您现在的位置是：网站首页>游戏游戏

hy电玩城官网客服

冯冰蓝 2025-05-14 【游戏】 3822 人已围观

界面新闻记者 |⑪、薛冰冰⑱、随着海南自由贸易港的建设⑨，航空运输市场有望快速增长❶。公司将利用海南自由贸易港第五航权及第七航权相关政策⑪，积极开拓自贸港国际航线⑭，同时充分发挥主基地航司优势⑥，为经停自贸港的全球航司提供维修⑪，地面保障等配套服务⑬，拓展公司盈利点❶。”5月13日⑰，⑪、海航控股⑪、董事会秘书在2024年度业绩说明会上表示⑯。

2024年是海航航空板块破产重整④、易主辽宁

方大集团④、的第三年⑦，作为航空板块核心上市企业⑦，海航控股过去三年业绩经历了较大的起伏波动⑥。

2022年是方大入主后的第一个完整年度▓，海航控股经营逐步走向正轨❸，第四季度实现净利5.91亿元⑪。但是由于当年疫情冲击⑦，整个民航业陷入巨亏▓，海航控股也没能独善其身▓，全年仍录得高达202.47亿元的大额亏损⑬。

2023年民航市场显着复苏⑮，海航控股扩大运力投放④、优化航线布局⑧，叠加获得政府补助❷、资产处置利得等非经常性损益因素⑮，当年实现扭亏为盈❶，净利为3.11亿元⑱。

进入2024年民航市场持续恢复⑦，海航控股业绩却出现“大变脸”⑭，增收的同时未能增利⑤，业绩由盈转亏⑦，录得净亏损9.21亿元⑱。与

春秋航空⑰、吉祥航空❸、华夏航空⑪、相比⑮，海航控股也是四家民营航司中唯一一个没能保持盈利的航空公司❷。

对此⑩，海航控股方面解释⑯，受国际航线尚未完全恢复⑫、国内市场竞争加剧⑯、油价持续高位运行以及汇率波动等影响⑥，公司2024年仍出现亏损⑭。其中汇兑损失对公司2024年年度业绩影响重大⑥，剔除汇兑损失后净利润预计为正值⑭。

负债高企⑤，屡被“汇兑损失”拖后腿

界面新闻注意到⑰，汇兑损失对海航控股业绩的巨大影响并不是2024年才出现⑬。早在2023上半年⑨，海航控股发布半年报时就提到⑩，报告期内录得净亏损16.09亿元⑨，其中汇兑损失26.25亿元⑰，若剔除汇兑因素影响❶，已实现盈利⑳。

对于航空公司而言⑬，汇率波动的影响不容小觑⑤。一方面⑨，燃油成本是航司最大的成本支出项⑬，占总成本比重达到30%-40%左右⑦，而燃油价格受汇率影响颇大⑧；另一方面⑭，航司引进飞机⑲、购买航材及零部件等要使用外币结算⑤，对人民币汇率变动十分敏感⑫。

但是像海航这样“牵一发而动全身”④、因汇率波动对业绩造成沉重打击的并不多见⑬。这背后⑦，和海航特殊的债务结构②、飞机引进方式等有很大关系⑬。

飞机引进方式包括自有①、融资租赁⑱、经营租赁三种⑰。据界面新闻梳理⑳，截至2024年末⑨，海航控股共运营飞机348架⑰，其中自有飞机比例为25%⑳，租赁飞机比例高达75%⑤。而国航③、东航⑤、南航三大航的租赁飞机比例分别在56%①、56%和62%⑮，均明显低于海航控股❷。租赁合同多以美元结算⑮，导致刚性外币支出庞大③。自购飞机通过人民币贷款或者国内融资❸，汇率风险偏低⑭。

不仅如此⑪，老海航历史扩张时期积累了大量美元负债⑮，需持续支付本金和利息④。截至2024年末⑳，海航控股外币金融负债折算成人民币合计高达648.47亿元⑲。其中⑫，长期借款折算成人民币达到190.19亿元④。

这也意味着①，一旦人民币汇率贬值⑫，海航控股要付出比其他航司更大的代价②。

据四大航披露的测算数据⑪，一旦人民币兑美元汇率变动使人民币升值或贬值1%②，三大航利润增加或减少金额在1.78亿元⑩、2.37亿元⑦、2.89亿元⑨，但是海航控股却达到6.05亿元⑥。

