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崔寒珊 2025-05-14 【CBA】 3565 人已围观

受中美关税谈判超预期影响⑪，国际金价迅速走低⑲。5月12日⑦，伦敦金现货跌2.73%⑭。5月13日⑲，截至发稿⑥，伦敦金现货小幅走高④，报3252.15美元/盎司⑩。

5月13日⑯，品牌金价集体走低⑱，周大福⑩、周生生❶、周六福等日跌幅均在1%以上❶，目前价格已回落至千元以下⑮，周大福报992元/克⑩，周生生报991元/克⑯，周六福报992元/克⑳。

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深圳⑯、水贝⑮、金价同样回调⑪。5月13日①，水贝金价在767元/克左右浮动❷。5月上旬⑳，水贝金价一度突破800元/克③。

金价回调“金价回调啦⑰，适合下手啦②。”5月12日❸，有黄金商家在社交媒体里如此吆喝▓。“昨天下午有顾客从A座走到B座⑫，价格从772降到768⑧，她立刻就入手了⑫。”5月13日▓，水贝万山一名商户告诉界面新闻记者④。

近几日⑯，金价下调趋势明显⑳。水贝金价5月11日报792元/克⑫，5月12日下午报772元/克⑬，后来下调到768元/克②，5月13日中午⑳，报767元/克⑲。三天之内⑩，水贝金价下调了25元/克⑤。

中美“关税战”的缓和是主要影响因素❶。根据新华社报道②，当地时间5月12日上午9：00⑧，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》❶。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展⑲，大幅降低双边关税水平⑱，美方取消了共计91%的加征关税❸，中方相应取消了91%的反制关税❷；美方暂停实施24%的“对等关税”⑰，中方也相应暂停实施24%的反制关税②。“贸易摩擦暂时缓和使市场风险偏好快速回升⑭，美股大涨▓，金价则明显下调❶，主要是避险需求的持续减弱⑪。”广发期货研究所贵金属研究员叶倩宁向界面新闻记者表示⑮。

此前受关税等综合因素影响⑳，黄金作为避险资产受到市场青睐⑲，国际金价持续上涨⑱。伦敦金现货在3月实现了9.31%的上涨⑳，在4月继续实现5.29%的上涨③。5月回调情绪明显②，5月2日当周下跌2.35%⑩，后有所恢复⑳。“进入5月⑮，随着美国总统特朗普释放出与中国等国家关税政策软化信号并与多国启动谈判▓，金融市场对美国关税的影响有所消化⑲，此外美国公布非农就业等数据整体保持韧性⑨，关税影响暂未恶化⑲，使美国股债汇大跌的趋势缓和⑦，避险情绪显着缓和③，黄金多头资金陆续平仓离场使价格未能进一步创新高⑫。”叶倩宁分析称⑧。

此外⑰，“中国外管局公布的4月末外汇储备数据显示⑲，央行连续6个月增持黄金但规模再度减少❸，在缺少新的利多驱动情况下⑫，金价有一定回调需要⑫。”叶倩宁补充道④。

国家外汇管理局数据显示❶，中国4月末黄金储备报7377万盎司⑫，较3月末环比增加7万盎司

机构仍长期看涨吗❷？

近段时间⑪，受益于金价的强劲走势❶，投资属性更强的金条受到追捧⑧。

世界黄金协会数据显示⑥，在中国市场⑪，一季度金条与金币投资创下历史第二高的季度水平⑥，仅次于2023年第二季度⑳。一季度金条金币需求达124吨⑩，环比激增48%①，同比上涨12%⑪，考虑到同比的双位数增长是基于2024年一季度本就很高的基数之上④，这一成绩便更为亮眼▓。

该协会认为⑭，⑧、二季度黄金投资需求或将保持强劲⑭，因为贸易摩擦⑤、对经济增长的担忧以及投资者对利率下行的预期等因素可能会进一步提升黄金的吸引力⑥。此外❶，中国保险资金的入场也有望为国内实物黄金需求提供长期助力⑲。

回收市场近日表现如何⑫？有商户告诉界面新闻记者❷，“挺多客户过来❸，前几天收了100多克⑨。”不过②，也有商户告诉记者⑩，在前几天水贝金价超过800元的时候②，有更多投资者选择观望③，期望进一步上涨⑤。

拉长时间线来看⑫，金价今年以来屡创新高⑰，回收市场亦显得火热⑭。

金雅福相关负责人告诉界面新闻记者⑬，

今年以来⑮，金雅福黄金回收业务呈现爆发式增长

近一个月⑬，金雅福智慧金店同比去年回收重量增长269%⑫，多家门店单日回收破1公斤⑱。

展望金价后市⑯，地缘政治尤其是关税摩擦仍是主要影响因素⑯。

叶倩宁认为❸，“在弱美元的趋势中⑮，各国和美国贸易谈判进展反复扰动金融市场⑲，多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强❸，金价在面临多重不确定性风险时⑩，年内有望再次达到3500美元/盎司高点②。”

在⑬、叶倩宁看来③，▓、黄金中长期上涨的驱动在去美元化背景下未有改变⑯，全球央行和金融机构持续购金的需求对金价仍有支撑⑦。“近期美国就业相对平稳❷，通胀回落⑨，暂时未反映关税带来的影响⑧，但最新经济褐皮书显示‘关税’一词被大量提及⑯，贸易冲突或使几个地区的前景‘显着恶化’❶，各地区物价普遍上涨⑰，企业预计关税导致投入成本上升④，非汽车类消费者开支整体更低▓，休闲和商务旅行都有下滑⑳；预期到下半年贸易摩擦对经济的影响将更加显着⑩。”

短期来看⑬，“一方面美国经济仍有韧性⑩，美联储降息可能性较小⑩，美债拍卖恢复平稳使市场预期有所改善⑦，另一方面中美贸易冲突缓和❸，美股风险偏好修复④，缺乏新的驱动下④，多头离场⑰，黄金将承压⑫，但下方在3200美元附近存在支撑⑧。”叶倩宁补充称⑫。

花旗研究⑨、5月12日报告则将未来三个月金价目标从3500美元/盎司下调至3150美元/盎司④，并预计金价将随着关税谈判的进展而盘整⑭。