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汪映波 2025-05-14 【CBA】 9705 人已围观

2025年一季度乘用车产销分别为651.3万辆和641.9万辆⑩，同比增长16.1%和12.9%⑥。仅3月份❷，乘用车销量达246.8万辆❷，环比增长36%⑩，同比增长10.4%②。汽车行业收入24022亿元④，同比增长8%❶。

然而看似红火的数据背后⑧，却暗藏隐忧⑯。2024年汽车行业利润率仅有4.3%已经低于下游工业企业6%的平均水平⑳。2025年一季度汽车行业利润率不仅没有好转⑤，更是继续往下跌至3.9%❷，2万多亿的营收下⑯，利润仅有947亿元⑪。

中国汽车行业在收入增长与利润下滑的矛盾中⑬，呈现出前所未有的分化格局①。

一季度行业利润率仅3.9%

以年度为周期来比较⑫，2020年汽车行业利润率为6.2%⑱，2021年为6.1%⑳，2022年为5.7%⑲，2023年为5.0%③。可以看出⑧，汽车行业的年利润率呈现逐年下降的趋势⑭。这从一定程度上反映了国内汽车行业的竞争激烈现状⑮。

特别是2023年以后⑲，伴随新能源车快速崛起❷，电车之间⑲，油电之间的竞争态势越发残酷①。据统计⑮，2024年全年降价车型达227款⑯，覆盖燃油车①、插混⑩、纯电等全品类⑤。价格厮杀的直接后果是利润空间被压缩▓，2024年行业利润率跌至4.3%❶。

从全球汽车行业百年的发展经验来说⑥，保持在10%-20%的利润率才能让企业保持健康良性的发展❶。前不久丰田汽车发布2025财年数据❸，尽管这家全球汽车巨头上一财年的销量和营收都出现了下滑⑲，但利润仍然同比增长6.5%⑥，为4.77万亿日元❶。

而中国18家上市乘用车企业中①，12家盈利企业2024年净利润总和仅1226.77亿元人民币⑫。按1日元=0.05元换算⑮，丰田净利润是12家中国车企总和的1.94倍❶，是比亚迪①、小米②、吉利三家头部企业净利润之和的三倍❸。

流通渠道方面⑪，在上市的汽车经销商集团当中⑮，今年仅剩下头部的中升和永达还能保持盈利⑮，由盈转亏的经销商集团达到3家⑨，新丰泰利润降幅高达1875%⑫，美东汽车亏损最高达到22.6亿元⑮，5家亏损合计超43亿元⑰。

从2024年7月中共中央政治局会议首次提及防止“内卷式”竞争⑰，到2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争⑪，再到今年综合整治“内卷式”竞争被写入政府工作报告③，可见该现象已成为业内高度关注⑲、亟待解决的焦点问题③。行业内多家主流车企❷、行业大佬也都在不同场合多次反对价格战和“内卷式”竞争⑦。

但声音归声音▓，行动归行动⑤。2025年一季度汽车行业利润还是进一步下探至3.9%⑭，这种内卷式竞争似乎就像一个漩涡⑨，已经由不得车企自己做主⑥，大家都只能在漩涡中继续被动的卷下去②。这让整个行业的风险也积聚得越来越大⑫。

头部阵营的“马太效应”⑧、任何一个行业⑨，都是头部企业能够吃到大部分利润①。当汽车行业利润不断走低的同时❶，行业格局的分化也越来越明显❸。

据统计❶，在已公布一季度财报的16家A股整车上市企业中❶，有10家车企2025年一季度实现了归母净利同比增长⑭，占比达到62.5%②。这个数据看似还算合理⑧，但如果仔细观察就会发现❷，利润正在越来越向头部企业集中⑪。

单看乘用车板块⑧，16家A股整车上市企业中❶，比亚迪凭借在新能源领域一骑绝尘的优势⑯，一季度净利润同比增长100.38%⑭；赛力斯通过与华为合作的问界系列车型⑲，在中高端市场大获成功⑥，2024年已经扭亏为盈⑬，2025年一季度更是净利同比增长240.6%⑥；而尚未公布财报的吉利预计归母净利润为116亿-123亿元⑧，同比增长640%-690%①。这三家可以说是已经是稳居头部梯队⑯。

此外⑳，上汽集团净利润同比增长11.40%⑧，长安汽车净利润同比增长16.81%⑪，但距离第一梯队仍有差距⑨。而长城汽车净利润同比下降45.6%⑦；广汽集团由盈转亏⑬，7.32亿元的亏损致使净利同比下降159.95%⑮；北汽蓝谷虽然销量有所增长②，但继续保持亏损❶，这都凸显出传统车企身处转型期的困境②。

净利暴增的头部企业❸，共同特征是构建技术壁垒⑪，或通过全栈自研⑩，或与强势伙伴合作⑧，形成品牌效应①，并以规模化生产摊薄研发投入②。而腰部企业普遍面临“船大难掉头”的窘境：既要在燃油车存量市场止血⑦，通过降价牺牲利润换取市场⑥；又要在新能源赛道追赶⑥，但技术上的突破又需要巨额的研发投入⑧，这就加剧了资源的消耗⑳，难以止血⑪。

这样的格局在短期内难以改变⑤，而头部企业形成的“马太效应”还会继续扩大❶。强者恒强的格局正在形成⑱。

写在最后：⑱、短期来看⑦，汽车行业的利润率仍将在低位运行⑤，并持续分化▓。最终从价格竞争转向价值竞争⑦，直到最终市场格局重新确定⑩，行业完成洗牌⑥，或许利润率才会回归正常水平⑱。

今年以来②，工信部等相关部门相继整顿智能驾驶领域的夸大营销⑱、OTA升级的滥用⑧，开始升级制定动力电池⑥、汽车门把手的新国家标准⑳，都暗示了有关部门开始对汽车行业“纠偏”①，从要规模开始转向“高质量发展”⑰。

而在这个过程中⑮，技术领先⑰、产业链完善④、利润率良好的头部企业已经展现出更强的抗压能力⑭。" class="a_tag J-auto-price-button" data-reffer="880" subid="3406"> ）

注：配图来自网络⑥，权利归原作者所有⑩，如有侵权请联系删除⑫，一并感谢⑯！本文仅代表作者个人观点⑦，不代表优视汽车的立场⑳。

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