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姚问安 2025-05-14 【世界足球】 2697 人已围观

文| 半导体产业纵横⑬、近日⑫，Omdia带来了2024年全球芯片公司最新排名⑩。此次排名显示⑬，2024年的市场格局发生了明显变化⑳。

其中英伟达凭借其在AI芯片领域的卓越表现跃居榜首⑪，相比之下⑩，一些传统芯片巨头如英飞凌和ST意法半导体则未能跟上市场变化的步伐④，跌出了前十名的行列❷。

上图显示⑭，AI和内存相关的公司在排名中普遍上升⑬，三星⑰、SK海力士和美光等内存芯片制造商在2024年均成功跻身全球芯片市场前七大公司之列④。

但主要销售模拟和功率芯片的公司⑧，由于更易受到市场整体萎缩的影响⑰，排名出现了下滑❷。

再看当下②，时至今日②，2025年已行至过半⑨，随着2024年全球芯片公司排名榜单的公布⑳，不乏有业内人士猜测2025 年半导体行情究竟是涨是跌⑬？

WSTS预测2025年半导体市场将增长11.2%②，使全球市场估值达到6970亿美元⑩。这一增长将主要由逻辑和存储部门推动⑰。

近日④，随着头部半导体公司 2025 年 Q1 财报出炉⑳，或许能为今年市场走向提供一些线索③。

芯片公司⑤，业绩最新出炉②、此次选取的公司参照去年第二季度WSTS公布的半导体厂商排行TOP15 公司⑩，分别为英伟达⑦、三星⑬、博通⑧、英特尔④、SK海力士▓、高通⑯、美光❸、AMD⑲、英飞凌③、联发科❸、TI⑱、ST⑭、恩智浦⑯、铠侠⑪、亚德诺⑲。

笔者根据上述公司2025年Q1业绩高低❷，排列出新一季度的最新排名⑭。

值得注意的是⑲，鉴于各半导体厂商的年度计算法则存在差异⑥，且部分营收数据已经过汇率转换⑩，因此基于营收的对比结果所得排名可能存在一定误差⑲，排名仅供参考④。此外⑥，由于苹果公司业务部门收入较为多样化⑥，本次排名未录入这家公司⑨。

日前❸，英伟达发布了Q1业绩预测⑮，其预期2026财年第一财季的营收将达到430亿美元⑳，上下浮动2%⑦，高于市场预期的417.8亿美元⑳；第一财季非GAAP口径下毛利率预计为70.6%至71.0%⑭，上下浮动50个基点⑦，即最低70.1%❷，最高71.5%⑳。

三星电子Q1半导体业务部门DS的营收为25.1万亿韩元④，同比增长9%❸，但环比却下滑了17%⑰。

博通第一财季营收同比增长25%至149.2亿美元⑫，创历史新高❷，非公认会计准则净利润同比增长48.9%至78.23亿美元⑥。半导体部门营收82.1亿美元⑲，同比增长11%④，软件业务营收67亿美元▓，同比增长47%⑳，其中AI相关芯片收入暴涨77%至41亿美元❸，成为业绩增长的核心驱动力⑤。

英特尔Q1营收为126.67亿美元⑦，同比下降0.4%❸，基本持平▓；净亏损8.21亿美元⑦，比去年同期的3.81亿美元下降115%③，Non-GAAP调整后同比下降25%①。

SK海力士Q1结合并收入为 17.6391 万亿韩元⑯，同比增长 42%④；营业利润为 7.4405 万亿韩元⑱，同比增长 158%③。

高通Q1营收达109.8亿美元⑪，同比增长16.9%⑦，净利润28.1亿美元⑦，增长20.6%⑤，超出预期⑧。

美光截至2025年2月27日的2025财年第二财季营收为80.5亿美元⑭，上年同期为58.2亿美元③；GAAP净利润为15.8亿美元⑥，上年同期为7.93亿美元⑤。

