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黎醉易 2025-05-14 【科技】 8748 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑫？-期货频道-网

周二⑱，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑱。大豆▓、豆粕⑰、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑫，价格延续强势⑪，分别触及三个月⑪、两周多高点⑬；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑱，价格小幅回落⑱；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑦、出口疲软⑳，跌至四年低点⑧。 基本面看⑯，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑤，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑬，提振美豆出口前景❶；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑫，限制价格上行空间⑤。本文将基于最新持仓变动⑩、基差及国际交易数据⑱，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑧。 根据汇通财经观察⑭，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑥，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑦；增加CBOT大豆投机性净多头③；增加CBOT小麦投机性净空头⑫；增加CBOT豆粕投机性净多头⑧；增加CBOT豆油投机性净多头⑫。 最近5个交易日⑯，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑬；增加CBOT大豆投机性净多头③；增加CBOT小麦投机性净空头④；增加CBOT豆粕投机性净多头⑳；增加CBOT豆油投机性净多头⑧； 最新30个交易日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑱；增加CBOT大豆投机性净多头⑱；增加CBOT小麦投机性净多头④；增加CBOT豆粕投机性净多头❶；增加CBOT豆油投机性净多头⑥。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑯，报1070.00美分/蒲式耳⑭，创三个月新高⑧，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑫。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑳，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑯，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳❶，呈现去库结构❸。知名机构分析称②，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因❷，叠加美国国内压榨需求稳定⑭，基本面偏多④。中美日内瓦经贸会谈达成共识❷，暂停部分高额关税⑳，提振美豆出口预期❸，尤对中国市场恢复需求形成利好⑦。然而▓，据农业农村部③，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑯，同比减少2.8%⑮，反映畜牧业豆粕用量下降⑪，限制美豆需求增幅❸。 持仓方面▓，基金周一净买入5000手大豆期货⑲，近30个交易日净多头持仓增加12500手②，显示市场看多情绪升温⑩。基差端❷，美国国内现货市场保持稳定⑰，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑯，但 gulf coast驳船基差略降⑳，5月装载基差为SN25合约加60美分⑫，较上周五跌4美分▓，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑥。国际交易数据看⑰，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑲，同比增长24.16%⑬，南美供应旺季对美豆价格形成压力❶。 走势预测：短期内❶，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑮，震荡偏强④，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间❷。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑩，限制上行空间②。中长期看⑳，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑦。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑦，基准期约价格对应310.00美元/短吨⑫，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑫，出口增至1800万短吨▓，均超市场预期⑳。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑳，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑥，豆粕替代性需求上升⑳。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑱，国内油厂开工率恢复⑦，豆粕现货供应由紧转松⑯，基差走弱⑯，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨❸，较期货贴水明显⑬。 持仓数据上⑥，基金周一净买入4000手豆粕期货⑤，近30个交易日净多头持仓增加2000手⑰，反映市场对远月合约看多意愿增强⑥。国内方面②，5-7月大豆供应充足③，油厂进入累库周期⑪，压制近月合约表现①；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑▓。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局⑲，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动▓。中长期看⑪，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑭，具备上探330美元/短吨潜力②，但需警惕南美豆粕出口竞争❸。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%②，创两周多高点⑤，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑪。USDA报告下调美豆库存▓，推高压榨需求预期⑦，豆油作为生物柴油主要原料⑩，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑲，压榨商需求增加②。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅③，折合每蒲5.66美元⑪，基差相对稳定⑳。 基金持仓显示④，周一净买入5500手豆油期货⑳，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑫，表明市场对豆油前景高度看好⑯。国际市场方面④，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑬，但豆油出口数据暂缺①，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑬。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑧，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑯。中长期看④，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑰，豆油价格有望进一步走强②，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力③。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑯，报447.25美分/蒲式耳❸，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑯。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑪，但种植进度达62%⑥，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平②，利好作物生长⑰，压制价格❷。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%❸，反映南美供应减少③，但美国国内现货基差稳中有升⑦，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑬，显示现货市场对期货下跌反应有限⑩。 持仓方面⑫，基金周一净买入2500手玉米期货⑭，但近30个交易日净空头持仓增加7250手①，显示市场对玉米前景偏谨慎▓。USDA出口检验数据显示▓，上周美玉米出口量为122.41万吨⑭，处于预期低端⑳，需求疲软进一步拖累价格⑮。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑲，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑲。中长期看❶，天气及出口数据将是关键⑤，若主产区天气持续利好⑥，价格下行压力将加大▓。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑦，报514.50美分/蒲式耳②，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑫。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期❸，美国出口需求疲软⑰，上周出口检验量仅40.52万吨▓，低于市场预期❶。主产区天气利好⑲，平原地区降雨充足⑮，作物生长前景乐观⑬，进一步施压价格⑮。 持仓数据显示⑲，基金周一净卖出2500手小麦期货⑩，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑨，市场看空情绪浓厚⑤。现货市场基差未见明显波动▓，反映现货商对低价的接受度较高⑥。国际市场方面①，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑩，全球供应充裕❶。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势①，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑬。中长期看❶，高库存及出口竞争压力下▓，价格反弹空间有限⑳。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑭。大豆⑥、豆粕❸、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑧，震荡偏强③，主力合约有望测试各自阻力位⑰，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑮。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累②，价格偏弱运行⑲，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑫，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑳。中长期看⑤，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力④，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机▓。市场情绪与基本面共振下⑯，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑳。

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