您现在的位置是：网站首页>国际国际

uu电玩城下载地址

唐问安 2025-05-13 【国际】 9553 人已围观

本文源自:智通财经网智通财经APP获悉⑧，中金发布研报称⑰，乘联会统计1-4月自主新能源出口48万辆⑱，同比增长86%⑬，表现相对亮眼⑦。4月新能源批发销量113.3万辆⑥，同比+40.2%/环比+0.3%⑫，渗透率51.7%⑦，同比+11ppt⑥。分动力类型看⑬，4月纯电动车型批发销量71.9万辆④，同环比+49.2%/+1.5%▓，同比增速阶段性跑赢插混及增长车型❶，主要受益于A00和A0级经济型纯电车型销量高速增长①。此外⑰，仍需注意的是①，当前价格竞争仍通过“增配不增价”的形式持续演绎①，对车企的毛利率形成制约⑲，但结构改善⑭、加速出海⑨、汇兑收益等形成一定对冲⑭。中金主要观点如下：行业近况乘联会发布4月产销数据：狭义乘用车零售/批发/生产175.5/219.0/223.0万辆⑬，环比-9.4%/-9.2%/-10.3%⑫，同比+14.5%/+10.7%/+11.2%▓；4月乘用车出口42.3万辆⑳，同比-2%/环比+7%❷。 4月零售销量保持高位❸，新能源出口量保持高速增长 4月乘用车零售量处于历史4月零售高位水平⑫，可能系清明假期⑤、以旧换新边际拉动效果减弱⑯、持币待购观望车展及新车等原因导致环比下降⑨。4月批发及生产量均创当月历史新高⑩，估算4月渠道库存微增②。4月乘用车出口42.3万辆⑤，同比-2%/环比+7%⑩，伴随部分海外市场销量企稳▓、库存消化③，月度出口量有望企稳⑩；乘联会统计1-4月自主新能源出口48万辆④，同比增长86%❷，表现相对亮眼⑪。 4月新能源批发量环比稳健⑨，零跑单月交付再超4万辆 4月新能源批发销量113.3万辆⑧，同比+40.2%/环比+0.3%⑤，渗透率51.7%▓，同比+11ppt⑳。分动力类型看⑭，4月纯电动车型批发销量71.9万辆⑨，同环比+49.2%/+1.5%⑦，同比增速阶段性跑赢插混及增长车型⑩，主要受益于A00和A0级经济型纯电车型销量高速增长⑫。分品牌来看⑦，4月零跑交付量超4万辆⑲，登顶新势力销量榜首⑩；小鹏3.5万辆⑲，YoY+289%/MoM+6%⑭，理想②、小米位列其后①。比亚迪集团总销量380,089辆⑪，环比保持稳健增长⑲，其中4月海外销售新能源汽车合计79,086辆⑱，继续创新高❸。 1Q25车企业绩表现分化⑭，关注重磅新车上市中金认为⑬，价格竞争仍通过“增配不增价”的形式持续演绎⑪，对车企的毛利率形成制约⑧，但结构改善④、加速出海⑬、汇兑收益等形成一定对冲❶。展开而言： 1)比亚迪净利润增幅达100%⑬，主要受益于规模效应❶、汇兑和其他收益❸。 2)上汽②、长安营业收入同比下降⑪，但净利润同比增长双位数：上汽1Q25轻装上阵⑬、推进整合⑫，合资及自主盈利均有所修复⑱；长安新能源减亏❷、海外盈利向好⑬，实现低基数上利润增长②。 3)长城汽车1Q25营收及净利润均同比下降⑪，主要受海外部分市场销量下降⑩、直营渠道投入和国内新品投放等影响⑤。往前展望⑬，基数不高叠加以旧换新❶，2-3Q25乘用车销量增速有望上行⑧，建议重点关注新车上市表现❸，如问界M8❸、小米Yu7❷、理想i8⑰、小鹏G7等⑱。标的方面建议关注：1)整车：零跑汽车▓、小鹏汽车⑲、吉利汽车⑧、长城汽车⑫、理想汽车等⑧。2)中美关税摩擦缓解⑭，有望带动具有美国业务敞口的公司估值修复⑮，如敏实集团①、福耀玻璃❷、拓普集团⑪、保隆科技⑬、爱柯迪⑱、九号公司⑱、小牛电动等③；同时建议关注中升控股❶、永达汽车等经销商▓。风险因素以旧换新政策效果低于预期⑭，价格竞争激烈❸，出口不及预期⑱。

特别声明：以上文章内容仅代表作者本人观点❶，不代表新浪网观点或立场⑫。如有关于作品内容⑦、版权或其它问题请于作品发表后的30日内与新浪网联系②。