Q1营业额达74亿美元⑤，毛利率为50%⑦，经营收入8.06亿美元⑳，净收入7.09亿美元⑦，摊薄后每股收益为0.44美元④。基于非GAAP标准①，毛利率为54%⑤，经营收入18亿美元❶，净收入为16亿美元⑲，摊薄后每股收益为0.96美元⑲。

英飞凌此前预计Q1营收将达到约36亿欧元⑥。

联发科Q1营收为新台币1,533.12亿元⑭，环比增长11.1%▓，同比增长14.9%❷；营业毛利为新台币738.09亿元▓，环比增长①，同比增长5.6%❸；毛利率为48.1%⑩，环比减少0.4个百分点⑭，同比减少4.3个百分点②，EPS为新台币18.43元⑥。

TI德州仪器Q1营收达40.7亿美元❷，同比增长11%❸，净利润11.8亿美元⑲。

ST意法半导体⑭、Q1实现净营收25.17 亿美元：同比下降 27.3%⑧，环比下降 24.2%❸，远超行业平均 15% 的降幅⑨。营业利润 300 万美元⑰，较去年同期的 5.51 亿美元暴跌 99.5%⑥，运营利润率从 15.9% 降至 0.1%①。净利润 5600 万美元⑭，同比下降 89.1%①，毛利率收缩 8.3 个百分点至 33.4%⑬，创 2019 年以来新低❶。

恩智浦该季度营收28.4亿美元⑯，同比下降9%⑤，市场预期28.3亿美元⑭；一季度调整后EPS为2.64美元⑨，市场预期2.6美元⑦。

铠侠Q1营收暂未公布⑮，不过铠侠的体量相对较小③，对TOP10 排名不会产生较大影响⑪。

亚德诺在截至2025年2月1日的2025财年第一财季营收同比下降4%至24.2亿美元❷，好于分析师普遍预期的23.6亿美元⑤。

从整体排名来看⑩，Q1全球芯片TOP10公司的排名较去年未发生太大变化②，其中博通是一个亮眼的存在⑤，其乘着AI的东风从去年的第六名跃升至今年Q1的第三名⑳，从预测营收数据来看英伟达的“吸金”能力再度强化▓。尽管整体排名未出现明显变化⑯，但深挖各企业财报会发现❸，即使同处同一细分赛道⑲，对半导体市场冷暖的感知也大相径庭⑬。

芯片龙头⑫，命各不同⑨、存储公司⑭，大变化⑱、上表十家公司中⑩，存储芯片公司有三家⑤，分别为三星①、SK海力士和美光❷。这三家公司也被称为存储三巨头⑭，不过从最近的市场消息来看▓，三家公司的差距正在明显显现❷。

本季度⑤，存储市场迎来一个新的转折点⑧，在这一季度SK海力士凭借36%的DRAM市场份额⑰，成功超越了长期占据霸主地位的三星电子⑰。这一成就标志着三星电子自1992年以来⑰，长达33年的统治终于画上了句号⑫。

在DRAM的传统市场中⑧，三星电子虽然仍保持着34%的市场份额②，与SK海力士的差距似乎并不遥远⑧。然而⑧，在高带宽内存这一前沿领域⑩，SK海力士的优势则显得尤为突出⑮。据统计⑦，SK海力士在HBM市场的份额高达70%①，远超三星电子的20%❷。

值得注意的是⑲，随着技术的不断发展⑤，HBM在DRAM市场中的占比正在迅速上升⑰。预计从2024年的20%将飙升至2027年的40%⑥。正是凭借在HBM领域的深厚积累⑤，SK海力士得以在全球DRAM市场中脱颖而出⑬，成功超越三星电子③。

