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林含玉 2025-05-14 【CBA】 9185 人已围观

受中美关税谈判超预期影响⑤，国际金价迅速走低④。5月12日④，伦敦金现货跌2.73%⑲。5月13日⑰，截至发稿⑩，伦敦金现货小幅走高⑬，报3252.15美元/盎司▓。

5月13日⑯，品牌金价集体走低▓，周大福⑦、周生生⑮、周六福等日跌幅均在1%以上❸，目前价格已回落至千元以下❸，周大福报992元/克❶，周生生报991元/克❶，周六福报992元/克⑧。

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深圳⑧、水贝⑭、金价同样回调④。5月13日⑬，水贝金价在767元/克左右浮动▓。5月上旬②，水贝金价一度突破800元/克❸。

金价回调“金价回调啦②，适合下手啦▓。”5月12日③，有黄金商家在社交媒体里如此吆喝❷。“昨天下午有顾客从A座走到B座⑧，价格从772降到768⑥，她立刻就入手了⑤。”5月13日⑫，水贝万山一名商户告诉界面新闻记者⑩。

近几日⑤，金价下调趋势明显⑲。水贝金价5月11日报792元/克⑦，5月12日下午报772元/克❷，后来下调到768元/克⑰，5月13日中午①，报767元/克❶。三天之内⑯，水贝金价下调了25元/克▓。

中美“关税战”的缓和是主要影响因素⑬。根据新华社报道⑦，当地时间5月12日上午9：00⑰，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》④。本次中美经贸高层会谈取得实质性进展⑯，大幅降低双边关税水平⑩，美方取消了共计91%的加征关税⑪，中方相应取消了91%的反制关税⑫；美方暂停实施24%的“对等关税”⑭，中方也相应暂停实施24%的反制关税⑮。“贸易摩擦暂时缓和使市场风险偏好快速回升❷，美股大涨⑮，金价则明显下调①，主要是避险需求的持续减弱④。”广发期货研究所贵金属研究员叶倩宁向界面新闻记者表示⑰。

此前受关税等综合因素影响④，黄金作为避险资产受到市场青睐⑪，国际金价持续上涨⑤。伦敦金现货在3月实现了9.31%的上涨⑫，在4月继续实现5.29%的上涨①。5月回调情绪明显⑥，5月2日当周下跌2.35%⑩，后有所恢复❷。“进入5月⑤，随着美国总统特朗普释放出与中国等国家关税政策软化信号并与多国启动谈判⑱，金融市场对美国关税的影响有所消化⑨，此外美国公布非农就业等数据整体保持韧性⑬，关税影响暂未恶化⑯，使美国股债汇大跌的趋势缓和⑦，避险情绪显着缓和⑧，黄金多头资金陆续平仓离场使价格未能进一步创新高⑦。”叶倩宁分析称⑦。

此外⑥，“中国外管局公布的4月末外汇储备数据显示❸，央行连续6个月增持黄金但规模再度减少⑧，在缺少新的利多驱动情况下⑪，金价有一定回调需要⑯。”叶倩宁补充道❸。

国家外汇管理局数据显示⑦，中国4月末黄金储备报7377万盎司❸，较3月末环比增加7万盎司

机构仍长期看涨吗⑧？

近段时间❸，受益于金价的强劲走势⑧，投资属性更强的金条受到追捧⑲。

世界黄金协会数据显示❸，在中国市场⑯，一季度金条与金币投资创下历史第二高的季度水平③，仅次于2023年第二季度④。一季度金条金币需求达124吨⑰，环比激增48%⑭，同比上涨12%⑲，考虑到同比的双位数增长是基于2024年一季度本就很高的基数之上⑫，这一成绩便更为亮眼②。

该协会认为⑩，❶、二季度黄金投资需求或将保持强劲⑬，因为贸易摩擦⑱、对经济增长的担忧以及投资者对利率下行的预期等因素可能会进一步提升黄金的吸引力⑫。此外⑤，中国保险资金的入场也有望为国内实物黄金需求提供长期助力⑭。

回收市场近日表现如何▓？有商户告诉界面新闻记者⑧，“挺多客户过来⑥，前几天收了100多克⑯。”不过❸，也有商户告诉记者⑭，在前几天水贝金价超过800元的时候⑯，有更多投资者选择观望⑲，期望进一步上涨⑦。

拉长时间线来看⑪，金价今年以来屡创新高①，回收市场亦显得火热②。

金雅福相关负责人告诉界面新闻记者⑯，

今年以来⑯，金雅福黄金回收业务呈现爆发式增长

近一个月③，金雅福智慧金店同比去年回收重量增长269%③，多家门店单日回收破1公斤⑯。

展望金价后市⑥，地缘政治尤其是关税摩擦仍是主要影响因素⑲。

叶倩宁认为⑰，“在弱美元的趋势中④，各国和美国贸易谈判进展反复扰动金融市场②，多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强⑰，金价在面临多重不确定性风险时❷，年内有望再次达到3500美元/盎司高点⑤。”

在⑲、叶倩宁看来⑳，▓、黄金中长期上涨的驱动在去美元化背景下未有改变③，全球央行和金融机构持续购金的需求对金价仍有支撑⑨。“近期美国就业相对平稳⑱，通胀回落⑩，暂时未反映关税带来的影响⑩，但最新经济褐皮书显示‘关税’一词被大量提及⑱，贸易冲突或使几个地区的前景‘显着恶化’⑥，各地区物价普遍上涨⑰，企业预计关税导致投入成本上升⑲，非汽车类消费者开支整体更低⑤，休闲和商务旅行都有下滑④；预期到下半年贸易摩擦对经济的影响将更加显着⑫。”

短期来看▓，“一方面美国经济仍有韧性⑧，美联储降息可能性较小❸，美债拍卖恢复平稳使市场预期有所改善⑨，另一方面中美贸易冲突缓和⑭，美股风险偏好修复⑬，缺乏新的驱动下⑫，多头离场⑧，黄金将承压③，但下方在3200美元附近存在支撑⑭。”叶倩宁补充称⑤。

花旗研究⑧、5月12日报告则将未来三个月金价目标从3500美元/盎司下调至3150美元/盎司⑥，并预计金价将随着关税谈判的进展而盘整⑪。