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杨幻灵 2025-05-14 【NBA】 7163 人已围观

本文是#ESG进步观察#系列第133篇文章

本次观察关键词：公司治理

劳动节假期刚过去没多久▓，关于理想汽车CEO李想的一则年薪披露却让不少打工人破防了⑦。

据理想汽车2024年年报披露⑰，理想汽车董事长李想的薪酬其年薪为6.39亿元③，其薪资由两部分组成⑩，一部分是266.5万元的年薪❸，另一部分是因公司在2024年达到交付50万台的目标而触发的期权激励⑦，产生超6.36亿元的激励费用⑭。

年报还披露⑤，除了董事长李想之外⑦，理想汽车的其他高管收入也足以傲视群雄：执行董事兼总裁马东辉的年收入高达4027.4万元④，CFO李铁的年收入高达3916.0万元❸。

薪酬披露后①，有网友在评论区留言：“月薪5000⑪，要10650年才能赚到他的年薪⑥。”的确②，在当下经济环境面临不确定性之时①，新能源车赛道属于为数不多走在上升期的行业⑫，而行业之间的割裂造成了公众的不理解⑭。其中的关键问题在于⑯，算上期权在内⑰，李想一年6个亿的总薪酬是否合理⑨？

财务角度看▓，无可厚非⑬、理想汽车的薪酬争议⑤，本质上是美股会计准则下的期权费用确认规则与公众认知的冲突⑤。

根据财报⑩，李想2024年的6.39亿元收入中⑤，6.36亿元为“股份支付薪酬费用”⑮，但这笔钱并未产生实际支付⑪，而是会计上对期权潜在价值的预估⑦。

理想汽车近日也在对公众的回应中指出⑬，李想如果想拿到这笔激励费用⑯，除了需要完成公司设定的销量目标外❶，还需要额外支付一笔不菲的费用❷。以5月6日美股收盘价格25.68美元计算⑮，李想若要执行该期权方案⑮，不仅没有任何收益⑰，还需要倒贴3200万美元⑯，相当于人民币2.3亿元②。

首科绿汇ESG负责人高艳辉认为⑳，理想汽车从创立以来实现了“从无到有”⑥，在将市值从零做到千亿的过程中③，创始人拿到亿级的薪酬激励⑤，是否就是不合理⑯？“如何评价一家企业创始人⑳、董事长的价值⑦，以及薪酬是否合理⑨，在公司治理层面和大众认知角度存在差异是可以理解的❷，”高艳辉说道⑤。

需要强调的一个背景是❷，理想汽车在2020年IPO时依赖单一产品和技术路线⑤，发展前景曾被部分媒体及分析师“看衰”❷，特别是增程式电动车在当时还存在较大争议：一是电池安全性问题⑥，当时消费者普遍担忧电池在高温环境出现的自燃问题⑲；二是电池耐用性问题①，例如在冬天低温环境下存在“抛锚”现象②。

鉴于这些问题⑯，当时消费者对新能源汽车的信心是不足的⑦，哪怕有国家补贴支持⑲，但一众造车新势力的发展仍面临较大不确定性▓。基于这一点考量⑤，李想在当时签下高风险的激励协议本身就承担了较高的风险❶。

一个直接的数据是❸，在2020年一季度⑥，理想汽车仍在亏损⑥。当时的李想曾在多个公开场合谈到成本控制策略：“理想汽车超过3200人的团队⑤，只有两个VP⑥，连高级总监都寥寥无几①。行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的❶，经济酒店都要两个同性在一起住⑫。”

商道咨询合伙人郎华指出⑫，李想被披露的薪酬存在其合理性：“从财务角度看▓，公司在设置股权激励的时候往往考虑的是公司的长期发展⑥，以及对于创始人和公司发展之间的关系①。尤其对于新能源车这种高速发展的行业而言⑭，股权激励的形式能将公司高管与公司长期的发展做绑定⑫，让公司发展得更好⑯。”

其中合理性的关键在于⑳，股权激励是否与公司业绩增长趋势同步③，如果业绩无增长且市值不断缩水⑩，但薪酬却一直在增长还附带大量期权激励③，那就是不合理的⑳。“不过❸，权威评级机构曾对创始人薪水给出过一个合理性参考⑧，首席执行官在一个报告期的总奖励薪酬是否超过其他指定高管的中位数薪酬的三倍以上⑧，这算是一个客观的参考⑰，”郎华说道⑱。

治理角度看⑥，并非都说得通

无可否认的事实是⑦，李想的薪酬之所以引发如此大的舆论争议⑮，很重要的一个原因是“披露透明度”不足③，继而引发了公众的质疑❶。

例如有网友就吐槽道：“年初定个80万辆目标③，发现完不成❶，降到60万辆⑭；半年过去⑳，发现还完不成⑧，再降到50万辆⑤。年底一盘算⑰，总算完成了④，然后奖励自己6.4亿⑧。”话糙理不糙⑰，客观反映出薪酬设置不透明带来的治理隐患⑲。

郎华认为：“对于公众而言⑯，冷冰冰的一串数字不太容易被理解①，公司在年报中是否能作出更细节的解释说明④？来自公众的质疑其实对品牌的长期发展不利❷。”

的确❸，李想这一激励协议在此前鲜少被提及③，其具体提出及施行的时间并不透明①，官方回应也无法完全打消公众质疑⑰。

从ESG评级看⑦，理想汽车在MSCI的ESG评级为AAA⑫，这在国内几乎是碾压般的表现②。但高艳辉认为⑫，这则舆论风波反映出理想汽车在公司治理上仍然有值得改进的地方⑪。除了刚才提到的信息披露透明度以外④，理想汽车还未将高管薪酬与ESG指标相挂钩⑦。

