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梁笑霜 2025-05-14 【体育】 3638 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑪？-期货频道-网

周二❶，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑨。大豆⑰、豆粕⑧、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振①，价格延续强势⑥，分别触及三个月⑫、两周多高点⑪；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑮，价格小幅回落⑨；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑥、出口疲软⑥，跌至四年低点⑯。 基本面看②，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑮，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑥，提振美豆出口前景①；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑨，限制价格上行空间⑪。本文将基于最新持仓变动⑱、基差及国际交易数据⑭，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑯。 根据汇通财经观察⑭，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日❸，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑤；增加CBOT大豆投机性净多头⑰；增加CBOT小麦投机性净空头⑪；增加CBOT豆粕投机性净多头③；增加CBOT豆油投机性净多头③。 最近5个交易日⑩，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑱；增加CBOT大豆投机性净多头⑪；增加CBOT小麦投机性净空头⑤；增加CBOT豆粕投机性净多头⑮；增加CBOT豆油投机性净多头⑰； 最新30个交易日⑪，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头①；增加CBOT大豆投机性净多头④；增加CBOT小麦投机性净多头⑳；增加CBOT豆粕投机性净多头⑨；增加CBOT豆油投机性净多头⑮。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑤，报1070.00美分/蒲式耳❸，创三个月新高❸，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑩。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑧，期末库存降至2.95亿蒲式耳②，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑮，呈现去库结构⑳。知名机构分析称⑩，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑰，叠加美国国内压榨需求稳定⑫，基本面偏多⑭。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑦，暂停部分高额关税⑬，提振美豆出口预期⑭，尤对中国市场恢复需求形成利好❸。然而⑯，据农业农村部⑫，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑲，同比减少2.8%⑯，反映畜牧业豆粕用量下降⑤，限制美豆需求增幅⑰。 持仓方面⑰，基金周一净买入5000手大豆期货❶，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑪，显示市场看多情绪升温⑩。基差端⑪，美国国内现货市场保持稳定⑲，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑪，但 gulf coast驳船基差略降⑧，5月装载基差为SN25合约加60美分⑫，较上周五跌4美分⑩，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑯。国际交易数据看⑬，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑳，同比增长24.16%⑩，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑭。 走势预测：短期内⑭，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑲，震荡偏强⑫，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间②。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑲，限制上行空间⑮。中长期看⑲，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力②。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑭，基准期约价格对应310.00美元/短吨▓，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨❸，出口增至1800万短吨④，均超市场预期④。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长④，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求❸，豆粕替代性需求上升⑳。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑥，国内油厂开工率恢复⑭，豆粕现货供应由紧转松⑭，基差走弱❸，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑫，较期货贴水明显⑬。 持仓数据上▓，基金周一净买入4000手豆粕期货⑥，近30个交易日净多头持仓增加2000手⑬，反映市场对远月合约看多意愿增强⑯。国内方面③，5-7月大豆供应充足④，油厂进入累库周期⑨，压制近月合约表现❶；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑭。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局▓，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑯。中长期看⑱，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑥，具备上探330美元/短吨潜力⑰，但需警惕南美豆粕出口竞争⑭。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%③，创两周多高点⑩，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑫。USDA报告下调美豆库存⑱，推高压榨需求预期②，豆油作为生物柴油主要原料❸，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实▓，压榨商需求增加⑳。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑰，折合每蒲5.66美元⑮，基差相对稳定❶。 基金持仓显示❶，周一净买入5500手豆油期货⑨，近30个交易日净多头持仓激增19000手❷，表明市场对豆油前景高度看好⑨。国际市场方面①，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑪，但豆油出口数据暂缺❸，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响❸。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑤，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑤。中长期看❷，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑲，豆油价格有望进一步走强⑳，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑱。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑪，报447.25美分/蒲式耳⑧，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳③。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期②，但种植进度达62%①，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑯，利好作物生长❶，压制价格⑲。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%❸，反映南美供应减少⑲，但美国国内现货基差稳中有升⑦，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑭，显示现货市场对期货下跌反应有限⑭。 持仓方面③，基金周一净买入2500手玉米期货⑪，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑳，显示市场对玉米前景偏谨慎①。USDA出口检验数据显示⑲，上周美玉米出口量为122.41万吨⑩，处于预期低端⑱，需求疲软进一步拖累价格⑨。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑪，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑭。中长期看⑥，天气及出口数据将是关键⑲，若主产区天气持续利好⑲，价格下行压力将加大⑳。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑭，报514.50美分/蒲式耳⑰，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑰。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期④，美国出口需求疲软③，上周出口检验量仅40.52万吨⑩，低于市场预期⑬。主产区天气利好⑨，平原地区降雨充足⑧，作物生长前景乐观⑨，进一步施压价格⑦。 持仓数据显示⑥，基金周一净卖出2500手小麦期货▓，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑦，市场看空情绪浓厚④。现货市场基差未见明显波动❶，反映现货商对低价的接受度较高❶。国际市场方面❸，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑱，全球供应充裕⑫。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑨，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑰。中长期看⑱，高库存及出口竞争压力下④，价格反弹空间有限⑤。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑪。大豆▓、豆粕⑰、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑭，震荡偏强⑨，主力合约有望测试各自阻力位⑰，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间▓。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑯，价格偏弱运行①，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑱，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑤。中长期看⑪，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑭，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机❸。市场情绪与基本面共振下❷，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑭。

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