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曾夏菡 2025-05-14 【房产】 4038 人已围观

本文是#ESG进步观察#系列第133篇文章

本次观察关键词：公司治理

劳动节假期刚过去没多久⑩，关于理想汽车CEO李想的一则年薪披露却让不少打工人破防了⑩。

据理想汽车2024年年报披露❷，理想汽车董事长李想的薪酬其年薪为6.39亿元⑧，其薪资由两部分组成⑯，一部分是266.5万元的年薪⑯，另一部分是因公司在2024年达到交付50万台的目标而触发的期权激励⑪，产生超6.36亿元的激励费用❷。

年报还披露③，除了董事长李想之外❸，理想汽车的其他高管收入也足以傲视群雄：执行董事兼总裁马东辉的年收入高达4027.4万元❷，CFO李铁的年收入高达3916.0万元①。

薪酬披露后⑤，有网友在评论区留言：“月薪5000⑬，要10650年才能赚到他的年薪❷。”的确⑱，在当下经济环境面临不确定性之时⑱，新能源车赛道属于为数不多走在上升期的行业⑫，而行业之间的割裂造成了公众的不理解⑭。其中的关键问题在于③，算上期权在内⑰，李想一年6个亿的总薪酬是否合理❸？

财务角度看❸，无可厚非⑰、理想汽车的薪酬争议⑮，本质上是美股会计准则下的期权费用确认规则与公众认知的冲突❶。

根据财报⑲，李想2024年的6.39亿元收入中④，6.36亿元为“股份支付薪酬费用”▓，但这笔钱并未产生实际支付❶，而是会计上对期权潜在价值的预估④。

理想汽车近日也在对公众的回应中指出▓，李想如果想拿到这笔激励费用⑳，除了需要完成公司设定的销量目标外⑱，还需要额外支付一笔不菲的费用⑱。以5月6日美股收盘价格25.68美元计算⑮，李想若要执行该期权方案⑳，不仅没有任何收益⑧，还需要倒贴3200万美元④，相当于人民币2.3亿元④。

首科绿汇ESG负责人高艳辉认为⑪，理想汽车从创立以来实现了“从无到有”②，在将市值从零做到千亿的过程中③，创始人拿到亿级的薪酬激励①，是否就是不合理⑲？“如何评价一家企业创始人⑦、董事长的价值⑳，以及薪酬是否合理⑪，在公司治理层面和大众认知角度存在差异是可以理解的⑰，”高艳辉说道⑧。

需要强调的一个背景是⑭，理想汽车在2020年IPO时依赖单一产品和技术路线⑩，发展前景曾被部分媒体及分析师“看衰”⑦，特别是增程式电动车在当时还存在较大争议：一是电池安全性问题⑳，当时消费者普遍担忧电池在高温环境出现的自燃问题⑨；二是电池耐用性问题⑮，例如在冬天低温环境下存在“抛锚”现象⑭。

鉴于这些问题❶，当时消费者对新能源汽车的信心是不足的⑩，哪怕有国家补贴支持③，但一众造车新势力的发展仍面临较大不确定性①。基于这一点考量❶，李想在当时签下高风险的激励协议本身就承担了较高的风险⑯。

一个直接的数据是⑲，在2020年一季度⑨，理想汽车仍在亏损❷。当时的李想曾在多个公开场合谈到成本控制策略：“理想汽车超过3200人的团队⑪，只有两个VP⑱，连高级总监都寥寥无几⑱。行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的⑭，经济酒店都要两个同性在一起住⑪。”

商道咨询合伙人郎华指出⑲，李想被披露的薪酬存在其合理性：“从财务角度看⑬，公司在设置股权激励的时候往往考虑的是公司的长期发展⑥，以及对于创始人和公司发展之间的关系⑰。尤其对于新能源车这种高速发展的行业而言❶，股权激励的形式能将公司高管与公司长期的发展做绑定⑥，让公司发展得更好⑪。”

