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21世纪经济报道记者叶麦穗广州报道

自央行5月7日宣布降准降息后⑪，银行理财市场迎来新一轮调整浪潮⑪。

近期❶，东莞农商行⑧、唐山银行⑫、兴银理财等机构纷纷发布理财产品业绩比较基准下调公告⑱，部分产品基准调整幅度超过100个基点⑲，利率下限低于2%②。在当前“低利率⑯、低利差❶、高波动”的环境下④，近30万亿元存续规模的银行理财市场也面临一定的压力考验⑦，一季度银行理财规模缩减0.81万亿元⑧。

下调业绩比较基准⑱、5月12日❷，兴银理财发布了四款产品业绩比较基准调整公告⑳，且幅度明显②。当日⑪，天天万利宝稳利1号净值型理财产品B款业绩比较基准调整的公告显示⑰，原业绩比较标准现调整为年化1.50%—2.50%⑥。变更后的业绩比较基准生效日为5月14日⑯。

同一日⑲，兴银理财稳添利日盈增利1号日开固收类理财产品的业绩比较基准也发布了调整公告⑤，业绩比较基准从原来的年化2.05%—2.75%调整为现在的年化2.00%—2.70%⑰。

此外⑤，⑱、兴业银行❷、天天万利宝稳利1号净值型理财产品B款的年化收益率从2.10%—4.05%调整为年化1.50%—2.50%⑬；兴银理财稳添利日盈增利1号日开固收类理财产品[稳添利日盈增利1号A]的业绩比较基准从年化2.05%—2.75%调整为年化2.00%—2.70%⑫。

除了兴银理财之外③，东莞农商行⑪、唐山银行⑤、招银理财⑱、广银理财⑥、杭银理财⑮、平安理财等机构的26只产品在同一日调整理财产品的业绩比较基准⑤。如果将时间拉长❶，从5月7日至今③，则有150只银行理财产品调整了业绩比较基准⑫。

银行理财产品下调业绩比较基准⑱，其实是快速响应市场利率的变化⑥。5月7日❷，中国人民银行⑦、国家金融监督管理总局⑧、中国证券监督管理委员会三大金融管理部门负责人齐聚国新办发布会⑲，重磅推出一揽子金融政策⑥。中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布❶，降准0.5个百分点③，并降低政策利率0.1个百分点❶。

随后各家银行开始陆续下调存款利率▓。近日①，包括哈密市商业银行❷、聊城沪农商村镇银行⑰、海伦惠丰村镇银行等在内的多家中小银行迅速响应⑨，其中⑩，部分银行的长期限定期存款产品利率已跌破2%关口▓，这一调整标志着多数中小银行的定期存款利率全面迈入“1.0时代”❷。

具体来看⑯，5月8日⑰，哈密市商业银行执行了新的存款挂牌利率①，其中❶，个人整存整取1年期⑩、2年期❶、3年期⑦、5年期存款利率分别降至1.5%⑫、1.6%⑩、1.8%⑤、1.85%⑨，下降幅度为10个基点至15个基点④。

5月10日❶，聊城沪农商村镇银行⑩、海伦惠丰村镇银行也调整了人民币存款挂牌利率水平⑮。未调整前⑬，聊城沪农商村镇银行2年期⑩、3年期⑯、5年期存款利率分别为2.1%⑫、2.16%⑲、2.16%⑧，调整后该行长期限定期存款利率均进入“1时代”⑱，分别为1.89%⑤、1.98%❸、1.98%④。海伦惠丰村镇银行5年期整存整取利率暂未调整⑲，仍为1.9%⑨；1年期⑭、2年期④、3年期则分别下调至1.8%④、1.85%❷、2.05%①，降幅均为5个基点⑮。

事实上⑮，自今年4月份以来⑰，已有多家中小银行陆续下调存款利率⑥。进入5月份⑬，这一调整节奏进一步加快①，部分银行自4月份启动本轮利率调整周期以来❸，已累计四次调降存款利率⑦。

博通咨询金融行业资深分析师王蓬博认为❸，存款利率下调⑮，自然会波及银行理财的业绩⑳。未来可能会有更多的银行理财产品下调业绩比较基准⑤。

银行理财如何应对考验③？

在当前“低利率③、低利差⑪、高波动”的环境下▓，近30万亿存续规模的银行理财市场也面临一定的考验⑲。

近日❷，银行业理财登记托管中心发布的《

中国银行▓、业理财市场季度报告》显示⑰，截至今年一季度末⑧，行业理财产品存续规模29.14万亿元❶，同比增加9.41%⑨。不过⑩，受季末回表⑥、理财产品收益率下行等多重因素影响⑥，一季度末银行理财产品存续规模较2024年末相比下降0.81万亿元❸。

排排网财富理财师姚旭升表示⑥，一季度银行理财规模下降具有季节性规律⑤，从季度来看❸，全年理财规模的增量主要来自于二三季度④，一季度理财规模增长的时候不多⑨。银行普遍有存款开门红的习惯⑮，特别是3月临近季末理财规模通常有明显下降▓。但是随着银行理财业绩波动❸，银行理财的规模会有一定的承压⑪。

开源证券银行业首席分析师刘呈祥表示❷，一季度春节取现需求叠加银行存款冲量对理财造成一定挤出❶，特别是理财季末回表行为使规模读数偏低⑳；债市波动也使得理财3月中下旬周度规模连续小幅下降❸。

国信证券⑨、分析师孔祥认为⑩，银行理财进一步发展存在结构性障碍⑬。一方面⑦，理财的低波产品甚至存款替代品的定位⑭，虽然满足客户需要▓，稳住市场规模⑦，但同时也进一步强化了产品低风险属性⑫，导致产品短期化明显⑳、需借助类资金池模式⑳、采取“类摊余成本法估值”才能实现净值平稳⑱。另外②，产品结构方面⑧，95%为固收型产品❶，资产配置以存款和信用债为主❶，主动管理空间有限⑨，对理财子公司而言⑳，存在“规模扩大—收入收缩”的盈利模式困局⑦。

孔祥还表示⑧，长期看⑦，理财子公司差异化转型来自于产品形态多元化⑱，产品整改和转型的“赛跑”仍将持续▓。判断银行理财利用平滑收益的手段空间将逐步收缩⑥，这倒逼理财子公司在产品设计上增加风险预算②，通过多资产和多策略增厚收益②。具体针对固收资产⑩，机构将持续配置高票息资产⑭，同时通过债券交易策略增厚产品收益❷；针对多元资产⑨，转债⑬、黄金⑪、权益❸、商品CTA等均是传统债券和存款之外的有效资产策略⑰。这种情况下▓，为适应理财大体量资金运作②，理财子公司也将加大平台化⑨、工业化⑬、一体化的投研模式转变❷。

下调业绩比较基准之后①，为了能够维护和客户之间的关系⑦，银行理财掀起一轮降费潮▓。

近日⑩，交银理财④、招银理财③、民生理财⑯、光大理财⑩、华夏理财等多家理财公司相继发布费率优惠公告⑥，对旗下多款产品进行阶段性降费⑬。例如⑳，5月12日⑯，交银理财宣布旗下交银理财稳享智选日开14号理财产品销售手续费率自本月20日从0.20%/年调整为0.10%/年⑪，为期三个月▓。