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毛依珊 2025-05-13 【房产】 4112 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑥？-期货频道-网

周二③，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑤。大豆⑭、豆粕⑤、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑭，价格延续强势⑩，分别触及三个月❶、两周多高点⑯；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑥，价格小幅回落⑯；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑧、出口疲软④，跌至四年低点⑮。 基本面看⑳，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期①，中美经贸会谈达成关税缓和共识③，提振美豆出口前景⑤；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑨，限制价格上行空间❸。本文将基于最新持仓变动⑭、基差及国际交易数据⑫，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑫。 根据汇通财经观察❷，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日①，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑨；增加CBOT大豆投机性净多头❷；增加CBOT小麦投机性净空头⑫；增加CBOT豆粕投机性净多头❷；增加CBOT豆油投机性净多头⑫。 最近5个交易日④，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑥；增加CBOT大豆投机性净多头❸；增加CBOT小麦投机性净空头⑥；增加CBOT豆粕投机性净多头⑰；增加CBOT豆油投机性净多头③； 最新30个交易日❷，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑲；增加CBOT大豆投机性净多头❶；增加CBOT小麦投机性净多头❷；增加CBOT豆粕投机性净多头⑭；增加CBOT豆油投机性净多头⑰。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑬，报1070.00美分/蒲式耳⑪，创三个月新高⑥，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑮。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳③，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑯，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑯，呈现去库结构▓。知名机构分析称⑦，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑫，叠加美国国内压榨需求稳定②，基本面偏多⑳。中美日内瓦经贸会谈达成共识❷，暂停部分高额关税⑲，提振美豆出口预期⑫，尤对中国市场恢复需求形成利好⑦。然而⑳，据农业农村部⑩，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑫，同比减少2.8%❷，反映畜牧业豆粕用量下降▓，限制美豆需求增幅⑩。 持仓方面⑮，基金周一净买入5000手大豆期货⑤，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑬，显示市场看多情绪升温⑲。基差端⑧，美国国内现货市场保持稳定❸，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳①，但 gulf coast驳船基差略降⑯，5月装载基差为SN25合约加60美分▓，较上周五跌4美分①，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑬。国际交易数据看③，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑩，同比增长24.16%②，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑭。 走势预测：短期内③，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑④，震荡偏强❶，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑲。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑪，限制上行空间⑨。中长期看⑫，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑦。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑤，基准期约价格对应310.00美元/短吨❸，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑩，出口增至1800万短吨⑲，均超市场预期❶。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长❶，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求③，豆粕替代性需求上升⑦。中美关税缓和进一步推高市场情绪❷，国内油厂开工率恢复⑱，豆粕现货供应由紧转松⑭，基差走弱⑲，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑤，较期货贴水明显⑥。 持仓数据上⑥，基金周一净买入4000手豆粕期货⑥，近30个交易日净多头持仓增加2000手①，反映市场对远月合约看多意愿增强❸。国内方面❶，5-7月大豆供应充足⑱，油厂进入累库周期❶，压制近月合约表现⑪；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑❶。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局❶，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑮。中长期看⑪，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑨，具备上探330美元/短吨潜力▓，但需警惕南美豆粕出口竞争⑨。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑭，创两周多高点⑩，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动④。USDA报告下调美豆库存⑥，推高压榨需求预期⑯，豆油作为生物柴油主要原料⑥，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑰，压榨商需求增加③。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑰，折合每蒲5.66美元❶，基差相对稳定⑩。 基金持仓显示①，周一净买入5500手豆油期货⑧，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑮，表明市场对豆油前景高度看好⑨。国际市场方面⑳，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%④，但豆油出口数据暂缺⑧，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑨。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑨，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑰。中长期看❷，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑱，豆油价格有望进一步走强②，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力▓。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%❶，报447.25美分/蒲式耳⑯，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑨。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑫，但种植进度达62%⑬，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑳，利好作物生长③，压制价格❶。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑲，反映南美供应减少⑤，但美国国内现货基差稳中有升⑭，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑭，显示现货市场对期货下跌反应有限❷。 持仓方面⑫，基金周一净买入2500手玉米期货②，但近30个交易日净空头持仓增加7250手③，显示市场对玉米前景偏谨慎⑧。USDA出口检验数据显示⑰，上周美玉米出口量为122.41万吨④，处于预期低端③，需求疲软进一步拖累价格⑱。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡②，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理❷。中长期看⑪，天气及出口数据将是关键❶，若主产区天气持续利好⑥，价格下行压力将加大⑲。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑩，报514.50美分/蒲式耳⑧，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑱。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期③，美国出口需求疲软⑱，上周出口检验量仅40.52万吨⑱，低于市场预期⑧。主产区天气利好❷，平原地区降雨充足⑪，作物生长前景乐观⑨，进一步施压价格⑰。 持仓数据显示❷，基金周一净卖出2500手小麦期货⑲，近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑯，市场看空情绪浓厚⑲。现货市场基差未见明显波动⑭，反映现货商对低价的接受度较高⑪。国际市场方面⑭，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑦，全球供应充裕❶。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑬，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑯。中长期看⑳，高库存及出口竞争压力下⑭，价格反弹空间有限⑨。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑧。大豆❶、豆粕⑤、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振④，震荡偏强⑰，主力合约有望测试各自阻力位②，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间④。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑮，价格偏弱运行⑲，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑥，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑮。中长期看⑭，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑭，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机▓。市场情绪与基本面共振下⑰，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑧。

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