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龙冬儿 2025-05-14 【篮球】 4090 人已围观

◎记者张欣然⑯、贸易争端缓和后❷，全球债市定价逻辑切换⑭，债券长端收益率快速上行⑦，债市回调压力加大⑯。

业内人士建议❷，当前投资者应适度控制久期⑧，择机调整资产配置⑩，短债基金和短期理财产品或成稳健选择②；持有美元理财产品的投资者③，则需警惕汇率波动与资本利得双重损失⑯。

债券市场定价逻辑切换⑮、过去两个月④，全球金融市场的急剧波动让债市上演“过山车”行情②。5月12日⑫，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布后⑯，债市定价逻辑出现反转⑧，收益率快速上行⑪。

数据显示❷，截至5月13日⑪，我国30年期国债收益率上行至1.9225%⑮，而此前一个月徘徊在1.85%附近⑪。与此同时⑭，30年期美债收益率上行至4.4492%❸。

多位债市交易员声称⑥，近期做交易就像坐“过山车”⑫。一名交易员说：“市场变化之快让人根本来不及反应⑮。”

民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣分析认为❷，贸易摩擦有所缓解的预期推升了市场风险偏好⑧，高收益资产吸引力增强⑯。“当前⑮，市场正逐步切换定价逻辑▓。权益市场上涨态势明显⑧，债市回调压力加剧⑯，长端和超长端收益率快速上行⑤。”

债市交易应保持谨慎⑰、当前⑦，债市走势仍将受经济数据和政策动向牵引▓，中短端利率区间波动加剧④，长端调整压力犹存⑦。业内人士表示⑥，面对当前复杂的宏观环境⑬，投资者应合理控制久期⑯，关注资金面变化⑤，阶段性保持谨慎态度④。

谭逸鸣认为❶，当前资金利率中枢稳定⑥，逐步向政策利率靠拢▓，中短端债券仍具支撑⑳。然而⑫，伴随外部风险缓释▓、出口预期修复及市场风险偏好回升⑱，长端债券或面临波动调整压力⑩，短期内收益率曲线或呈现陡峭化走势⑮。

分析人士提醒❷，投资者还需高度注意资金面对市场的扰动①。

信达证券⑳、固定收益首席分析师李一爽表示④，近年来债市调整时点往往出现在降准降息政策落地之后⑩。其原因主要有两点：一是降息后⑱，资金利率未降反升⑱，短端利率上行并向长端传导⑨；二是降准降息后⑧，财政政策持续发力②，信贷扩张预期升温⑲，推动经济修复预期上升①。“本轮降准降息落地后⑨，实际资金面的变化将成为5月债市表现的关键因素②，需重点关注短端和存单利率的波动情况▓。”李一爽认为⑮。

择机调整资产配置❷、随着人民币持续升值及美债收益率上行⑰，持有美债基金或美元理财的投资者正面临双重冲击⑩。分析人士表示⑥，当前市场环境下⑨，投资者还应关注汇率波动及债券价格变化⑫，及时调整资产配置⑦，以规避潜在风险⑨。

分析来看▓，一方面⑮，人民币近期大幅升值⑲，持有美元资产的投资者面临汇率损失⑥；另一方面⑧，美债收益率上升导致债券价格下跌⑱，持有美债基金的投资者将承受资本利得损失❷。此前有不少投资者看中相对较高的票面利率⑬，选择美元理财和美债基金⑥，但目前因汇率波动及债券价格下跌❷，实际收益已显着缩水⑫。

对于持有人民币债券基金的投资者而言⑯，业内人士建议⑦，近期可优先选择短债基金⑰。这是因为❸，短债基金受降准降息利好影响更为直接⑫，短久期债券在资金面宽松背景下收益较为稳健⑰。

对于持有银行理财产品的投资者⑮，由于其底层资产多为债券④，业内人士建议可关注短期理财产品③，以降低久期风险①，减少债市波动带来的负面影响▓。