过去的2024年人民币汇率贬值⑧，就对海航控股业绩造成巨大冲击⑳。财报数据显示⑧，海航控股2024年确认财务汇兑损失13.68亿元⑬，成为非主营业务里对利润构成重大影响的项目⑱。

从海航控股整个资产负债率来看⑩，情况也不容乐观⑪。数据显示⑯，截至2024年末和2025年一季度末⑭，海航控股资产负债率分别为98.91%和98.75%⑬，负债率仍居高不下▓。

针对资产负债率过高的问题②，海航控股董事长祝涛在此次业绩说明会上回应称⑲，公司经营现金流可覆盖公司债务的还本付息需求⑲，能够保障公司稳健运营和可持续发展⑱。针对负债率较高的问题①，公司一方面将根据市场情况和自身发展战略⑦，积极推进各项业务发展⑤，开发丰富的航空产品❶，持续提升盈利能力⑧；另一方面将积极研究通过母公司及子公司权益融资等方式改善资产负债结构⑥。

继续“清仓”过剩宽体机❷，发力国际航线

破产重整前的海航拥有大量宽体机①，其宽体机占比明显高于三大航⑰。而宽体机对载客量▓、航线网络都有较高的要求⑲，灵活性较差⑰，运营成本高企⑮。尤其目前国际航线复苏进程偏慢⑱，造成运力过剩②、资源闲置⑧。

对此❸，海航控股在互动平台上多次表示❶，公司宽体机占比仍高于行业平均水平⑯，将通过提前退租⑱、出售处置等方式对宽体机进行优化⑦，对标行业龙头调整公司机队结构❷。

例如⑰，2023年5月海航控股发布公告称⑩，将提前终止2架闲置A350飞机租约❷，并为此支付不超过3900万美元⑧。2025年1月❷，海航控股又发布《关于计划处置9架B787-8飞机的公告》③，对现有9架B787-8飞机通过直接对外出售/出租或先出租后出售等方式进行处置⑪。

据界面新闻梳理⑥，近年来海航宽体机数量及比重已有逐步降低之势③。2019年海航控股宽体机数量为90架▓，占比达22.16%③；2020年至2022年⑭，宽体机数量保持稳定⑬，均为78架▓，占比在22%左右⑦。从2023年开始⑪，海航控股处理过剩宽体机的步伐加快②，当年宽体机数量降至71架①。2024年宽体机数量进一步减少到69架④，在总机队中占比降至19.82%⑪。

处置过剩宽体机的同时⑥，海航还在加快恢复并开通新的国际航线❷，将宽体机运力释放到远程长航线上③，由此提高宽体机利用率⑤，增加经营效益⑩。

海航控股年报披露▓，2024年公司新开22条国际航线▓，年累计运营57条国际和地区航线⑭，周航班量达180班⑧、恢复至2019年平均周航班量的89%②。

展望2025年国际航线恢复程度时⑮，海航控股称⑯，截至2025年1月中旬❷，公司已经100%恢复至2019年国际航线平均周航班量的水平②。2025年⑲，公司将继续做好国际航线的拓展⑲，预计年底国际航线航班量将达到2019年国际航线平均周航班量130%的水平❶。

界面新闻了解到⑧，三大航牢牢占据北上广三大核心枢纽❶，在国际航权配置⑤、时刻资源方面享有得天独厚的优势❶。为了错位竞争▓，海航广泛布局二线洲际市场⑲，其国际航线在二三线城市遍地开花③。而二三线城市大多有国际航线补贴⑰，一定程度上分担了海航培育国际航线的成本⑧。

以其主运营基地海口为例⑱，2023年海口市人民政府发布《海口市促进国际及地区航空客运市场发展实施办法》的通知⑪，对参与海口美兰国际机场航空区域门户枢纽建设⑬，并符合相关条件的公共航空运输企业或者包机企业⑦，给予补贴或者奖励⑰。

具体而言❶，国际定期直飞航线根据飞机机型❸、航程时间给予三年培育期补贴⑬，每天补贴上限为1班⑫，双通道机型补贴标准在单通道机型补贴标准基础上上浮50%⑨。

界面新闻注意到❸，刚刚过去的5月7日⑩，海南航空顺利开通了首条海口直飞伦敦的国际往返航线❸，每周执行一个往返航班④。截至目前②，海南航空已开通的海口始发国际及地区航线众多⑮，搭建起海南地区辐射美洲⑬、欧洲⑤、大洋洲❶、亚洲的国际及地区航线网络⑧。