再看这两家公司的存储业务具体表现⑮。

Q1⑭，三星电子的存储业务面临挑战④，营收为19.1万亿韩元③，环比减少17%①，同比增长9%②。

对于存储业务⑧，三星表示②，营收同比实现增长主要得益于服务器DRAM 销售的扩大以及市场价格触底反弹下满足了额外的NAND需求④。然而⑲，由于平均售价下降③、AI 芯片出口管制和对即将推出的增强型 HBM3E 产品需求延迟导致HBM 销售下降⑩，从而影响了整体盈利⑥。

从营收环比增长势头来看⑫，三星的业绩表现并没有其竞争对手SK海力士般强劲❶。

SK海力士本季度的收入和营业利润是在继前一季度创下历史最高业绩后⑤，达到了第二高的业绩水平⑥。

Q1⑰，SK海力士的DRAM和NAND业务均实现增长⑦，HBM等高端产品技术进步显着⑮。其中DRAM营收环比实现高个位数增长❷，平均销售价格持平③。 NAND业务营收环比实现高两位数增长⑯，ASP环比下降约20%⑭。

身为第三家存储龙头的美光的市场份额相对前述两家要小一些❸，其第二财季营收及盈利均好于市场预期⑨，同时⑧，第三财季营收预测也高于华尔街的预期⑳，其表明市场对其用于人工智能模型的HBM芯片的需求强劲⑨。

汽车芯片⑧，好消息要来③、在2020年至2023年间⑱，汽车芯片市场规模几乎翻了一番❷，显示出强劲的增长势头⑲。然而⑥，面对全球宏观经济环境的变化以及供应链的挑战⑦，该市场在2024年未能延续之前的增长趋势④。

从今年Q1来看❶，汽车芯片市场营收不及预期⑬，是芯片龙头的共同表现⑳，但是市场复苏的号角也已然吹响⑧。

ST的汽车业务在Q1的表现稍显逊色⑭，汽车和工业业务营收低于预期⑯。

不过从当前市场现状来看⑪，汽车行情已处于市场底部⑤。Q1❷，ST的订单出货比有所改善⑪，汽车和工业业务的订单出货比皆高于均值⑮，有望在未来几个季度迎来复苏⑱。

高通Q1芯片销售增长18%①，汽车业务飙升59%▓，物联网业务增长27%⑨，许可收入增长13%⑪，在5G⑲、汽车和AI领域的强劲动能❶。

TI Q1的主要驱动力是模拟芯片业务❸，营收32.1亿美元⑧，同比增长13%⑧，营业利润12.06亿美元⑧，同比增长20%②。模拟芯片的强劲表现得益于其广泛应用于汽车❷、工业和通信设备等高增长领域⑬，抵消了个人电子产品市场的季节性疲软❶。

不止是芯片巨头⑭，业内研究机构也认为汽车芯片市场有望在接下来的几个季度里迎来复苏❶。

群智咨询半导体事业部资深分析师表示❷，当前汽车芯片市场正处于去库存阶段③，旧批次的库存芯片增多②，交易频率降低导致价格跳水▓，预计随着OEM厂商逐渐消耗现有库存①，到2025年Q1末或Q2初②，库存水平有望回到健康状态⑰。如此来看❶，汽车市场在Q3或许便会迎来转折❷。

定制ASIC①，持续火热▓、2025年以来⑨，定制ASIC一直是当下热门⑥。

该季度⑱，博通半导体部门营收82.1亿美元③，同比增长11%⑫，软件业务营收67亿美元①，同比增长47%⑬，其中AI相关芯片收入暴涨77%至41亿美元⑧，成为业绩增长的核心驱动力⑲。

博通的AI芯片业务是本财季的最大亮点⑫。41亿美元的AI相关收入中⑲，定制化AI芯片和网络连接芯片分别占比60%和40%⑰，远超竞争对手Marvell同期7亿美元的定制AI芯片收入①。

博通CEO Hock Tan指出⑮，AI收入增长主要得益于超大规模企业对数据中心AI加速芯片的需求⑨。这些客户寻求通过定制化ASIC降低对英伟达通用GPU的依赖⑭，同时提升训练和推理效率⑫。

