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金凡柔 2025-05-14 【房产】 3861 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃❸？-期货频道-网

周二⑪，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势②。大豆⑫、豆粕⑮、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑯，价格延续强势⑩，分别触及三个月②、两周多高点④；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑱，价格小幅回落⑱；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企❷、出口疲软⑳，跌至四年低点⑤。 基本面看④，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑮，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑰，提振美豆出口前景❸；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植③，限制价格上行空间⑰。本文将基于最新持仓变动⑥、基差及国际交易数据⑬，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑥。 根据汇通财经观察❶，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日③，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑤；增加CBOT大豆投机性净多头⑬；增加CBOT小麦投机性净空头⑳；增加CBOT豆粕投机性净多头⑧；增加CBOT豆油投机性净多头❸。 最近5个交易日⑮，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头❷；增加CBOT大豆投机性净多头⑪；增加CBOT小麦投机性净空头❶；增加CBOT豆粕投机性净多头⑱；增加CBOT豆油投机性净多头③； 最新30个交易日③，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑲；增加CBOT大豆投机性净多头⑩；增加CBOT小麦投机性净多头⑱；增加CBOT豆粕投机性净多头⑬；增加CBOT豆油投机性净多头⑤。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%②，报1070.00美分/蒲式耳③，创三个月新高⑮，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳④。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑮，期末库存降至2.95亿蒲式耳①，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑯，呈现去库结构⑨。知名机构分析称⑮，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑳，叠加美国国内压榨需求稳定③，基本面偏多❸。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑲，暂停部分高额关税❸，提振美豆出口预期⑲，尤对中国市场恢复需求形成利好⑩。然而⑯，据农业农村部⑲，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨❶，同比减少2.8%❶，反映畜牧业豆粕用量下降❷，限制美豆需求增幅⑲。 持仓方面▓，基金周一净买入5000手大豆期货①，近30个交易日净多头持仓增加12500手④，显示市场看多情绪升温⑲。基差端❸，美国国内现货市场保持稳定②，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑬，但 gulf coast驳船基差略降❷，5月装载基差为SN25合约加60美分⑦，较上周五跌4美分⑰，反映现货市场对期货上涨反应谨慎④。国际交易数据看⑫，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑩，同比增长24.16%▓，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑪。 走势预测：短期内⑨，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑳，震荡偏强⑭，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑦。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%③，限制上行空间⑪。中长期看⑱，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力❸。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%▓，基准期约价格对应310.00美元/短吨❸，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑨，出口增至1800万短吨⑯，均超市场预期⑬。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑯，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑤，豆粕替代性需求上升⑤。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑧，国内油厂开工率恢复❶，豆粕现货供应由紧转松⑪，基差走弱⑪，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨❶，较期货贴水明显❷。 持仓数据上⑮，基金周一净买入4000手豆粕期货⑥，近30个交易日净多头持仓增加2000手④，反映市场对远月合约看多意愿增强❸。国内方面⑥，5-7月大豆供应充足❷，油厂进入累库周期⑱，压制近月合约表现⑮；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑥。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局❷，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑤。中长期看⑤，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑩，具备上探330美元/短吨潜力❶，但需警惕南美豆粕出口竞争⑲。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑦，创两周多高点⑳，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑫。USDA报告下调美豆库存⑱，推高压榨需求预期①，豆油作为生物柴油主要原料①，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑤，压榨商需求增加⑪。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑫，折合每蒲5.66美元⑨，基差相对稳定❸。 基金持仓显示⑯，周一净买入5500手豆油期货⑱，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑯，表明市场对豆油前景高度看好⑪。国际市场方面❸，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑥，但豆油出口数据暂缺⑫，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响❶。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑧，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位❸。中长期看③，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑦，豆油价格有望进一步走强⑨，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑪。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑲，报447.25美分/蒲式耳②，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑮。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑬，但种植进度达62%⑯，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑭，利好作物生长③，压制价格⑧。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑨，反映南美供应减少⑱，但美国国内现货基差稳中有升⑱，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑤，显示现货市场对期货下跌反应有限❸。 持仓方面①，基金周一净买入2500手玉米期货③，但近30个交易日净空头持仓增加7250手❸，显示市场对玉米前景偏谨慎⑫。USDA出口检验数据显示③，上周美玉米出口量为122.41万吨⑦，处于预期低端⑭，需求疲软进一步拖累价格②。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑨，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑱。中长期看⑤，天气及出口数据将是关键❷，若主产区天气持续利好⑲，价格下行压力将加大⑤。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑬，报514.50美分/蒲式耳⑫，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑫。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑦，美国出口需求疲软⑯，上周出口检验量仅40.52万吨⑤，低于市场预期⑪。主产区天气利好⑪，平原地区降雨充足⑮，作物生长前景乐观▓，进一步施压价格⑥。 持仓数据显示④，基金周一净卖出2500手小麦期货▓，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑰，市场看空情绪浓厚①。现货市场基差未见明显波动①，反映现货商对低价的接受度较高⑧。国际市场方面⑳，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑳，全球供应充裕⑨。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑯，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间❸。中长期看②，高库存及出口竞争压力下⑤，价格反弹空间有限⑲。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑨。大豆⑪、豆粕⑧、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振④，震荡偏强⑰，主力合约有望测试各自阻力位⑭，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间③。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累▓，价格偏弱运行⑮，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理❶，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑧。中长期看①，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑱，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑨。市场情绪与基本面共振下⑩，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑲。

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