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在京东2025年第一季度财报电话会议上④，京东首席执行官许冉称①，京东外卖日均单量将很快超过2000万单❶，入驻门店数已过百万⑬。“京东的目标是在中长期进一步提升京东整体生态的协同效应和运营能力⑪。”

与此同时⑨，今日市场也有新消息爆出③，近日❸，市场监管总局会同中央社会工作部⑲、中央网信办⑫、人力资源社会保障部⑯、商务部⑱，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题⑩，约谈了京东⑲、美团⑨、饿了么等平台企业⑭。

从《商业观察家》了解到的一些情况来看⑩，京东外卖未来的一个重要机会点⑰，将可能是在线下⑥，京东正在构建一个基于自营⑲，或强管控的连锁网络⑫，包括京东MALL⑥、美食城①、7鲜⑥、京东便利店⑯、京东酒世界③、华冠折扣店⑪、京东养车⑨、京东药房⑤、京东家政❸、农贸市场等线下连锁网络⑤。

这些线下连锁业务将可能会与京东外卖“串起来”❷、协同起来⑮，形成一个线上线下流量池④，进而通过这个场景来养出京东的软件技术能力与同城物流基础设施②。

这个自营强管控的线下连锁网络⑧，也是美团当下还没有能完全架构形成的一个生态网络②。

这可能就是京东想要做的“增量”市场⑭。

一❸、2000万单③、《商业观察家》早前已报道①，4月22日▓，京东外卖的日单量突破了1000万单的水平⑭，而预计在618大促期间及之前⑫，京东外卖可能要把其日单量水平不断往上拉①。现在③，京东首席执行官许冉似乎把这个目标暂时定在了2000万单⑩。

2000万日单水平要烧多少钱⑯？

按一些机构之前的调研看⑫，京东外卖整体补贴投入虽每天都在动态调整⑭，但之前定的2025年补贴投入目标⑥，在100亿出头❷，不会达到150亿⑰。

这个补贴水平能不能支撑起2000万日单水平线⑨。根据之前的调研⑭，京东外卖在4月份时⑲，每单亏损12元③，到五月中旬前③，京东外卖想要每单亏损控制在10元以内③。

早前①，也有市场人士对《商业观察家》称①，京东可能不会一直做大补贴：“没想着千亿级补贴⑭，百亿可能都不想⑨。”

这就要持续观察京东外卖补贴后的用户留存了⑪。

二⑮、线下⑯、看看京东的线下业务盘⑫。

主营电器的购物中心商业地产项目——京东MALL❷，目前⑤，已经开业20家店▓。

京东养车全国拥有超过2200家店⑳。

京东家政近期开启了“百县十万人招募计划”⑯，面向百县千镇招募10万保洁师⑦。

包括京东自营的京东大药房在内⑭，有超过15万家药店入驻了京东买药秒送④。

在生鲜食品快消领域⑫，京东便利店目前预计超过2000家店❷。

七鲜门店数虽只有60多家②，但最新的战略则是想通过门店+前置仓覆盖①、做透华北市场⑪。

京东收购的华冠超市⑫，虽主要在北京房山经营②，但其最近在试验折扣店业态▓，这个业态已经要开到天津市场❶，同时⑳，华冠也在做切配菜等生鲜中央加工厂⑨。

京东酒世界据一些媒体的消息⑳，2年时间已经拓展到3500家店⑥。

京东之前投资了做农贸市场的地利生鲜⑲，并在以京斗云等为主体做智慧农贸项目——京尝见综合农贸市场⑮。已经有投资项目落地⑥，比如2.8亿元投资体量的西昌项目⑫。

京东美食城则可能是一个马上要大搞的项目⑧，它可以开在京东MALL内⑬，也可以开在其他购物中心内⑮，目前⑤，中国购物中心供给过剩⑨，这个业态是与京东外卖直接相关的餐饮业务⑦。与餐饮外卖的品牌招商⑰、消费群等高度匹配⑰。

等等❸。

做出这样的几乎覆盖消费者衣食行健康娱乐几乎所有日常需求的线下连锁生态网络③，有什么意义⑧。

它的价值点可能主要有三块❸。

一⑯、实体经济⑮。

现在来看⑲，线下实体经济还是有很大机会的▓。

一方面❸，国家在鼓励发展实体经济②，电商本质上则是在经营用户⑨，人们既会去线上▓，也会去线下⑮，电商其实并不需要拘泥于线上线下之分③，而是要看其是否具有相关能力❸。

