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姜紫南 2025-05-14 足球 3838 人已围观

日前⑰,中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》⑲,直击公募基金行业长期存在的“旱涝保收”“规模至上”等结构性矛盾⑩,通过系统性制度设计❸,推动行业生态重构①。此次改革⑦,不仅是资本市场深化改革⑭、优化结构的关键一环❸,更是督促基金行业回归“受人之托❷、代客理财”本源❶,提升广大投资者获得感的重要举措⑥。

改革的核心逻辑在于重构行业价值链⑪。长期以来▓,公募基金行业存在“基民不赚钱而管理费分文不少收”现象⑫,根源在于资产管理价值链断裂③。在传统固定费率模式下⑲,基金公司无论业绩好坏均按规模刚性计提管理费⑥,形成“旱涝保收”的局面▓。这种制度性套利⑭,扭曲了激励机制⑱,使得行业过度追求规模扩张⑮,忽视了投资者回报⑳。

此次改革▓,建立管理费与业绩基准的弹性联动机制⑧,打破“躺赚”管理模式⑦。实行业绩基准挂钩型浮动管理费⑯,是行业收费模式的历史性改革⑪。将基金公司的收益与投资者回报深度绑定的机制创新③,本质上是对行业“信义义务”的制度化落实⑦,旨在终结“旱涝保收”“规模至上”的旧玩法⑦,推动行业回归财富管理本质❷。

改革直指行业核心驱动力③,建立长周期考核与薪酬追索机制⑳。基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系❸,适当降低规模排名⑲、收入利润等经营性指标的考核权重❷。同时⑮,对基金投资收益全面实施长周期考核机制⑯,明确3年以上中长期收益考核权重不低于80%⑤,并引入投资者盈亏占比⑯、基金利润率等指标⑭。

这一系列调整⑲,标志着行业评价体系从“机构本位”向“投资者本位”转变②。考核模式的调整⑦,不仅有效抑制基金短线投机行为▓,更是对行业价值观的重塑⑪。当管理费与业绩挂钩⑲,薪酬与回报深度绑定❷,基金管理人与投资者利益将实现统一❸,从而推动公募基金从“规模竞赛”向“价值创造”转型⑤,切实提升投资者的获得感⑱。

为保证改革顺利推进⑭,后续将出台多项配套细则⑥。其中▓,制定公募基金业绩比较基准监管指引尤为关键❸。清晰的业绩比较基准⑲,将有效避免“挂羊头卖狗肉”的风格漂移问题⑰,帮助投资者更准确评估基金表现⑦。

改革不会一蹴而就⑧,还将根据实践的反馈而不断优化和深化⑩。从中长期来看⑮,市场投资风格将更趋稳健❶,这不仅能增强投资者对公募基金的信心⑬,还将吸引更多长期资金流入股市⑩,为资本市场提供稳定的资金支持⑯,促进市场健康发展❷。公募基金也有望真正成为资本市场的“稳定器”和居民财富的“守护者”⑯,实现行业发展与投资者利益的共赢⑱。

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