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在京东2025年第一季度财报电话会议上②，京东首席执行官许冉称⑦，京东外卖日均单量将很快超过2000万单❸，入驻门店数已过百万④。“京东的目标是在中长期进一步提升京东整体生态的协同效应和运营能力⑩。”

与此同时⑪，今日市场也有新消息爆出⑯，近日⑰，市场监管总局会同中央社会工作部⑦、中央网信办⑲、人力资源社会保障部③、商务部⑯，针对当前外卖行业竞争中存在的突出问题❷，约谈了京东⑥、美团⑱、饿了么等平台企业⑫。

从《商业观察家》了解到的一些情况来看⑯，京东外卖未来的一个重要机会点③，将可能是在线下⑧，京东正在构建一个基于自营⑦，或强管控的连锁网络❷，包括京东MALL⑩、美食城⑲、7鲜⑦、京东便利店⑤、京东酒世界⑮、华冠折扣店⑨、京东养车⑥、京东药房⑪、京东家政⑬、农贸市场等线下连锁网络⑬。

这些线下连锁业务将可能会与京东外卖“串起来”⑩、协同起来▓，形成一个线上线下流量池❸，进而通过这个场景来养出京东的软件技术能力与同城物流基础设施⑤。

这个自营强管控的线下连锁网络⑥，也是美团当下还没有能完全架构形成的一个生态网络⑥。

这可能就是京东想要做的“增量”市场❸。

一▓、2000万单❷、《商业观察家》早前已报道③，4月22日⑯，京东外卖的日单量突破了1000万单的水平⑭，而预计在618大促期间及之前②，京东外卖可能要把其日单量水平不断往上拉⑭。现在⑲，京东首席执行官许冉似乎把这个目标暂时定在了2000万单⑰。

2000万日单水平要烧多少钱⑲？

按一些机构之前的调研看①，京东外卖整体补贴投入虽每天都在动态调整⑰，但之前定的2025年补贴投入目标⑳，在100亿出头❷，不会达到150亿④。

这个补贴水平能不能支撑起2000万日单水平线⑮。根据之前的调研④，京东外卖在4月份时①，每单亏损12元①，到五月中旬前⑪，京东外卖想要每单亏损控制在10元以内③。

早前⑱，也有市场人士对《商业观察家》称⑩，京东可能不会一直做大补贴：“没想着千亿级补贴③，百亿可能都不想③。”

这就要持续观察京东外卖补贴后的用户留存了④。

二▓、线下⑦、看看京东的线下业务盘⑤。

主营电器的购物中心商业地产项目——京东MALL❸，目前④，已经开业20家店②。

京东养车全国拥有超过2200家店⑲。

京东家政近期开启了“百县十万人招募计划”⑫，面向百县千镇招募10万保洁师⑰。

包括京东自营的京东大药房在内⑰，有超过15万家药店入驻了京东买药秒送❷。

在生鲜食品快消领域⑱，京东便利店目前预计超过2000家店⑪。

七鲜门店数虽只有60多家⑫，但最新的战略则是想通过门店+前置仓覆盖⑲、做透华北市场⑱。

京东收购的华冠超市⑮，虽主要在北京房山经营⑳，但其最近在试验折扣店业态⑲，这个业态已经要开到天津市场①，同时⑯，华冠也在做切配菜等生鲜中央加工厂⑮。

京东酒世界据一些媒体的消息⑱，2年时间已经拓展到3500家店⑥。

京东之前投资了做农贸市场的地利生鲜⑨，并在以京斗云等为主体做智慧农贸项目——京尝见综合农贸市场⑤。已经有投资项目落地⑫，比如2.8亿元投资体量的西昌项目⑧。

京东美食城则可能是一个马上要大搞的项目⑦，它可以开在京东MALL内❷，也可以开在其他购物中心内▓，目前⑰，中国购物中心供给过剩①，这个业态是与京东外卖直接相关的餐饮业务⑤。与餐饮外卖的品牌招商⑱、消费群等高度匹配⑥。

等等④。

做出这样的几乎覆盖消费者衣食行健康娱乐几乎所有日常需求的线下连锁生态网络⑭，有什么意义❶。

它的价值点可能主要有三块⑥。

一⑩、实体经济①。

现在来看⑩，线下实体经济还是有很大机会的❷。

一方面⑦，国家在鼓励发展实体经济⑪，电商本质上则是在经营用户❸，人们既会去线上⑪，也会去线下⑬，电商其实并不需要拘泥于线上线下之分▓，而是要看其是否具有相关能力⑱。

