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CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃▓？-期货频道-网

周二⑰，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势②。大豆⑦、豆粕❶、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑦，价格延续强势⑤，分别触及三个月❸、两周多高点⑳；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑬，价格小幅回落⑫；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企❸、出口疲软⑳，跌至四年低点⑨。 基本面看❸，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑱，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑫，提振美豆出口前景❸；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑩，限制价格上行空间⑬。本文将基于最新持仓变动①、基差及国际交易数据⑦，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向②。 根据汇通财经观察⑩，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑲，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑦；增加CBOT大豆投机性净多头⑲；增加CBOT小麦投机性净空头⑫；增加CBOT豆粕投机性净多头⑤；增加CBOT豆油投机性净多头❷。 最近5个交易日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头❸；增加CBOT大豆投机性净多头⑬；增加CBOT小麦投机性净空头⑨；增加CBOT豆粕投机性净多头⑱；增加CBOT豆油投机性净多头⑳； 最新30个交易日①，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑦；增加CBOT大豆投机性净多头⑩；增加CBOT小麦投机性净多头⑧；增加CBOT豆粕投机性净多头⑩；增加CBOT豆油投机性净多头⑬。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑤，报1070.00美分/蒲式耳⑧，创三个月新高①，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳❷。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑳，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑧，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳①，呈现去库结构⑬。知名机构分析称❷，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑥，叠加美国国内压榨需求稳定⑯，基本面偏多❷。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑫，暂停部分高额关税①，提振美豆出口预期⑬，尤对中国市场恢复需求形成利好⑫。然而⑮，据农业农村部⑩，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑨，同比减少2.8%⑫，反映畜牧业豆粕用量下降④，限制美豆需求增幅⑪。 持仓方面⑩，基金周一净买入5000手大豆期货⑱，近30个交易日净多头持仓增加12500手❶，显示市场看多情绪升温⑰。基差端⑰，美国国内现货市场保持稳定④，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑭，但 gulf coast驳船基差略降▓，5月装载基差为SN25合约加60美分▓，较上周五跌4美分⑩，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑥。国际交易数据看❷，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日①，同比增长24.16%❷，南美供应旺季对美豆价格形成压力❶。 走势预测：短期内⑪，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑥，震荡偏强⑫，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑦。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%❶，限制上行空间③。中长期看④，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑪。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑥，基准期约价格对应310.00美元/短吨⑪，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑪，出口增至1800万短吨①，均超市场预期⑭。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑮，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑨，豆粕替代性需求上升❸。中美关税缓和进一步推高市场情绪❷，国内油厂开工率恢复②，豆粕现货供应由紧转松⑱，基差走弱⑳，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑤，较期货贴水明显⑥。 持仓数据上⑲，基金周一净买入4000手豆粕期货⑨，近30个交易日净多头持仓增加2000手❷，反映市场对远月合约看多意愿增强⑬。国内方面①，5-7月大豆供应充足④，油厂进入累库周期⑦，压制近月合约表现❸；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑪。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局④，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑲。中长期看⑤，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下②，具备上探330美元/短吨潜力⑯，但需警惕南美豆粕出口竞争⑱。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑪，创两周多高点⑩，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑥。USDA报告下调美豆库存⑱，推高压榨需求预期⑧，豆油作为生物柴油主要原料⑧，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实❷，压榨商需求增加▓。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑧，折合每蒲5.66美元❸，基差相对稳定⑫。 基金持仓显示❶，周一净买入5500手豆油期货⑦，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑯，表明市场对豆油前景高度看好⑭。国际市场方面③，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑳，但豆油出口数据暂缺⑲，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑦。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨❶，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑧。中长期看⑥，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下④，豆油价格有望进一步走强⑰，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑲。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑧，报447.25美分/蒲式耳⑳，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑲。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑮，但种植进度达62%②，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑰，利好作物生长❸，压制价格⑬。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%③，反映南美供应减少⑤，但美国国内现货基差稳中有升⑰，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑨，显示现货市场对期货下跌反应有限▓。 持仓方面❸，基金周一净买入2500手玉米期货❶，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑤，显示市场对玉米前景偏谨慎⑭。USDA出口检验数据显示⑧，上周美玉米出口量为122.41万吨①，处于预期低端⑬，需求疲软进一步拖累价格③。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑰，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑳。中长期看⑥，天气及出口数据将是关键③，若主产区天气持续利好⑧，价格下行压力将加大⑭。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑱，报514.50美分/蒲式耳⑨，触及四年低点495.50美分/蒲式耳②。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期④，美国出口需求疲软⑧，上周出口检验量仅40.52万吨②，低于市场预期⑯。主产区天气利好⑩，平原地区降雨充足⑭，作物生长前景乐观⑦，进一步施压价格①。 持仓数据显示②，基金周一净卖出2500手小麦期货⑦，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑭，市场看空情绪浓厚⑮。现货市场基差未见明显波动⑳，反映现货商对低价的接受度较高❶。国际市场方面❷，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动④，全球供应充裕⑤。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑮，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑰。中长期看⑯，高库存及出口竞争压力下❷，价格反弹空间有限⑭。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局▓。大豆⑭、豆粕③、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑫，震荡偏强⑨，主力合约有望测试各自阻力位⑬，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑯。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累②，价格偏弱运行⑬，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑲，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑥。中长期看⑱，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力▓，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机❸。市场情绪与基本面共振下⑰，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑤。

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