其中合理性的关键在于③，股权激励是否与公司业绩增长趋势同步⑩，如果业绩无增长且市值不断缩水②，但薪酬却一直在增长还附带大量期权激励⑨，那就是不合理的⑫。“不过⑫，权威评级机构曾对创始人薪水给出过一个合理性参考③，首席执行官在一个报告期的总奖励薪酬是否超过其他指定高管的中位数薪酬的三倍以上⑤，这算是一个客观的参考⑲，”郎华说道①。

治理角度看▓，并非都说得通

无可否认的事实是⑲，李想的薪酬之所以引发如此大的舆论争议▓，很重要的一个原因是“披露透明度”不足⑥，继而引发了公众的质疑❶。

例如有网友就吐槽道：“年初定个80万辆目标⑨，发现完不成⑤，降到60万辆⑳；半年过去④，发现还完不成②，再降到50万辆⑫。年底一盘算⑳，总算完成了⑳，然后奖励自己6.4亿⑱。”话糙理不糙②，客观反映出薪酬设置不透明带来的治理隐患⑳。

郎华认为：“对于公众而言②，冷冰冰的一串数字不太容易被理解⑫，公司在年报中是否能作出更细节的解释说明❷？来自公众的质疑其实对品牌的长期发展不利❶。”

的确⑬，李想这一激励协议在此前鲜少被提及②，其具体提出及施行的时间并不透明⑪，官方回应也无法完全打消公众质疑⑲。

从ESG评级看②，理想汽车在MSCI的ESG评级为AAA③，这在国内几乎是碾压般的表现⑥。但高艳辉认为⑥，这则舆论风波反映出理想汽车在公司治理上仍然有值得改进的地方⑲。除了刚才提到的信息披露透明度以外⑧，理想汽车还未将高管薪酬与ESG指标相挂钩⑬。

虎嗅ESG组认为⑥，高管薪酬不与ESG目标相挂钩不仅可能导致高管过度关注短期财务目标⑫，忽视环境⑱、社会等长期议题⑧，削弱对高风险行为的约束❷，还可能加剧高管与股东⑬、员工等利益相关者的目标冲突❷。

一个直接的证明是❸，2024年理想汽车曾陷入较大的裁员风波⑲，发生事件在MEGA发布后不久⑰。表面上看⑦，裁员是对过往扩张迅猛与业务发展之间矛盾的一次纠错⑳，但究其本质⑱，架构调整和裁员行动反映出理想汽车对接下来业务发展的预判⑨。

在随后的一个月⑤，媒体又曝出理想汽车突然紧急召回部分关键岗位的被裁员工⑳。反复横跳的操作凸显出企业内部治理还存在可以优化的空间⑦。

结合李想年薪来看⑯，无疑给人一种“一将功成万骨枯”之感❸。高管与员工薪酬的鸿沟扩大⑲，则可能引发S“社会”层面的“相对剥夺感”③，这与ESG所倡导的“公平薪酬”原则相冲突⑮。“国际⑪、国内主流ESG披露规则③、评价标准的发展趋势是⑪，关注高管薪酬与ESG指标挂钩的情况⑪。企业在ESG管理中除了制定战略⑩、设定目标⑯、有行动有披露之外⑲，考核是能够让ESG管理成为闭环的重要手段⑪，”高艳辉说道⑦。

薪酬政策中未提及与ESG指标挂钩⑧，图源：理想汽车2024年ESG报告“一家公司的CEO如果薪酬绩效考核能够和ESG绩效挂钩的话⑰，会一定程度上解决这个问题①，”高艳辉指出：“如果CEO和高管团队的薪酬激励与ESG表现挂钩▓，那么公司在作出管理决策的时候就会有更全面的考量⑦，包括在员工权益和人文关怀方面可能会有更周全的方案⑧。这也是为什么我们需要企业关注ESG的原因之一❷，它能够切实改善企业对社会责任的履行⑨。”