不过ASIC芯片的火热似乎并没有太影响到英伟达的营收情况⑨，从预测收入数据来看⑲，英伟达的业绩表现依旧一骑绝尘⑧。

芯片巨头②，下半年预测❸、对于今年的存储市场⑦，存储巨头表示一致看好②。

SK海力士预计Q2 DRAM bit出货量将以10-15％增速环比增长⑤，预计Q2 NAND bit出货量将环比增长超过20%⑱。目前美国客户占到总收入的60%⑤，但对美国的直接出口不高⑦。

Kiwoom证券预测②，SK海力士Q2的业绩也将超出市场预期❷。预计第五代高带宽内存12层产品销量的扩大和一般内存价格的上涨将带来性能的提升▓。Kiwoom证券研究员Park Yoo-ak预测⑯，SK海力士Q2的销售额将达到20.8万亿韩元❸，营业利润将达到9.1万亿韩元❸。

三星电子预计Q2 AI服务器需求将强劲❸，将通过以服务器为中心的产品组合⑫，加强在高附加值市场的地位⑨，并加大增强型12层堆叠HBM3E的产能以满足初期需求⑲。在NAND方面①，致力于加速所有应用向第八代V-NAND的过渡⑮，以增强成本竞争力⑬。

对于下半年⑪，三星电子表示⑯，随着新款GPU的上市⑱，预计AI相关需求将持续保持高位▓；将扩大高附加值产品的销售③，包括增强型12层堆叠HBM3E产品和128GB及以上的高密度DDR5模块⑳。

美光预计2025财年第三财季营收将创新高⑥，受益于DRAM和NAND需求增长以及市场供需的良好前景⑱。其预计第三财季营收为88亿美元④。

其余芯片巨头也纷纷发布了其对于今年Q2的业绩预测：

英特尔预测Q2业绩较为疲软⑬，预计营收将在112亿至124亿美元之间⑦，预计调整后毛利率也将环比下滑至36.5%⑬。

博通第二财季营收指引149亿美元⑩，同比增长19%⑯，其中半导体营收84亿美元⑨，软件营收65亿美元⑫。AMD预计Q2营收约为74亿美元①，浮动区间为正负3亿美元⑰，超过分析师预期的72.5亿美元❷。

联发科Q2的营收预计在以美金对台币汇率1:32.5计算下①，将介于台币1472亿元至1594亿元之间❶，较上一季下降4%至成长4%⑲，较去年同期增长16%至25%⑮。营业毛利率预估为47%±1.5%▓，季度费用率预估为29%±2%④。

TI预计Q2营收为41.7亿至45.3亿美元⑱，同比增长4%至11%⑩，每股收益1.21至1.47美元⑰，反映了对市场需求复苏的乐观预期▓。

意法半导体预计Q2营收中间值为27.1亿美元⑯，同比下降16.2%⑫，环比增长7.7%⑭；毛利率预计约为33.4%⑬，上下浮动2个百分点❷，闲置产能支出拉低毛利率预约4.2个百分点⑤。

恩智浦预计Q2营收28亿-30亿美元⑫，分析师预期38.6亿美元⑱。

亚德诺预计③，第二财季营收为25亿美元❶，好于分析师普遍预期的24.6亿美元⑯。亚德诺首席财务官Richard Puccio表示：“第一季度的预订量继续逐步改善⑰，工业和汽车行业的强劲表现将有助于我们在第二季度实现环比和同比增长①。我们对2025财年亚德诺恢复增长充满信心❷。

WSTS发布的 2024 年第二季度全球 TOP15 半导体厂商排行报告显示❶，英伟达登顶全球最大半导体公司⑨，三星以 207 亿美元位居次席❷，博通❷、英特尔⑬、SK 海力士⑰、高通⑫、美光❷、AMD⑤、英飞凌▓、联发科⑤、TI⑫、ST⑰、恩智浦⑯、铠侠⑫、亚德诺依次位列其后 ⑨。

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