补充提交⑰，被交易所根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条有关规定中止其发行上市审核⑬。

2024年8月27日⑯，该券商聘请的证券服务机构天职国际会计师事务所被中国证监会采取限制业务活动的监管措施⑬，受此拖累⑯，财信证券又被上交所根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条第一款第项的规定❷，中止其发行上市审核②。

而且自2023年3月1日其上市申请被上交所受理以来④，财信证券还多次因为发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期而出现“需要补充提交”的情形⑩。这意味着该券商的IPO进程实际上一直处于一波三折状态⑥，时而进入正常的IPO进程⑩，时而又被中止IPO进程⑪。

财信证券的IPO进程不畅⑪，除了自身因为财务资料多次过期需要补充提交以及受天职国际事件拖累之外⑨，也与IPO的形势发生了重大变化有关▓。比如⑩，从2023年下半年以来⑦，IPO明显收紧⑱，而且进入2024年之后⑫，严审IPO又成了主旋律⑦，如此一来❶，不仅新股发行节奏明显放缓❸，而且大量的IPO公司撤回了IPO申请④，终止了IPO进程⑱。财信证券能够坚持下来①，已是十分不易了⑭。

但财信证券的坚持能否迎来最终的胜利❸，目前还是一个未知数⑪。个人以为②，财信证券与其苦苦等待IPO④，还不如积极寻求并购重组的机遇⑮。虽然当下的IPO进程有所加快⑨，但总体说来❷，放行的IPO公司数量还是相对有限的⑪。尤其是当下的IPO⑭，要以支持实体经济为主⑲，尤其是要支持新质生产力企业上市⑦，为此甚至要支持优质未盈利科技型企业发行上市⑫。在这种大的市场环境下③，作为券商的财信证券⑱，显然不属于发审部门重点关照的对象❶。

实际上②，正因为当下的IPO要重点支持新质生产力企业发股上市⑲，同时IPO公司的数量又相对有限❸，在这种情况下⑪，如果允许财信证券发股上市②，这其实就是与新质生产力企业争夺上市资源⑦，如果没有特殊的原因⑪，这样的事情是不应该发生的❸。更何况财信证券只是一家地方性的小券商❷，其上市或者不上市⑳，对于整个证券业的发展⑧，影响十分有限⑬。因此⑨，作为发审部门来说⑱，完全没有必要为了这样一家小券商的发股上市⑦，而妨碍对新质生产力企业IPO的支持⑬，或者妨碍对实体经济企业发股上市的支持②，券商的发股上市必须为此让路②。

其实⑯，对于目前的券商尤其是小券商来说④，上市不再是其发展所要寻求的出路③。近年来⑫，管理层乃至高层都在积极支持券商通过并购重组做大做强⑤，券商之间的并购重组事件接二连三地发生⑩，这其中既有上市券商对非上市券商的并购④，也有上市券商之间的并购⑨，甚至还有海通证券与国泰君安这种大券商之间的并购重组❸。在这种市场环境下⑩，财信证券这种小券商上市已毫无意义可言⑯，与其上市后被并购重组❸，还不如当下就积极寻求并购重组⑯，这样还避免了上市资源的浪费❶，也算是对实体经济发展的一种支持⑪，对新质生产力企业发展的一种支持⑱。

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