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江冰旋 2025-05-14 【房产】 9052 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃⑨？-期货频道-网

周二⑨，芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑩。大豆③、豆粕⑰、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振①，价格延续强势②，分别触及三个月⑥、两周多高点⑩；玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑲，价格小幅回落⑱；小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑯、出口疲软❶，跌至四年低点▓。 基本面看⑱，USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑥，中美经贸会谈达成关税缓和共识⑮，提振美豆出口前景⑥；但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑰，限制价格上行空间⑳。本文将基于最新持仓变动▓、基差及国际交易数据❸，分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑦。 根据汇通财经观察⑤，海外交易商估算的结果显示： 2025年5月12日当日⑦，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净多头⑲；增加CBOT大豆投机性净多头⑥；增加CBOT小麦投机性净空头⑰；增加CBOT豆粕投机性净多头③；增加CBOT豆油投机性净多头②。 最近5个交易日⑭，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头①；增加CBOT大豆投机性净多头⑦；增加CBOT小麦投机性净空头④；增加CBOT豆粕投机性净多头▓；增加CBOT豆油投机性净多头⑭； 最新30个交易日⑬，大宗商品基金： 增加CBOT玉米投机性净空头❶；增加CBOT大豆投机性净多头⑱；增加CBOT小麦投机性净多头⑮；增加CBOT豆粕投机性净多头②；增加CBOT豆油投机性净多头⑩。 大豆：供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑥，报1070.00美分/蒲式耳⑲，创三个月新高❶，主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑦。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳⑮，期末库存降至2.95亿蒲式耳⑮，远低于市场预期的3.62亿蒲式耳❶，呈现去库结构▓。知名机构分析称③，播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑭，叠加美国国内压榨需求稳定⑤，基本面偏多③。中美日内瓦经贸会谈达成共识▓，暂停部分高额关税④，提振美豆出口预期⑫，尤对中国市场恢复需求形成利好❸。然而⑫，据农业农村部⑰，2025/26年度大豆进口量降至9580万吨⑮，同比减少2.8%⑫，反映畜牧业豆粕用量下降⑥，限制美豆需求增幅⑱。 持仓方面④，基金周一净买入5000手大豆期货▓，近30个交易日净多头持仓增加12500手⑳，显示市场看多情绪升温⑳。基差端⑳，美国国内现货市场保持稳定❸，伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳❷，但 gulf coast驳船基差略降④，5月装载基差为SN25合约加60美分⑪，较上周五跌4美分⑨，反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑳。国际交易数据看⑳，巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑯，同比增长24.16%⑩，南美供应旺季对美豆价格形成压力⑯。 走势预测：短期内⑧，大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑④，震荡偏强⑧，主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑫。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%⑨，限制上行空间⑩。中长期看⑭，远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力⑱。 豆粕：基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%④，基准期约价格对应310.00美元/短吨③，USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨❶，出口增至1800万短吨⑥，均超市场预期⑪。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑧，叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求⑯，豆粕替代性需求上升②。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑯，国内油厂开工率恢复①，豆粕现货供应由紧转松⑩，基差走弱▓，伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑲，较期货贴水明显❶。 持仓数据上⑦，基金周一净买入4000手豆粕期货▓，近30个交易日净多头持仓增加2000手▓，反映市场对远月合约看多意愿增强①。国内方面⑩，5-7月大豆供应充足⑰，油厂进入累库周期②，压制近月合约表现⑨；但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑩。 走势预测：豆粕期货短期内延续震荡偏强格局⑲，主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动①。中长期看❸，远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑪，具备上探330美元/短吨潜力⑬，但需警惕南美豆粕出口竞争⑩。 豆油：生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%④，创两周多高点⑩，主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动❸。USDA报告下调美豆库存⑦，推高压榨需求预期⑬，豆油作为生物柴油主要原料⑪，受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实❷，压榨商需求增加④。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑥，折合每蒲5.66美元⑩，基差相对稳定②。 基金持仓显示❷，周一净买入5500手豆油期货⑥，近30个交易日净多头持仓激增19000手③，表明市场对豆油前景高度看好⑨。国际市场方面⑲，巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑧，但豆油出口数据暂缺⑭，需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑫。 走势预测：豆油期货短期内跟随大豆上涨❶，主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位②。中长期看▓，生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下❷，豆油价格有望进一步走强❶，但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力▓。 玉米：种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑯，报447.25美分/蒲式耳⑤，周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳④。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期▓，但种植进度达62%⑤，天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑯，利好作物生长⑰，压制价格⑰。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%⑦，反映南美供应减少⑧，但美国国内现货基差稳中有升⑦，内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑳，显示现货市场对期货下跌反应有限⑯。 持仓方面▓，基金周一净买入2500手玉米期货⑨，但近30个交易日净空头持仓增加7250手⑲，显示市场对玉米前景偏谨慎❷。USDA出口检验数据显示⑧，上周美玉米出口量为122.41万吨⑱，处于预期低端⑲，需求疲软进一步拖累价格⑱。 走势预测：玉米期货短期内维持弱势震荡⑰，主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑳。中长期看⑦，天气及出口数据将是关键④，若主产区天气持续利好❶，价格下行压力将加大⑲。 小麦：高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑪，报514.50美分/蒲式耳⑨，触及四年低点495.50美分/蒲式耳①。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期❶，美国出口需求疲软⑧，上周出口检验量仅40.52万吨❸，低于市场预期⑱。主产区天气利好❸，平原地区降雨充足⑭，作物生长前景乐观⑤，进一步施压价格❸。 持仓数据显示⑧，基金周一净卖出2500手小麦期货⑤，近30个交易日净多头持仓仅增2000手②，市场看空情绪浓厚⑬。现货市场基差未见明显波动❶，反映现货商对低价的接受度较高❸。国际市场方面④，俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动⑪，全球供应充裕⑳。 走势预测：小麦期货短期内延续弱势❷，主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑭。中长期看⑲，高库存及出口竞争压力下⑧，价格反弹空间有限⑦。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑲。大豆⑥、豆粕⑩、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑱，震荡偏强⑥，主力合约有望测试各自阻力位⑳，但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑭。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑩，价格偏弱运行⑬，玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理④，小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近①。中长期看⑧，大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑲，而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑥。市场情绪与基本面共振下③，投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态⑱。

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