京东品牌在线下还是有号召力的④，无论是在政府端——“拿地”⑬，基于以往的运营所建立起的声誉与能力⑯，很多地方政府比较信任京东⑤。京东未来可能会有更快的线下连锁拓店“攻势”⑭。

还是在招商端——线上线下整合品牌⑱，降低费用率⑱，并赚品牌商的市场费用⑯。

京东在整合品牌一块也有能力⑬，它的3C及电器业务起家就是因为与品牌商的“良好合作”⑪。当时⑰，很多品牌商受困于国美苏宁等的“店大欺客”⑪，想要一个新渠道⑳，京东抓住了机会④。

另一方面⑩，京东创始人刘强东有线下号召力⑮。“胖东来的创始人于东来当下都能有这么大的流量⑯，刘强东的影响力会更大的⑮，未来看吧⑥。”

二③、线上线下协同⑫。

目前⑨，中国的消费零售市场⑩，尤其是用户市场①，差不多是一个存量市场⑨，该上网的人群都已经上网了⑤，线下的城市化率也非常高了▓，“人口红利”则已经差不多到“尾声”了④。

在这个阶段▓，市场的竞争就要变成“存量市场”的竞争——人们既会去线上⑲，也会去线下❷；到存量市场线上已吃不掉线下⑭，线下向线上的反攻也搞不出“大名堂”了⑲。

所以⑫，未来比拼的就是深度服务能力⑪，一个线上线下场景都强的服务能力③，通过架构出一个有竞争力的线上线下生态网络来粘住用户③。这样❸，或许才能避免“存量市场”的竞争中⑦，被“吃掉”⑱。

这可能就是京东外卖未来第二阶段的市场打法⑧。

在第一个阶段❷，京东在“烧”京东外卖的线上流量池与线上本地服务消费心智——京东有这块业务了①，要大搞了⑨。

到第二个阶段⑲，则可能是将京东外卖的线上盘与京东自营及更强管控的线上连锁生态来做更深度的协同与融合❶。从而构建出一个更大的线上线下流量池⑱，进而通过这个流量池①、订单池来养京东的软件技术能力⑨、效率水平与同城物流基础设施⑲。

三⑯、差异化⑮。

通过架构出一个自营②，或强管控的线下连锁生态网络⑳，京东就能与美团在本地生活领域产生出一定差异③。

自营及“强管控”线下业务⑮，它服务品质标准水平可能会更高⑫，所以⑩，京东外卖打“品质外卖”这张牌③。

线下“强管控”⑭，也会配套同城配送履约“强管控”⑨，所以⑩，京东要拉起为骑手交社保的大旗⑳。

自营及“强管控”线下业务会带来稳定的流量池⑥，及一定的稀缺性——只有你家才能有这样的服务或价格④，这有利于做出“复购”的基础盘⑨。理论上⑩，这也有助于不会被更大流量盘的“倾销”所击溃⑩。京东的线上流量盘在当下中国的几大电商平台中❷，是最弱的▓。

自营及“强管控”③，也有助于更好的线上线下协同❸，一定程度减少线上线下的博弈⑯，这也是个做“存量市场”的逻辑①。

最后⑬，做线下还是比较重的⑭，多数都是“重资产”经营⑦，不过③，做“强管控”的重资产模式⑭，似乎也是京东的“基因”⑰，它做电商就是靠自营仓配的重资产模式起家的⑤。

三③、财务⑨、从京东今日发布的2025年第一季度财报来看⑩，京东的财务水平似乎能一定程度支撑起京东的线上线下野心⑮。

根据京东2025年第一季度财报④，京东第一季度实现收入3011亿元⑱，同比增长15.8%⑯，其中①，商品收入同比增长16.2%⑳，高毛利的广告收入同比增长15.7%⑩，物流业务收入同比增长13%③。

经营利润105亿元①，去年同期77亿元④，经营利润率3.5%⑨；净利润109亿元④，去年同期71亿元⑬，净利润率3.6%⑫。

截至2025年一季度末⑤，京东现金及现金等价物⑦、受限制现金及短期投资总计2034亿元④，较2024年12月31日的2414亿元⑮，减少380亿元⑤。

2025年一季度存货954亿元❸，去年同期为893亿元⑧；应付账款1767亿元⑱，去年同期为1929亿元⑳。

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