将高管薪酬与ESG指标挂钩听起来容易▓，但执行起来却并不容易⑱。高艳辉认为❶，目前很多上市公司的实践现状是⑯，从ESG治理上看什么都有⑱，既有治理架构又有制度⑰，但实际工作却在表面上③，ESG管理落到实处还需要一个过程⑩。

值得注意的一个指标是⑩，员工流失率从2023年的22.3%上升至2024年的38.2%❶，近乎翻倍④。有媒体统计⑥，理想汽车2024年一共新招员工12959人⑮，但一共流失12302人⑨，猜测与裁员相关❶。

企业也存在难处⑦、理解企业在ESG治理层面存在障碍的一个视角是⑪，外部经济性与企业竞争内卷相叠加⑮，为企业推行ESG带来挑战⑰。

根据公开数据及行业报告⑰，2022-2024年期间⑨，中国新能源车企倒闭数量超过50家⑭，实际淘汰率超过90%⑦，行业洗牌速度远超预期②。同时❶，行业价格战进入白热化②，企业陷入从产品竞争到全产业链的厮杀⑦。

而从宏观看⑫，外部地缘政治事件不断⑭，经济形势也面临较大不确定性❶。“在这么“卷”的市场下生存是第一位的⑭，出现裁员等现象是可以理解的❶。我们必须承认的事实是▓，一个企业只有在能活下去的条件下才能去谈如何把ESG做得更好⑱，这是当下企业在做ESG时遇到的共性问题⑪，”高艳辉说道⑥。

外部经济性如何影响企业ESG目标的构建⑱？郎华举了一个例子⑦。“例如我们在考察‘S’层面的时候⑳，供应链管理是其中相对重要的一个指标⑭，但围绕这一点很难制定目标④，因为制定了目标后就会提升整条价值链的成本⑳，你的供应商也会为了你做很多改造▓，从而提升产品的成本⑱，在业绩上对企业构成压力①，影响企业未来的发展⑩。”

郎华进一步指出⑬，尤其在特朗普关税预期下④，未来企业出现的裁员信息料想会持续发生⑧，企业如何兼顾自己的生存与可持续发展⑨？这是比较矛盾的问题⑳。

值得一提的是⑫，理想汽车在温室气体排放方面的表现相比去年又有了进步⑧，在总温室气体排放因汽车销售额大涨的客观条件下⑭，依然实现了排放密度的减少：2022年总量为104733吨二氧化碳⑰，密度为2.3吨二氧化碳/百万人民币营收⑨；2024年总量为322278吨二氧化碳⑩，密度为2.2吨二氧化碳/百万人民币营收❷。

但从现实层面而言⑦，可持续发展的理念还不够深入人心▓，在“一个品牌是否在可持续发展方面有成就”和“售车时的直接折扣”之间▓，国内消费者更愿意选择的是后者⑯。

高艳辉认为这与一个国家的经济发展水平④、社会文化有关：“欧洲市场消费者对于可持续品牌概念的接受度很高⑰，甚至愿意为此付出一定的溢价▓，比如在10%的溢价内❶，消费者会更愿意购买带有可持续理念的品牌商品❶，但在国内市场②，可持续消费还处于更早期的阶段⑩，这与消费理念⑰、消费能力有关⑫。”综上⑩，国内企业的ESG之路还处于初期⑲，尚且需要耐心⑪。

总结而言⑮，李想薪酬引爆舆论的背后的确有信息披露不够的因素在②，但作为一家新能源电动车企的创始人⑥，其从0到1将理想做到千亿规模⑩，拿一定的激励期权无可厚非⑳；从环境角度看⑰，理想若一年卖出50万辆④，其减少的潜在碳排放在未来将对环境带来持续的益处⑧。

本文来自虎嗅⑰，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4342682.html?f=wyxwapp

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