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汪忆山 2025-05-14 【人工智能】 7538 人已围观

2025年一季度乘用车产销分别为651.3万辆和641.9万辆❸，同比增长16.1%和12.9%⑱。仅3月份①，乘用车销量达246.8万辆❷，环比增长36%▓，同比增长10.4%⑬。汽车行业收入24022亿元⑬，同比增长8%⑩。

然而看似红火的数据背后❷，却暗藏隐忧⑬。2024年汽车行业利润率仅有4.3%已经低于下游工业企业6%的平均水平②。2025年一季度汽车行业利润率不仅没有好转❶，更是继续往下跌至3.9%⑤，2万多亿的营收下⑧，利润仅有947亿元❸。

中国汽车行业在收入增长与利润下滑的矛盾中①，呈现出前所未有的分化格局⑫。

一季度行业利润率仅3.9%

以年度为周期来比较⑦，2020年汽车行业利润率为6.2%⑩，2021年为6.1%❷，2022年为5.7%❶，2023年为5.0%▓。可以看出⑦，汽车行业的年利润率呈现逐年下降的趋势⑳。这从一定程度上反映了国内汽车行业的竞争激烈现状⑱。

特别是2023年以后⑬，伴随新能源车快速崛起⑤，电车之间⑬，油电之间的竞争态势越发残酷⑲。据统计⑰，2024年全年降价车型达227款④，覆盖燃油车❶、插混⑰、纯电等全品类⑯。价格厮杀的直接后果是利润空间被压缩③，2024年行业利润率跌至4.3%❶。

从全球汽车行业百年的发展经验来说②，保持在10%-20%的利润率才能让企业保持健康良性的发展⑥。前不久丰田汽车发布2025财年数据⑩，尽管这家全球汽车巨头上一财年的销量和营收都出现了下滑④，但利润仍然同比增长6.5%⑤，为4.77万亿日元❷。

而中国18家上市乘用车企业中⑲，12家盈利企业2024年净利润总和仅1226.77亿元人民币⑫。按1日元=0.05元换算④，丰田净利润是12家中国车企总和的1.94倍⑱，是比亚迪⑫、小米④、吉利三家头部企业净利润之和的三倍⑬。

流通渠道方面⑪，在上市的汽车经销商集团当中⑯，今年仅剩下头部的中升和永达还能保持盈利⑯，由盈转亏的经销商集团达到3家①，新丰泰利润降幅高达1875%①，美东汽车亏损最高达到22.6亿元⑮，5家亏损合计超43亿元⑯。

从2024年7月中共中央政治局会议首次提及防止“内卷式”竞争③，到2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争⑭，再到今年综合整治“内卷式”竞争被写入政府工作报告⑥，可见该现象已成为业内高度关注⑫、亟待解决的焦点问题⑯。行业内多家主流车企②、行业大佬也都在不同场合多次反对价格战和“内卷式”竞争⑭。

但声音归声音③，行动归行动❸。2025年一季度汽车行业利润还是进一步下探至3.9%⑳，这种内卷式竞争似乎就像一个漩涡⑦，已经由不得车企自己做主⑲，大家都只能在漩涡中继续被动的卷下去⑩。这让整个行业的风险也积聚得越来越大⑦。

头部阵营的“马太效应”❸、任何一个行业⑦，都是头部企业能够吃到大部分利润⑧。当汽车行业利润不断走低的同时⑥，行业格局的分化也越来越明显⑫。

据统计▓，在已公布一季度财报的16家A股整车上市企业中⑦，有10家车企2025年一季度实现了归母净利同比增长⑭，占比达到62.5%⑱。这个数据看似还算合理②，但如果仔细观察就会发现⑧，利润正在越来越向头部企业集中⑭。

单看乘用车板块▓，16家A股整车上市企业中⑲，比亚迪凭借在新能源领域一骑绝尘的优势④，一季度净利润同比增长100.38%⑬；赛力斯通过与华为合作的问界系列车型❸，在中高端市场大获成功❶，2024年已经扭亏为盈⑦，2025年一季度更是净利同比增长240.6%④；而尚未公布财报的吉利预计归母净利润为116亿-123亿元⑫，同比增长640%-690%①。这三家可以说是已经是稳居头部梯队⑭。

此外⑰，上汽集团净利润同比增长11.40%⑭，长安汽车净利润同比增长16.81%⑨，但距离第一梯队仍有差距⑳。而长城汽车净利润同比下降45.6%④；广汽集团由盈转亏④，7.32亿元的亏损致使净利同比下降159.95%①；北汽蓝谷虽然销量有所增长❷，但继续保持亏损⑧，这都凸显出传统车企身处转型期的困境⑰。

净利暴增的头部企业⑯，共同特征是构建技术壁垒⑲，或通过全栈自研⑭，或与强势伙伴合作⑫，形成品牌效应⑥，并以规模化生产摊薄研发投入⑳。而腰部企业普遍面临“船大难掉头”的窘境：既要在燃油车存量市场止血⑰，通过降价牺牲利润换取市场❸；又要在新能源赛道追赶⑬，但技术上的突破又需要巨额的研发投入⑱，这就加剧了资源的消耗⑳，难以止血▓。

这样的格局在短期内难以改变④，而头部企业形成的“马太效应”还会继续扩大▓。强者恒强的格局正在形成①。

写在最后：⑤、短期来看⑮，汽车行业的利润率仍将在低位运行⑪，并持续分化⑥。最终从价格竞争转向价值竞争⑩，直到最终市场格局重新确定❷，行业完成洗牌❷，或许利润率才会回归正常水平❷。

今年以来⑳，工信部等相关部门相继整顿智能驾驶领域的夸大营销⑨、OTA升级的滥用②，开始升级制定动力电池⑯、汽车门把手的新国家标准⑭，都暗示了有关部门开始对汽车行业“纠偏”⑤，从要规模开始转向“高质量发展”❷。

而在这个过程中⑱，技术领先⑩、产业链完善❸、利润率良好的头部企业已经展现出更强的抗压能力⑩。" class="a_tag J-auto-price-button" data-reffer="880" subid="3406"> ）

注：配图来自网络⑬，权利归原作者所有❸，如有侵权请联系删除▓，一并感谢⑦！本文仅代表作者个人观点❶，不代表优视汽车的立场⑬。

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