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CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑮？-期货频道-网

周二⑲，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑮。大豆⑮、豆粕⑧、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振④，价格延续强势▓，分别触及三个月④、两周多高点⑮；玉米受种植进度加快及供应宽松压制③，价格小幅回落⑭；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑥、出口疲软⑮，跌至四年低点⑲。 基本面看❷，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑤，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑨，提振美豆出口前景⑮；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑨，限制价格上行空间⑮。本文将基于最新持仓变动⑬、基差及国际交易数据⑱，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向③。 根据汇通财经观察❶，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日❷，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑦；增加CBOT大豆投机性净多头⑳；增加CBOT小麦投机性净空头❸；增加CBOT豆粕投机性净多头⑰；增加CBOT豆油投机性净多头⑰。 最近5个交易日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头❸；增加CBOT大豆投机性净多头④；增加CBOT小麦投机性净空头❷；增加CBOT豆粕投机性净多头▓；增加CBOT豆油投机性净多头⑦； 最新30个交易日②，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑮；增加CBOT大豆投机性净多头⑦；增加CBOT小麦投机性净多头⑭；增加CBOT豆粕投机性净多头▓；增加CBOT豆油投机性净多头①。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑭，报1070.00美分/蒲式耳⑯，创三个月新高⑰，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑫。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑲，期末库存降至2.95亿蒲式耳③，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑥，呈现去库结构⑪。知名机构分析称▓，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑬，叠加美国国内压榨需求稳定⑱，基本面偏多❷。中美日内瓦经贸会谈达成共识▓，暂停部分高额关税⑨，提振美豆出口预期⑧，尤对中国市场恢复需求形成利好⑯。然而⑰，据农业农村部①，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑱，同比减少2.8%⑳，反映畜牧业豆粕用量下降▓，限制美豆需求增幅④。 持仓方面❷，基金周一净买入5000手大豆期货⑦，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑳，显示市场看多情绪升温⑲。基差端❶，美国国内现货市场保持稳定③，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑰，但 gulf coast驳船基差略降⑰，5月装载基差为SN25合约加60美分⑦，较上周五跌4美分⑯，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑤。国际交易数据看⑭，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑪，同比增长24.16%▓，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑭。 走势预测：短期内⑪，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑰，震荡偏强⑳，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑬。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑱，限制上行空间⑥。中长期看⑰，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑥。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%①，基准期约价格对应310.00美元/短吨⑥，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨④，出口增至1800万短吨⑳，均超市场预期①。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长②，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑫，豆粕替代性需求上升⑮。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑤，国内油厂开工率恢复⑳，豆粕现货供应由紧转松①，基差走弱⑱，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨②，较期货贴水明显❶。 持仓数据上⑳，基金周一净买入4000手豆粕期货⑯，近30个交易日净多头持仓增加2000手⑧，反映市场对远月合约看多意愿增强❸。国内方面②，5-7月大豆供应充足⑫，油厂进入累库周期⑯，压制近月合约表现❸；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑥。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局❷，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑰。中长期看❷，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑩，具备上探330美元/短吨潜力⑲，但需警惕南美豆粕出口竞争⑭。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑯，创两周多高点⑧，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动❸。USDA报告下调美豆库存⑲，推高压榨需求预期③，豆油作为生物柴油主要原料⑤，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实❶，压榨商需求增加⑯。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑱，折合每蒲5.66美元⑪，基差相对稳定①。 基金持仓显示⑨，周一净买入5500手豆油期货⑩，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑯，表明市场对豆油前景高度看好⑦。国际市场方面⑮，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%▓，但豆油出口数据暂缺⑰，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响①。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨②，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑳。中长期看⑫，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑱，豆油价格有望进一步走强▓，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑮。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑰，报447.25美分/蒲式耳③，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳❸。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑨，但种植进度达62%④，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑧，利好作物生长③，压制价格③。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑲，反映南美供应减少⑪，但美国国内现货基差稳中有升⑯，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑦，显示现货市场对期货下跌反应有限⑫。 持仓方面❷，基金周一净买入2500手玉米期货⑫，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑲，显示市场对玉米前景偏谨慎❸。USDA出口检验数据显示⑰，上周美玉米出口量为122.41万吨⑬，处于预期低端⑲，需求疲软进一步拖累价格①。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑦，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理②。中长期看▓，天气及出口数据将是关键①，若主产区天气持续利好⑩，价格下行压力将加大⑦。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑥，报514.50美分/蒲式耳⑦，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑭。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑨，美国出口需求疲软⑯，上周出口检验量仅40.52万吨①，低于市场预期⑰。主产区天气利好❸，平原地区降雨充足③，作物生长前景乐观❶，进一步施压价格④。 持仓数据显示❷，基金周一净卖出2500手小麦期货⑯，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑩，市场看空情绪浓厚⑩。现货市场基差未见明显波动⑦，反映现货商对低价的接受度较高⑦。国际市场方面▓，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑧，全球供应充裕⑩。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势▓，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑮。中长期看⑰，高库存及出口竞争压力下⑱，价格反弹空间有限④。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑭。大豆⑨、豆粕⑯、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑭，震荡偏强⑬，主力合约有望测试各自阻力位❷，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间❸。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累❸，价格偏弱运行③，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理▓，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑲。中长期看⑩，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑫，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机▓。市场情绪与基本面共振下⑱，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑮。

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