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任从彤 2025-05-14 【军事】 3521 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑱？-期货频道-网

周二⑨，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑲。大豆④、豆粕❶、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振❸，价格延续强势⑬，分别触及三个月⑬、两周多高点▓；玉米受种植进度加快及供应宽松压制❷，价格小幅回落⑳；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑮、出口疲软❶，跌至四年低点④。 基本面看⑯，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑯，中美经贸会谈达成关税缓和共识❸，提振美豆出口前景①；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑱，限制价格上行空间⑭。本文将基于最新持仓变动⑲、基差及国际交易数据③，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑪。 根据汇通财经观察⑭，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑥，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑭；增加CBOT大豆投机性净多头❷；增加CBOT小麦投机性净空头②；增加CBOT豆粕投机性净多头⑧；增加CBOT豆油投机性净多头②。 最近5个交易日⑫，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑧；增加CBOT大豆投机性净多头⑦；增加CBOT小麦投机性净空头⑫；增加CBOT豆粕投机性净多头③；增加CBOT豆油投机性净多头⑳； 最新30个交易日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑥；增加CBOT大豆投机性净多头②；增加CBOT小麦投机性净多头⑮；增加CBOT豆粕投机性净多头⑤；增加CBOT豆油投机性净多头④。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%②，报1070.00美分/蒲式耳⑬，创三个月新高❶，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳▓。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑥，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑫，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳▓，呈现去库结构⑮。知名机构分析称⑯，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑯，叠加美国国内压榨需求稳定⑭，基本面偏多❸。中美日内瓦经贸会谈达成共识①，暂停部分高额关税⑮，提振美豆出口预期❶，尤对中国市场恢复需求形成利好⑱。然而⑥，据农业农村部⑫，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨▓，同比减少2.8%⑨，反映畜牧业豆粕用量下降❶，限制美豆需求增幅⑲。 持仓方面⑤，基金周一净买入5000手大豆期货⑨，近30个交易日净多头持仓增加12500手④，显示市场看多情绪升温⑪。基差端⑦，美国国内现货市场保持稳定❶，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑦，但 gulf coast驳船基差略降⑰，5月装载基差为SN25合约加60美分⑮，较上周五跌4美分⑦，反映现货市场对期货上涨反应谨慎❷。国际交易数据看②，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑰，同比增长24.16%❸，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑲。 走势预测：短期内⑲，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑳，震荡偏强⑭，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑭。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%▓，限制上行空间⑲。中长期看⑪，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑲。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑭，基准期约价格对应310.00美元/短吨③，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨❶，出口增至1800万短吨⑥，均超市场预期⑲。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑩，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑧，豆粕替代性需求上升④。中美关税缓和进一步推高市场情绪▓，国内油厂开工率恢复⑤，豆粕现货供应由紧转松⑨，基差走弱⑮，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑨，较期货贴水明显⑲。 持仓数据上❶，基金周一净买入4000手豆粕期货③，近30个交易日净多头持仓增加2000手⑪，反映市场对远月合约看多意愿增强⑪。国内方面❸，5-7月大豆供应充足⑲，油厂进入累库周期⑪，压制近月合约表现⑮；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑯。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局❷，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动❸。中长期看❸，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑨，具备上探330美元/短吨潜力⑱，但需警惕南美豆粕出口竞争②。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%▓，创两周多高点⑤，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动①。USDA报告下调美豆库存⑧，推高压榨需求预期⑧，豆油作为生物柴油主要原料⑲，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实❶，压榨商需求增加⑭。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑨，折合每蒲5.66美元④，基差相对稳定⑮。 基金持仓显示❸，周一净买入5500手豆油期货❶，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑳，表明市场对豆油前景高度看好⑨。国际市场方面❶，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑮，但豆油出口数据暂缺②，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑬。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨❸，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑦。中长期看❶，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下④，豆油价格有望进一步走强▓，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑰。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%②，报447.25美分/蒲式耳⑨，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑨。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑧，但种植进度达62%❷，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平❸，利好作物生长⑩，压制价格⑯。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%❸，反映南美供应减少⑲，但美国国内现货基差稳中有升⑬，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑤，显示现货市场对期货下跌反应有限⑳。 持仓方面❷，基金周一净买入2500手玉米期货⑤，但近30个交易日净空头持仓增加7250手❶，显示市场对玉米前景偏谨慎⑩。USDA出口检验数据显示⑰，上周美玉米出口量为122.41万吨⑧，处于预期低端⑳，需求疲软进一步拖累价格⑭。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡❸，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理❸。中长期看⑳，天气及出口数据将是关键⑲，若主产区天气持续利好⑯，价格下行压力将加大⑪。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑧，报514.50美分/蒲式耳⑯，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑲。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期③，美国出口需求疲软①，上周出口检验量仅40.52万吨⑨，低于市场预期③。主产区天气利好⑬，平原地区降雨充足❷，作物生长前景乐观⑯，进一步施压价格⑦。 持仓数据显示⑪，基金周一净卖出2500手小麦期货④，近30个交易日净多头持仓仅增2000手❸，市场看空情绪浓厚①。现货市场基差未见明显波动⑪，反映现货商对低价的接受度较高▓。国际市场方面⑫，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动②，全球供应充裕❶。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑩，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑬。中长期看⑥，高库存及出口竞争压力下⑲，价格反弹空间有限⑭。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局②。大豆❸、豆粕❸、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振③，震荡偏强⑥，主力合约有望测试各自阻力位▓，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间❷。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑭，价格偏弱运行⑱，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑮，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑪。中长期看①，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力③，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑳。市场情绪与基本面共振下⑯，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态①。

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