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孔寄灵 2025-05-14 【科技】 3775 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃❸？-期货频道-网

周二⑫，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑭。大豆⑥、豆粕⑤、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振⑪，价格延续强势⑦，分别触及三个月⑱、两周多高点②；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑨，价格小幅回落⑲；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑥、出口疲软⑤，跌至四年低点④。 基本面看⑯，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑦，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑤，提振美豆出口前景⑲；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植①，限制价格上行空间②。本文将基于最新持仓变动⑫、基差及国际交易数据⑯，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向❶。 根据汇通财经观察⑭，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日③，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑨；增加CBOT大豆投机性净多头⑪；增加CBOT小麦投机性净空头⑥；增加CBOT豆粕投机性净多头④；增加CBOT豆油投机性净多头▓。 最近5个交易日❸，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑧；增加CBOT大豆投机性净多头⑱；增加CBOT小麦投机性净空头⑨；增加CBOT豆粕投机性净多头❶；增加CBOT豆油投机性净多头⑳； 最新30个交易日⑨，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头⑫；增加CBOT大豆投机性净多头❷；增加CBOT小麦投机性净多头⑬；增加CBOT豆粕投机性净多头⑯；增加CBOT豆油投机性净多头④。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑮，报1070.00美分/蒲式耳③，创三个月新高▓，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑱。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑮，期末库存降至2.95亿蒲式耳▓，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳④，呈现去库结构⑪。知名机构分析称⑰，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑱，叠加美国国内压榨需求稳定❷，基本面偏多①。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑳，暂停部分高额关税⑧，提振美豆出口预期①，尤对中国市场恢复需求形成利好⑰。然而⑨，据农业农村部⑭，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑳，同比减少2.8%①，反映畜牧业豆粕用量下降⑭，限制美豆需求增幅⑮。 持仓方面⑨，基金周一净买入5000手大豆期货⑯，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑨，显示市场看多情绪升温⑨。基差端⑰，美国国内现货市场保持稳定⑪，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳▓，但 gulf coast驳船基差略降②，5月装载基差为SN25合约加60美分❶，较上周五跌4美分⑫，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑬。国际交易数据看❶，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑪，同比增长24.16%❸，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑳。 走势预测：短期内⑭，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑬，震荡偏强⑮，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑩。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑨，限制上行空间❷。中长期看⑪，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力❶。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%⑰，基准期约价格对应310.00美元/短吨▓，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨④，出口增至1800万短吨⑲，均超市场预期⑭。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长❷，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑨，豆粕替代性需求上升⑭。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑱，国内油厂开工率恢复③，豆粕现货供应由紧转松①，基差走弱❶，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑧，较期货贴水明显⑬。 持仓数据上⑯，基金周一净买入4000手豆粕期货③，近30个交易日净多头持仓增加2000手❸，反映市场对远月合约看多意愿增强▓。国内方面⑰，5-7月大豆供应充足❸，油厂进入累库周期⑬，压制近月合约表现⑪；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑥。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局⑫，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动⑲。中长期看⑪，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑩，具备上探330美元/短吨潜力⑳，但需警惕南美豆粕出口竞争⑦。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%▓，创两周多高点⑰，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑮。USDA报告下调美豆库存❸，推高压榨需求预期⑪，豆油作为生物柴油主要原料⑮，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑥，压榨商需求增加①。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅②，折合每蒲5.66美元①，基差相对稳定⑩。 基金持仓显示⑫，周一净买入5500手豆油期货⑨，近30个交易日净多头持仓激增19000手⑳，表明市场对豆油前景高度看好⑨。国际市场方面❶，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%❶，但豆油出口数据暂缺⑱，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑱。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨⑫，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位⑭。中长期看⑲，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑯，豆油价格有望进一步走强⑮，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力①。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑦，报447.25美分/蒲式耳⑱，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑱。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑳，但种植进度达62%⑮，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑨，利好作物生长▓，压制价格⑥。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑲，反映南美供应减少④，但美国国内现货基差稳中有升⑤，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑧，显示现货市场对期货下跌反应有限⑯。 持仓方面⑩，基金周一净买入2500手玉米期货⑭，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑯，显示市场对玉米前景偏谨慎③。USDA出口检验数据显示❷，上周美玉米出口量为122.41万吨⑥，处于预期低端⑧，需求疲软进一步拖累价格⑮。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑪，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑨。中长期看⑭，天气及出口数据将是关键▓，若主产区天气持续利好❸，价格下行压力将加大③。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%▓，报514.50美分/蒲式耳②，触及四年低点495.50美分/蒲式耳⑱。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑬，美国出口需求疲软⑳，上周出口检验量仅40.52万吨❷，低于市场预期⑨。主产区天气利好⑧，平原地区降雨充足⑯，作物生长前景乐观❷，进一步施压价格⑨。 持仓数据显示③，基金周一净卖出2500手小麦期货⑬，近30个交易日净多头持仓仅增2000手④，市场看空情绪浓厚⑭。现货市场基差未见明显波动⑦，反映现货商对低价的接受度较高⑥。国际市场方面⑰，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑤，全球供应充裕④。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势⑱，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑰。中长期看⑨，高库存及出口竞争压力下⑲，价格反弹空间有限③。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局❷。大豆⑫、豆粕⑦、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑧，震荡偏强①，主力合约有望测试各自阻力位⑫，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑲。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累❷，价格偏弱运行⑧，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理▓，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近⑦。中长期看❶，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑯，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机②。市场情绪与基本面共振下④，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑦。

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