京东品牌在线下还是有号召力的⑨，无论是在政府端——“拿地”⑭，基于以往的运营所建立起的声誉与能力⑰，很多地方政府比较信任京东⑥。京东未来可能会有更快的线下连锁拓店“攻势”❸。

还是在招商端——线上线下整合品牌❷，降低费用率⑥，并赚品牌商的市场费用⑦。

京东在整合品牌一块也有能力⑭，它的3C及电器业务起家就是因为与品牌商的“良好合作”②。当时⑧，很多品牌商受困于国美苏宁等的“店大欺客”⑨，想要一个新渠道❷，京东抓住了机会❸。

另一方面②，京东创始人刘强东有线下号召力⑨。“胖东来的创始人于东来当下都能有这么大的流量③，刘强东的影响力会更大的❶，未来看吧⑩。”

二④、线上线下协同⑦。

目前⑧，中国的消费零售市场⑧，尤其是用户市场⑲，差不多是一个存量市场▓，该上网的人群都已经上网了⑪，线下的城市化率也非常高了❷，“人口红利”则已经差不多到“尾声”了①。

在这个阶段⑥，市场的竞争就要变成“存量市场”的竞争——人们既会去线上⑤，也会去线下⑱；到存量市场线上已吃不掉线下⑯，线下向线上的反攻也搞不出“大名堂”了▓。

所以❸，未来比拼的就是深度服务能力⑬，一个线上线下场景都强的服务能力❷，通过架构出一个有竞争力的线上线下生态网络来粘住用户⑪。这样❸，或许才能避免“存量市场”的竞争中⑥，被“吃掉”⑳。

这可能就是京东外卖未来第二阶段的市场打法②。

在第一个阶段⑧，京东在“烧”京东外卖的线上流量池与线上本地服务消费心智——京东有这块业务了⑫，要大搞了①。

到第二个阶段❶，则可能是将京东外卖的线上盘与京东自营及更强管控的线上连锁生态来做更深度的协同与融合⑮。从而构建出一个更大的线上线下流量池④，进而通过这个流量池❸、订单池来养京东的软件技术能力⑯、效率水平与同城物流基础设施⑯。

三⑭、差异化①。

通过架构出一个自营⑬，或强管控的线下连锁生态网络①，京东就能与美团在本地生活领域产生出一定差异⑩。

自营及“强管控”线下业务❶，它服务品质标准水平可能会更高❷，所以⑯，京东外卖打“品质外卖”这张牌⑫。

线下“强管控”⑰，也会配套同城配送履约“强管控”⑧，所以⑰，京东要拉起为骑手交社保的大旗⑯。

自营及“强管控”线下业务会带来稳定的流量池⑩，及一定的稀缺性——只有你家才能有这样的服务或价格⑮，这有利于做出“复购”的基础盘⑬。理论上⑥，这也有助于不会被更大流量盘的“倾销”所击溃③。京东的线上流量盘在当下中国的几大电商平台中⑦，是最弱的⑭。

自营及“强管控”⑰，也有助于更好的线上线下协同①，一定程度减少线上线下的博弈⑤，这也是个做“存量市场”的逻辑⑯。

最后⑰，做线下还是比较重的⑩，多数都是“重资产”经营④，不过③，做“强管控”的重资产模式⑭，似乎也是京东的“基因”⑦，它做电商就是靠自营仓配的重资产模式起家的⑭。

三③、财务⑰、从京东今日发布的2025年第一季度财报来看⑦，京东的财务水平似乎能一定程度支撑起京东的线上线下野心⑨。

根据京东2025年第一季度财报⑧，京东第一季度实现收入3011亿元①，同比增长15.8%⑫，其中❸，商品收入同比增长16.2%❷，高毛利的广告收入同比增长15.7%▓，物流业务收入同比增长13%❶。

经营利润105亿元❶，去年同期77亿元⑯，经营利润率3.5%⑳；净利润109亿元⑯，去年同期71亿元⑰，净利润率3.6%⑬。

截至2025年一季度末⑰，京东现金及现金等价物⑩、受限制现金及短期投资总计2034亿元⑦，较2024年12月31日的2414亿元⑭，减少380亿元①。

2025年一季度存货954亿元⑮，去年同期为893亿元⑪；应付账款1767亿元⑤，去年同期为1929亿元❸。

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