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黎雅绿 2025-05-14 【游戏】 9486 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑱？-期货频道-网

周二⑳，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑫。大豆⑲、豆粕⑲、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑥，价格延续强势⑱，分别触及三个月❶、两周多高点⑪；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑬，价格小幅回落❷；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑯、出口疲软⑰，跌至四年低点⑬。 基本面看⑩，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑧，中美经贸会谈达成关税缓和共识❸，提振美豆出口前景⑥；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑤，限制价格上行空间⑭。本文将基于最新持仓变动⑬、基差及国际交易数据⑲，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向②。 根据汇通财经观察⑬，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑨，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑲；增加CBOT大豆投机性净多头③；增加CBOT小麦投机性净空头❸；增加CBOT豆粕投机性净多头⑮；增加CBOT豆油投机性净多头⑬。 最近5个交易日❸，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑯；增加CBOT大豆投机性净多头⑬；增加CBOT小麦投机性净空头④；增加CBOT豆粕投机性净多头⑦；增加CBOT豆油投机性净多头⑭； 最新30个交易日⑲，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑧；增加CBOT大豆投机性净多头⑫；增加CBOT小麦投机性净多头⑳；增加CBOT豆粕投机性净多头⑳；增加CBOT豆油投机性净多头⑦。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%④，报1070.00美分/蒲式耳⑯，创三个月新高⑫，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑥。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳④，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑧，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑱，呈现去库结构⑧。知名机构分析称⑤，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑥，叠加美国国内压榨需求稳定②，基本面偏多⑫。中美日内瓦经贸会谈达成共识❷，暂停部分高额关税⑪，提振美豆出口预期②，尤对中国市场恢复需求形成利好⑲。然而⑤，据农业农村部▓，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨❶，同比减少2.8%⑤，反映畜牧业豆粕用量下降⑧，限制美豆需求增幅⑤。 持仓方面⑳，基金周一净买入5000手大豆期货⑯，近30个交易日净多头持仓增加12500手②，显示市场看多情绪升温⑯。基差端⑬，美国国内现货市场保持稳定④，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑩，但 gulf coast驳船基差略降⑬，5月装载基差为SN25合约加60美分❶，较上周五跌4美分④，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑯。国际交易数据看⑯，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日④，同比增长24.16%⑦，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑪。 走势预测：短期内⑰，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑯，震荡偏强⑱，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑳。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑮，限制上行空间⑯。中长期看①，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力▓。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%❷，基准期约价格对应310.00美元/短吨⑭，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨❸，出口增至1800万短吨⑭，均超市场预期❷。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑳，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求②，豆粕替代性需求上升⑰。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑥，国内油厂开工率恢复⑱，豆粕现货供应由紧转松⑨，基差走弱⑮，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑧，较期货贴水明显⑯。 持仓数据上❷，基金周一净买入4000手豆粕期货❷，近30个交易日净多头持仓增加2000手⑮，反映市场对远月合约看多意愿增强⑲。国内方面⑥，5-7月大豆供应充足❸，油厂进入累库周期⑪，压制近月合约表现⑭；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑰。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局⑯，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑩。中长期看⑥，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑫，具备上探330美元/短吨潜力⑦，但需警惕南美豆粕出口竞争❸。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%❸，创两周多高点⑧，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动▓。USDA报告下调美豆库存⑯，推高压榨需求预期⑳，豆油作为生物柴油主要原料⑪，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实❷，压榨商需求增加⑮。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑥，折合每蒲5.66美元⑧，基差相对稳定⑫。 基金持仓显示③，周一净买入5500手豆油期货⑩，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑱，表明市场对豆油前景高度看好⑥。国际市场方面⑰，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%④，但豆油出口数据暂缺⑦，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响③。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑱，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位④。中长期看⑲，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑩，豆油价格有望进一步走强⑰，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑫。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑩，报447.25美分/蒲式耳⑳，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑧。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期❷，但种植进度达62%⑨，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑥，利好作物生长⑭，压制价格⑮。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑰，反映南美供应减少⑯，但美国国内现货基差稳中有升④，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑩，显示现货市场对期货下跌反应有限⑦。 持仓方面⑥，基金周一净买入2500手玉米期货⑭，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑥，显示市场对玉米前景偏谨慎▓。USDA出口检验数据显示⑫，上周美玉米出口量为122.41万吨⑦，处于预期低端⑳，需求疲软进一步拖累价格⑳。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑫，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑧。中长期看⑧，天气及出口数据将是关键⑤，若主产区天气持续利好▓，价格下行压力将加大▓。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑫，报514.50美分/蒲式耳⑪，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑯。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期▓，美国出口需求疲软②，上周出口检验量仅40.52万吨③，低于市场预期⑥。主产区天气利好③，平原地区降雨充足③，作物生长前景乐观⑬，进一步施压价格⑤。 持仓数据显示⑪，基金周一净卖出2500手小麦期货⑯，近30个交易日净多头持仓仅增2000手③，市场看空情绪浓厚⑧。现货市场基差未见明显波动⑱，反映现货商对低价的接受度较高❸。国际市场方面③，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑨，全球供应充裕⑪。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑫，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑲。中长期看⑥，高库存及出口竞争压力下③，价格反弹空间有限❷。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑱。大豆⑦、豆粕⑳、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑨，震荡偏强⑥，主力合约有望测试各自阻力位⑲，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间❷。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑦，价格偏弱运行②，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑤，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑭。中长期看②，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑯，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑮。市场情绪与基本面共振下②，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑬。

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