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宋访卉 2025-05-14 【财经】 1250 人已围观

2025年一季度乘用车产销分别为651.3万辆和641.9万辆⑤，同比增长16.1%和12.9%④。仅3月份⑨，乘用车销量达246.8万辆⑱，环比增长36%❷，同比增长10.4%⑩。汽车行业收入24022亿元⑳，同比增长8%③。

然而看似红火的数据背后⑦，却暗藏隐忧②。2024年汽车行业利润率仅有4.3%已经低于下游工业企业6%的平均水平⑥。2025年一季度汽车行业利润率不仅没有好转❸，更是继续往下跌至3.9%❶，2万多亿的营收下⑨，利润仅有947亿元⑥。

中国汽车行业在收入增长与利润下滑的矛盾中⑳，呈现出前所未有的分化格局⑫。

一季度行业利润率仅3.9%

以年度为周期来比较⑭，2020年汽车行业利润率为6.2%⑮，2021年为6.1%⑨，2022年为5.7%❶，2023年为5.0%⑰。可以看出⑮，汽车行业的年利润率呈现逐年下降的趋势⑩。这从一定程度上反映了国内汽车行业的竞争激烈现状❶。

特别是2023年以后▓，伴随新能源车快速崛起⑯，电车之间⑨，油电之间的竞争态势越发残酷⑯。据统计③，2024年全年降价车型达227款❶，覆盖燃油车⑤、插混①、纯电等全品类❸。价格厮杀的直接后果是利润空间被压缩⑪，2024年行业利润率跌至4.3%⑪。

从全球汽车行业百年的发展经验来说⑬，保持在10%-20%的利润率才能让企业保持健康良性的发展⑳。前不久丰田汽车发布2025财年数据⑥，尽管这家全球汽车巨头上一财年的销量和营收都出现了下滑④，但利润仍然同比增长6.5%⑯，为4.77万亿日元⑤。

而中国18家上市乘用车企业中⑨，12家盈利企业2024年净利润总和仅1226.77亿元人民币①。按1日元=0.05元换算⑯，丰田净利润是12家中国车企总和的1.94倍⑮，是比亚迪⑰、小米⑥、吉利三家头部企业净利润之和的三倍④。

流通渠道方面⑨，在上市的汽车经销商集团当中⑥，今年仅剩下头部的中升和永达还能保持盈利⑭，由盈转亏的经销商集团达到3家⑮，新丰泰利润降幅高达1875%⑯，美东汽车亏损最高达到22.6亿元③，5家亏损合计超43亿元⑦。

从2024年7月中共中央政治局会议首次提及防止“内卷式”竞争⑰，到2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争▓，再到今年综合整治“内卷式”竞争被写入政府工作报告⑦，可见该现象已成为业内高度关注❶、亟待解决的焦点问题②。行业内多家主流车企①、行业大佬也都在不同场合多次反对价格战和“内卷式”竞争❸。

但声音归声音❷，行动归行动⑪。2025年一季度汽车行业利润还是进一步下探至3.9%⑮，这种内卷式竞争似乎就像一个漩涡❷，已经由不得车企自己做主⑫，大家都只能在漩涡中继续被动的卷下去⑲。这让整个行业的风险也积聚得越来越大⑧。

头部阵营的“马太效应”▓、任何一个行业⑬，都是头部企业能够吃到大部分利润⑨。当汽车行业利润不断走低的同时⑳，行业格局的分化也越来越明显⑩。

据统计▓，在已公布一季度财报的16家A股整车上市企业中⑦，有10家车企2025年一季度实现了归母净利同比增长❷，占比达到62.5%⑲。这个数据看似还算合理⑱，但如果仔细观察就会发现⑦，利润正在越来越向头部企业集中①。

单看乘用车板块⑬，16家A股整车上市企业中⑨，比亚迪凭借在新能源领域一骑绝尘的优势❷，一季度净利润同比增长100.38%⑪；赛力斯通过与华为合作的问界系列车型⑦，在中高端市场大获成功⑫，2024年已经扭亏为盈⑤，2025年一季度更是净利同比增长240.6%④；而尚未公布财报的吉利预计归母净利润为116亿-123亿元⑧，同比增长640%-690%❸。这三家可以说是已经是稳居头部梯队▓。

此外⑰，上汽集团净利润同比增长11.40%⑱，长安汽车净利润同比增长16.81%⑨，但距离第一梯队仍有差距⑨。而长城汽车净利润同比下降45.6%⑩；广汽集团由盈转亏⑰，7.32亿元的亏损致使净利同比下降159.95%⑩；北汽蓝谷虽然销量有所增长⑩，但继续保持亏损⑫，这都凸显出传统车企身处转型期的困境①。

净利暴增的头部企业⑤，共同特征是构建技术壁垒①，或通过全栈自研⑯，或与强势伙伴合作❶，形成品牌效应⑨，并以规模化生产摊薄研发投入①。而腰部企业普遍面临“船大难掉头”的窘境：既要在燃油车存量市场止血⑫，通过降价牺牲利润换取市场❶；又要在新能源赛道追赶⑮，但技术上的突破又需要巨额的研发投入⑪，这就加剧了资源的消耗⑤，难以止血❷。

这样的格局在短期内难以改变⑤，而头部企业形成的“马太效应”还会继续扩大⑮。强者恒强的格局正在形成④。

写在最后：⑨、短期来看⑪，汽车行业的利润率仍将在低位运行❶，并持续分化⑱。最终从价格竞争转向价值竞争⑩，直到最终市场格局重新确定❶，行业完成洗牌①，或许利润率才会回归正常水平⑯。

今年以来⑲，工信部等相关部门相继整顿智能驾驶领域的夸大营销⑦、OTA升级的滥用③，开始升级制定动力电池❶、汽车门把手的新国家标准⑪，都暗示了有关部门开始对汽车行业“纠偏”⑬，从要规模开始转向“高质量发展”⑦。

而在这个过程中⑪，技术领先⑬、产业链完善⑱、利润率良好的头部企业已经展现出更强的抗压能力⑧。" class="a_tag J-auto-price-button" data-reffer="880" subid="3406"> ）

注：配图来自网络❷，权利归原作者所有④，如有侵权请联系删除⑬，一并感谢⑤！本文仅代表作者个人观点⑥，不代表优视汽车的立场③。

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