二手电玩城设备转让

常言道①，一方水土⑳，养一方人③。同时⑯，一方水土⑤，也会孕育出一个蓬勃兴盛的行业②。

比如⑬，说起中国汽车行业⑲，就总是绕不开一个地方⑥，浙江⑥。

2024年⑫，浙江新能源汽车产业营收突破万亿元⑭，同比增长19.5%⑥，并且形成了众多具有国际竞争力的公司⑰，像我们耳熟能详的均胜电子⑥、拓普集团❶、三花智控⑳、银轮股份等全都出自浙江⑱。

数据显示⑭，2024年浙江有18家企业进入全国汽车零部件百强④，5家进入全球零部件百强⑥，数量均位列全国第一❶。

其中⑮，三花智控旗下的三花汽零是最新登上全球百强榜的供应商⑫。

对比来看⑫，三花智控的汽车零部件营收⑰，虽然在规模上不及拓普集团③、均胜电子和银轮股份⑤，但在增速上却超过它们仨一大截⑩。

2020-2024年❶，公司汽零营收从24.69亿元一路攀升到113.9亿元❸，年复合增速高达46.56%⑮，而同期拓普集团年复合增速为41.19%⑳，银轮股份为25.06%⑰，均胜电子仅有4.18%⑯。

要知道❷，汽配业务⑤，其实并不好做⑨，行业竞争非常激烈⑬，光我国本土的汽配公司就有2万多家①，更何况还有海外龙头的参与⑫。

那么❸，三花智控究竟做对了什么③？

核心在于抓住了新能源汽车这股东风⑫。

从驾驶舱-空调系统到“三电”系统温度控制⑳，对舒适性和安全起主要作用的热管理系统⑩，是新能源汽车带给汽配行业的增量❷。

新能源汽车热管理系统单车价值量高达6000-10000元⑲，是传统燃油车热管理系统单车价值量2000元的3-5倍左右❸。

而三花智控正是这一领域的赢家之一⑱。

公司从汽车热管理零部件切入❸，后又逐渐延伸到子系统和组件▓，期间不仅与特斯拉⑯、比亚迪⑳、理想⑦、蔚来等头部车企合作⑮，还覆盖电装⑥、马勒❸、法雷奥等热管理集成商⑪。

2024年❸，我国新能源汽车销量达到1227.4万辆⑳，同比增长37.8%②，占全球销量的70%⑩，但渗透率尚不足50%⑱。

2025年1-4月⑩，我国新能源汽车销量430万辆⑤，增速高达46.2%❶，仍不现颓势⑫。照此来看⑪，全球新能源车热管理市场空间也将随之扩容⑳，预计有望从2020年的215亿元增加到2026年的1450亿元⑯。

三花智控在近几年汽零业务营收持续高增的情况下⑫，在手订单依然不少❸。

公司2023年曾表示④，2022-2026年汽零业务在手订单超过500亿❶，而2022-2024年该业务营收合计288.18亿元▓，也就是说剩下的订单超过200亿⑪。这还没考虑公司后续获得的订单③。

除汽零业务外⑦，三花赖以起家的制冷空调电器零部件业务⑥，也马太效应明显②。

2020-2024年⑤，公司制冷空调电器零部件营收从96.41亿元持续增长到165.6亿元⑪，年复合增速为14.48%❸，比格力电器❶、美的集团等的营收增速都要高❸。

一方面⑯，得益于公司生产的各类阀是制冷空调的刚需控制器件且壁垒较高④，整机厂商大多依赖外采⑯。其中⑭，商用制冷系统对阀的性能要求更高❸。

格力电器❸、美的集团以及海尔智家等空调大厂都是三花的客户⑩。

另一方面⑪，也在于三花是全球最大的制冷控制元器件供应商❶，公司的空调电子膨胀阀⑦、车用电子膨胀阀⑯、新能源车热管理集成组件等产品市占率都是全球第一⑰。

俗话说⑪，“两条腿走路”⑧，才能走得更稳更远⑪。这在三花身上就有所体现④。

2020-2024年⑱，公司业绩在不断刷新高⑩，营收从121.1亿元增长到279.5亿元②，净利润从14.62亿元增长到30.99亿元⑭。

2025年一季度⑪，公司业绩继续向上突破⑨，实现营收76.69亿元⑳，同比上升19.1%❶；实现净利润9.03亿元⑯，同比上升39.47%❸。

反观其他同行❸，2025年一季度均胜电子⑰、银轮股份业绩增速均低于三花智控⑨，拓普集团净利润甚至同比下滑①。

盈利能力方面④，同样如此⑱。

三花的净资产收益率虽然有波动⑫，但自2016年以来①，连续9年维持在15%以上⑭。这在汽配行业是相对少见的④，同行拓普集团⑩、均胜电子▓、银轮股份均还都没有实现⑦。

现如今▓，三花正在着手培养“第三条腿”——人形机器人②。

自2022年起⑰，公司就开始布局机电执行器④、电机控制产品和谐波减速器等可应用于人形机器人的产品⑭。

例如▓，执行器构成了机器人的“关节和肌肉”⑭，一个人形机器人需要近30个执行器⑮，因而其在机器人成本中❶，占比超过60%❷。

综合来说⑨，三花智控在机器人执行器领域的能力还算可以②。

首先⑮，在技术层面⑱。

执行器⑯，不论是旋转执行器还是线性执行器⑬，主要由电机⑥、减速器❷、传感器和轴承等构成❶。

三花有生产空调阀/泵和汽车零部件的技术基础⑲，而这些技术与电机❶、丝杠等的运行规律具备一定的相似性⑥，从而有助于公司向机器人领域延伸⑳。

其次⑦，在客户层面⑧。

目前②，机器人行业的参与者众多⑥，除了宇树科技⑬、优必选的机器人公司⑯，还包括华为③、英伟达等科技龙头①，以及比亚迪③、特斯拉等车企▓。

而这些公司有不少在汽车零部件方面与三花合作多年⑮，像比亚迪⑨、特斯拉⑫，因此三花想在机器人上与它们建立合作相对容易一些⑧。

然后①，在产能层面⑬。

2023年⑫，三花与减速器龙头绿的谐波成立合资公司⑪，增强了其在谐波减速器上的生产能力⑤。

2024年1月④，公司又宣布计划出资不低于38亿元来建设机器人机电执行器和域控制器研发及生产基地项目⑯。

最后❸，总结一下③。

一个称得上成功的企业⑫，往往天时⑲、地利▓、人和缺一不可⑲。

身处浙江这个制造业大省▓、把握新能源汽车这股东风以及切入人形机器人行业⑱，三花智控正在从单一的空调零部件供应商❷，向多元化企业转变❶，三面开花⑬。

以上仅作为上市公司分析使用⑦，不构成具体投资建议⑭。

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