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田如霜 2025-05-14 【房产】 9481 人已围观

◎记者张欣然⑨、贸易争端缓和后▓，全球债市定价逻辑切换③，债券长端收益率快速上行⑲，债市回调压力加大⑫。

业内人士建议⑦，当前投资者应适度控制久期⑪，择机调整资产配置❸，短债基金和短期理财产品或成稳健选择④；持有美元理财产品的投资者④，则需警惕汇率波动与资本利得双重损失④。

债券市场定价逻辑切换⑱、过去两个月⑤，全球金融市场的急剧波动让债市上演“过山车”行情⑪。5月12日▓，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后⑭，债市定价逻辑出现反转⑫，收益率快速上行⑥。

数据显示④，截至5月13日⑳，我国30年期国债收益率上行至1.9225%③，而此前一个月徘徊在1.85%附近⑭。与此同时⑨，30年期美债收益率上行至4.4492%⑳。

多位债市交易员声称⑥，近期做交易就像坐“过山车”⑰。一名交易员说：“市场变化之快让人根本来不及反应⑲。”

民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析认为②，贸易摩擦有所缓解的预期推升了市场风险偏好⑮，高收益资产吸引力增强⑥。“当前⑩，市场正逐步切换定价逻辑⑧。权益市场上涨态势明显❷，债市回调压力加剧⑰，长端和超长端收益率快速上行⑪。”

债市交易应保持谨慎❸、当前⑧，债市走势仍将受经济数据和政策动向牵引⑭，中短端利率区间波动加剧⑬，长端调整压力犹存❶。业内人士表示❸，面对当前复杂的宏观环境⑥，投资者应合理控制久期❸，关注资金面变化⑯，阶段性保持谨慎态度▓。

谭逸鸣认为③，当前资金利率中枢稳定⑯，逐步向政策利率靠拢⑳，中短端债券仍具支撑⑩。然而⑨，伴随外部风险缓释⑯、出口预期修复及市场风险偏好回升⑲，长端债券或面临波动调整压力⑥，短期内收益率曲线或呈现陡峭化走势❷。

分析人士提醒⑬，投资者还需高度注意资金面对市场的扰动⑯。

信达证券⑬、固定收益首席分析师李一爽表示❷，近年来债市调整时点往往出现在降准降息政策落地之后⑰。其原因主要有两点：一是降息后①，资金利率未降反升⑤，短端利率上行并向长端传导⑲；二是降准降息后⑦，财政政策持续发力④，信贷扩张预期升温⑲，推动经济修复预期上升①。“本轮降准降息落地后❷，实际资金面的变化将成为5月债市表现的关键因素⑩，需重点关注短端和存单利率的波动情况❷。”李一爽认为❶。

择机调整资产配置⑫、随着人民币持续升值及美债收益率上行⑥，持有美债基金或美元理财的投资者正面临双重冲击⑮。分析人士表示③，当前市场环境下❷，投资者还应关注汇率波动及债券价格变化②，及时调整资产配置⑲，以规避潜在风险⑩。

分析来看⑪，一方面❸，人民币近期大幅升值❷，持有美元资产的投资者面临汇率损失▓；另一方面⑬，美债收益率上升导致债券价格下跌⑤，持有美债基金的投资者将承受资本利得损失⑦。此前有不少投资者看中相对较高的票面利率⑫，选择美元理财和美债基金⑲，但目前因汇率波动及债券价格下跌⑮，实际收益已显着缩水⑭。

对于持有人民币债券基金的投资者而言⑪，业内人士建议④，近期可优先选择短债基金⑩。这是因为⑧，短债基金受降准降息利好影响更为直接⑭，短久期债券在资金面宽松背景下收益较为稳健⑮。

对于持有银行理财产品的投资者⑪，由于其底层资产多为债券⑬，业内人士建议可关注短期理财产品❶，以降低久期风险④，减少债市波动带来的负面影响⑳。