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卢冰露 2025-05-12 【房产】 2396 人已围观

编者按：在资本市场的浪潮中⑦，首次公开募股一直备受瞩目⑩，它是企业发展的关键里程碑⑱，也是投资者关注的焦点❷。

自2025年3月开始②，由财联社与《科创板日报》联合出品的创投日报正式开启“IPO直通车”栏目⑫，我们将对话企业创始人⑪、天使创投人⑳，为您全方位呈现IPO的台前幕后③；我们将搭乘“直通车”⑥，深入企业⑮、奔赴路演现场⑯，第一时间为您带来最鲜活的IPO进展⑮、最专业的解读分析②。

不管您是企业家⑮、投资者⑯，还是资本市场的关注者▓，“IPO直通车”将是您洞悉IPO市场的重要窗口⑬，共同见证资本市场的风云变幻 ⑳。

《科创板日报》5月11近日▓，中鼎智能科技股份有限公司向港交所递交招股书⑲，拟香港主板IPO上市⑤。《科创板日报》记者注意到③，这是一家从A股上市公司

诺力股份⑥、分拆出来的公司⑤。

追溯企业发展历程❸，中鼎智能成立于2009年2月③，初始注册资本500万元②，此后多次增资③。2012年与新能源公司合作⑱，逐步在智能场内物流领域崭露头角❷；2016-2019年⑮，诺力股份逐步收购公司股权并最终全资拥有⑳，借助诺力股份的资源支持①，中鼎智能业务规模持续扩大⑪。

招股书显示⑱，IPO前⑥，诺力股份持有99.6%的股份①。股权穿透显示▓，丁毅持股诺力股份28.17%⑪。而中鼎智能的掌舵者丁晟⑨，则为丁毅之子⑫。

在场内物流行业和行政管理领域①，丁晟拥有超15年的经验❷；父亲丁毅则出生于1952年⑥，虽然只有高中学历⑫，但他通过在浙江大学成长型企业总裁高级研修班的学习⑨，成功结业⑲，获得了高级经济师职称②。

截至目前⑬，丁毅直接持有诺力股份28.17%的股权❷，间接持有中鼎智能28.06%的股权▓，对两家公司的战略发展方向起到了关键的决策作用⑨。

财务数据方面⑨，招股书显示⑥，中鼎智能在中国智能场内物流解决方案行业排名第四❶。2022-2024年⑭，公司营收分别为16.43亿元⑨、16.95亿元和17.98亿元⑭，其中智能场内物流解决方案是主要收入来源⑩，占比超95%▓；同期净利润为7060万元▓、7820万元和8860万元⑱。

不过⑯，公司整体毛利率却呈现波动趋势⑦，从2022年的14.1%降至2024年的13.1%⑧，各业务板块表现分化显着⑩。具体来看❷，售后服务业务毛利率从2022年的68.4%降至2024年的43.9%②，反映出不同细分市场竞争格局与成本管控差异⑮。

按行业细分观察⑤，汽车零部件智能物流业务毛利率波动尤为突出①，从2022年的4.2%骤降至2024年的-5.3%⑰；食品行业智能物流业务毛利率亦从10.6%下滑至5.2%⑱。

对此⑭，一位投资人认为⑦，物流行业竞争白热化导致企业定价能力受限⑪，尽管中鼎智能位居行业第四②，但前三名均为成立较早的上市公司⑧，具有先发优势⑤。

面对毛利率的波动⑥，中鼎智能也在招股书中做出解释⑰，称公司新能源行业解决方案的毛利率在2023年因战略性降价以提高竞标竞争力而下降⑬；汽车零部件业务则是由于获验收的解决方案数量相对较少⑩，导致单个项目盈利波动对整体毛利率影响加剧⑦。

上述投资人认为⑤，降价以及验收方案数量的相对减少⑳，意味着市场竞争推动商业谈判①，导致单个解决方案盈利能力变化较大③，使得这些行业解决方案的毛利率波动明显⑯。“说明公司在不同行业领域面临着不同程度的竞争压力⑱，以致于难以维持稳定的毛利率水平❸。”

与此同时⑲，该位投资人也指出②，市场竞争驱动的价格谈判与项目交付节奏变化⑪，使得不同行业解决方案盈利能力稳定性不足⑦，反映出公司在多领域面临差异化竞争压力❸。“从市场角度来看③，物流行业的客户需求日益多样化⑫，不同行业⑫、不同规模的客户对物流解决方案的要求各不相同③，因此定制化服务能力成为核心竞争力▓。”

对于这些趋势⑲，中鼎智能也称⑤，通过密切配合这些客户不断变化的需求▓，并根据他们的个性化需求提供高度定制化的智能场内物流解决方案⑳。其中❶，软件等集成系统是研发重点⑱。

《科创板日报》记者注意到⑭，在研发开支上⑤，2022-2024年分别为6894.4万元❷、7130万元❸、6584万元⑬，占到同期营收的4.2%⑫、4.21%⑥、3.66%⑳。

值得一提的是④，随着⑪、机器人❸、开始落地工业场景⑮，中鼎智能拟将本次募资中的一部分用于高级机器人及设备系统研发⑪，具体涵盖：整合四向穿梭车的高密度托盘仓库机器人⑤，以实现高密度仓储及灵活⑦、多方向托盘搬运▓；第二代料箱多层穿梭车系统⑱，增强miniload的高吞吐量仓储及存取能力⑭；料箱攀爬机器人②，使料箱在仓储架内自动垂直移动⑤，优化仓储密度及操作灵活性⑥；以及下一代料箱输送及分拣系统⑧，改善物流效率及自动化订单拣选⑳。