虎嗅ESG组认为⑦，高管薪酬不与ESG目标相挂钩不仅可能导致高管过度关注短期财务目标❸，忽视环境④、社会等长期议题⑲，削弱对高风险行为的约束①，还可能加剧高管与股东⑫、员工等利益相关者的目标冲突⑩。

一个直接的证明是⑫，2024年理想汽车曾陷入较大的裁员风波⑰，发生事件在MEGA发布后不久⑫。表面上看⑩，裁员是对过往扩张迅猛与业务发展之间矛盾的一次纠错⑤，但究其本质⑪，架构调整和裁员行动反映出理想汽车对接下来业务发展的预判⑱。

在随后的一个月⑭，媒体又曝出理想汽车突然紧急召回部分关键岗位的被裁员工⑮。反复横跳的操作凸显出企业内部治理还存在可以优化的空间❶。

结合李想年薪来看❸，无疑给人一种“一将功成万骨枯”之感⑤。高管与员工薪酬的鸿沟扩大❷，则可能引发S“社会”层面的“相对剥夺感”⑯，这与ESG所倡导的“公平薪酬”原则相冲突⑮。“国际⑦、国内主流ESG披露规则⑯、评价标准的发展趋势是②，关注高管薪酬与ESG指标挂钩的情况❸。企业在ESG管理中除了制定战略⑩、设定目标⑥、有行动有披露之外③，考核是能够让ESG管理成为闭环的重要手段①，”高艳辉说道①。

薪酬政策中未提及与ESG指标挂钩⑨，图源：理想汽车2024年ESG报告“一家公司的CEO如果薪酬绩效考核能够和ESG绩效挂钩的话⑮，会一定程度上解决这个问题⑳，”高艳辉指出：“如果CEO和高管团队的薪酬激励与ESG表现挂钩⑦，那么公司在作出管理决策的时候就会有更全面的考量⑱，包括在员工权益和人文关怀方面可能会有更周全的方案⑰。这也是为什么我们需要企业关注ESG的原因之一⑰，它能够切实改善企业对社会责任的履行⑭。”

将高管薪酬与ESG指标挂钩听起来容易⑯，但执行起来却并不容易⑳。高艳辉认为⑥，目前很多上市公司的实践现状是⑦，从ESG治理上看什么都有⑭，既有治理架构又有制度②，但实际工作却在表面上⑥，ESG管理落到实处还需要一个过程①。

值得注意的一个指标是⑨，员工流失率从2023年的22.3%上升至2024年的38.2%⑬，近乎翻倍⑫。有媒体统计❸，理想汽车2024年一共新招员工12959人⑤，但一共流失12302人⑤，猜测与裁员相关❸。

企业也存在难处⑥、理解企业在ESG治理层面存在障碍的一个视角是⑧，外部经济性与企业竞争内卷相叠加⑰，为企业推行ESG带来挑战⑬。

根据公开数据及行业报告⑱，2022-2024年期间⑭，中国新能源车企倒闭数量超过50家⑥，实际淘汰率超过90%④，行业洗牌速度远超预期①。同时❸，行业价格战进入白热化②，企业陷入从产品竞争到全产业链的厮杀▓。

而从宏观看⑦，外部地缘政治事件不断②，经济形势也面临较大不确定性⑤。“在这么“卷”的市场下生存是第一位的④，出现裁员等现象是可以理解的④。我们必须承认的事实是❸，一个企业只有在能活下去的条件下才能去谈如何把ESG做得更好❶，这是当下企业在做ESG时遇到的共性问题②，”高艳辉说道⑧。

外部经济性如何影响企业ESG目标的构建⑤？郎华举了一个例子⑪。“例如我们在考察‘S’层面的时候⑩，供应链管理是其中相对重要的一个指标❸，但围绕这一点很难制定目标❷，因为制定了目标后就会提升整条价值链的成本▓，你的供应商也会为了你做很多改造⑮，从而提升产品的成本⑬，在业绩上对企业构成压力⑫，影响企业未来的发展⑩。”

郎华进一步指出⑧，尤其在特朗普关税预期下⑥，未来企业出现的裁员信息料想会持续发生④，企业如何兼顾自己的生存与可持续发展③？这是比较矛盾的问题⑳。

值得一提的是▓，理想汽车在温室气体排放方面的表现相比去年又有了进步①，在总温室气体排放因汽车销售额大涨的客观条件下⑰，依然实现了排放密度的减少：2022年总量为104733吨二氧化碳⑯，密度为2.3吨二氧化碳/百万人民币营收⑭；2024年总量为322278吨二氧化碳▓，密度为2.2吨二氧化碳/百万人民币营收⑫。

但从现实层面而言⑨，可持续发展的理念还不够深入人心⑱，在“一个品牌是否在可持续发展方面有成就”和“售车时的直接折扣”之间⑤，国内消费者更愿意选择的是后者⑰。

高艳辉认为这与一个国家的经济发展水平❶、社会文化有关：“欧洲市场消费者对于可持续品牌概念的接受度很高⑪，甚至愿意为此付出一定的溢价①，比如在10%的溢价内②，消费者会更愿意购买带有可持续理念的品牌商品⑱，但在国内市场⑦，可持续消费还处于更早期的阶段⑳，这与消费理念⑧、消费能力有关❸。”综上⑤，国内企业的ESG之路还处于初期▓，尚且需要耐心⑧。

总结而言▓，李想薪酬引爆舆论的背后的确有信息披露不够的因素在⑤，但作为一家新能源电动车企的创始人⑨，其从0到1将理想做到千亿规模⑯，拿一定的激励期权无可厚非❸；从环境角度看②，理想若一年卖出50万辆❶，其减少的潜在碳排放在未来将对环境带来持续的益处①。

本文来自虎嗅⑰，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4342682.html?f=wyxwapp

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