电玩城一般人干得下来吗

常言道④，一方水土⑱，养一方人❸。同时⑩，一方水土⑨，也会孕育出一个蓬勃兴盛的行业⑮。

比如④，说起中国汽车行业▓，就总是绕不开一个地方①，浙江⑰。

2024年⑭，浙江新能源汽车产业营收突破万亿元⑪，同比增长19.5%⑰，并且形成了众多具有国际竞争力的公司②，像我们耳熟能详的均胜电子⑱、拓普集团❶、三花智控⑦、银轮股份等全都出自浙江⑬。

数据显示⑬，2024年浙江有18家企业进入全国汽车零部件百强④，5家进入全球零部件百强⑥，数量均位列全国第一⑤。

其中▓，三花智控旗下的三花汽零是最新登上全球百强榜的供应商③。

对比来看⑥，三花智控的汽车零部件营收③，虽然在规模上不及拓普集团③、均胜电子和银轮股份②，但在增速上却超过它们仨一大截④。

2020-2024年⑨，公司汽零营收从24.69亿元一路攀升到113.9亿元▓，年复合增速高达46.56%⑧，而同期拓普集团年复合增速为41.19%❸，银轮股份为25.06%❶，均胜电子仅有4.18%⑤。

要知道❶，汽配业务⑯，其实并不好做⑨，行业竞争非常激烈⑭，光我国本土的汽配公司就有2万多家❷，更何况还有海外龙头的参与▓。

那么⑭，三花智控究竟做对了什么⑳？

核心在于抓住了新能源汽车这股东风⑥。

从驾驶舱-空调系统到“三电”系统温度控制⑧，对舒适性和安全起主要作用的热管理系统⑪，是新能源汽车带给汽配行业的增量⑥。

新能源汽车热管理系统单车价值量高达6000-10000元❷，是传统燃油车热管理系统单车价值量2000元的3-5倍左右⑨。

而三花智控正是这一领域的赢家之一⑫。

公司从汽车热管理零部件切入⑰，后又逐渐延伸到子系统和组件③，期间不仅与特斯拉⑧、比亚迪❸、理想⑨、蔚来等头部车企合作▓，还覆盖电装⑨、马勒⑦、法雷奥等热管理集成商⑧。

2024年⑤，我国新能源汽车销量达到1227.4万辆⑰，同比增长37.8%⑮，占全球销量的70%⑯，但渗透率尚不足50%⑭。

2025年1-4月⑩，我国新能源汽车销量430万辆⑫，增速高达46.2%⑮，仍不现颓势❸。照此来看⑦，全球新能源车热管理市场空间也将随之扩容⑫，预计有望从2020年的215亿元增加到2026年的1450亿元⑮。

三花智控在近几年汽零业务营收持续高增的情况下▓，在手订单依然不少⑪。

公司2023年曾表示②，2022-2026年汽零业务在手订单超过500亿⑪，而2022-2024年该业务营收合计288.18亿元⑭，也就是说剩下的订单超过200亿⑰。这还没考虑公司后续获得的订单⑥。

除汽零业务外⑪，三花赖以起家的制冷空调电器零部件业务⑬，也马太效应明显③。

2020-2024年❷，公司制冷空调电器零部件营收从96.41亿元持续增长到165.6亿元①，年复合增速为14.48%⑱，比格力电器③、美的集团等的营收增速都要高⑯。

一方面⑥，得益于公司生产的各类阀是制冷空调的刚需控制器件且壁垒较高⑳，整机厂商大多依赖外采⑱。其中④，商用制冷系统对阀的性能要求更高①。

格力电器❷、美的集团以及海尔智家等空调大厂都是三花的客户⑮。

另一方面⑦，也在于三花是全球最大的制冷控制元器件供应商⑱，公司的空调电子膨胀阀⑲、车用电子膨胀阀⑳、新能源车热管理集成组件等产品市占率都是全球第一⑱。

俗话说③，“两条腿走路”⑥，才能走得更稳更远⑨。这在三花身上就有所体现⑱。

2020-2024年❷，公司业绩在不断刷新高③，营收从121.1亿元增长到279.5亿元⑱，净利润从14.62亿元增长到30.99亿元⑲。

2025年一季度⑤，公司业绩继续向上突破▓，实现营收76.69亿元⑨，同比上升19.1%❷；实现净利润9.03亿元⑲，同比上升39.47%❷。

反观其他同行⑯，2025年一季度均胜电子⑪、银轮股份业绩增速均低于三花智控⑦，拓普集团净利润甚至同比下滑⑦。

盈利能力方面⑤，同样如此⑭。

三花的净资产收益率虽然有波动❶，但自2016年以来⑲，连续9年维持在15%以上⑬。这在汽配行业是相对少见的⑤，同行拓普集团③、均胜电子⑮、银轮股份均还都没有实现⑮。

现如今▓，三花正在着手培养“第三条腿”——人形机器人❷。

自2022年起❶，公司就开始布局机电执行器④、电机控制产品和谐波减速器等可应用于人形机器人的产品❸。

例如❸，执行器构成了机器人的“关节和肌肉”⑳，一个人形机器人需要近30个执行器⑲，因而其在机器人成本中⑥，占比超过60%⑱。

综合来说⑧，三花智控在机器人执行器领域的能力还算可以⑦。

首先⑤，在技术层面①。

执行器⑩，不论是旋转执行器还是线性执行器②，主要由电机⑪、减速器⑱、传感器和轴承等构成⑦。

三花有生产空调阀/泵和汽车零部件的技术基础❶，而这些技术与电机⑨、丝杠等的运行规律具备一定的相似性⑤，从而有助于公司向机器人领域延伸⑮。

其次⑨，在客户层面①。

目前⑯，机器人行业的参与者众多❶，除了宇树科技⑰、优必选的机器人公司⑰，还包括华为⑩、英伟达等科技龙头⑩，以及比亚迪⑬、特斯拉等车企⑯。

而这些公司有不少在汽车零部件方面与三花合作多年❶，像比亚迪⑦、特斯拉⑭，因此三花想在机器人上与它们建立合作相对容易一些④。

然后❶，在产能层面⑦。

2023年⑱，三花与减速器龙头绿的谐波成立合资公司②，增强了其在谐波减速器上的生产能力⑬。

2024年1月⑰，公司又宣布计划出资不低于38亿元来建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目⑫。

最后②，总结一下▓。

一个称得上成功的企业⑯，往往天时⑯、地利⑱、人和缺一不可⑳。

身处浙江这个制造业大省⑲、把握新能源汽车这股东风以及切入人形机器人行业❸，三花智控正在从单一的空调零部件供应商❸，向多元化企业转变⑥，三面开花②。

以上仅作为上市公司分析使用⑮，不构成具体投资建议③。

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