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雷尔曼 2025-05-13 【女人】 7302 人已围观
导语:5月12日中美经贸高层会谈联合声明发布▓,双方同意大幅降低双边关税水平⑪,美方取消共计91%的加征关税⑧,中方相应取消91%的反制关税⑨;美方暂停实施24%的“对等关税”⑬,中方也相应暂停实施24%的反制关税⑩。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施②。双方将建立机制⑬,继续就经贸关系进行协商⑮。在此背景下⑫,当天原油及能化商品出现较大提振⑲,纽约商品期货交易所WTI 6月原油即期合约收盘上涨0.93美元/桶⑦,至61.95美元/桶⑩,涨幅1.52%❸;国内商品期货大面积收涨⑧,苯乙烯涨超4%④、PX0对二甲苯涨超3%⑫、乙二醇①、TA也均有上涨⑱,主要产品分析如下:甲醇:随中美贸易缓解影响5月12日期货大幅反弹④,日内最高2271❶,收盘2270①,短期仍有提振②,目前收盘价格上破20日线⑭;12日夜盘高开后小幅回落⑤;13日早间多在2270附近震荡⑤。现货市场方面暂时呈现稳中向好态势❷,港口地区基本面驱动相对一般⑩,受中美经贸磋商释放积极信号影响明显⑨,市场短期看涨心态增强⑧,大宗商品氛围回暖带动甲醇现货价格维持坚挺走势④。内地方面③,受产区企业库存不高及西北CTO装置外采需求支撑⑳,市场空头操作趋于谨慎❸,叠加宏观利好因素提振业者信心⑮,场内交投活跃度提升⑭,惜售情绪升温⑳,其中部分西北企业停售②。预计短期局部地区尚存支撑⑮,需持续关注宏观外围变化❶。乙二醇:受中美贸易缓和及原油上涨带动❷,5月12日乙二醇期现价格均出现走高❶,期货价格日内最高4317⑩,收盘4302⑩,价格走势向好⑲,12日夜盘及13日早盘乙二醇价格仍呈现偏强走势❷。现货市场价格也同步走强⑥,国内乙二醇价格12日收盘价格在4415元/吨❷,贸易摩擦缓和释放积极信号⑭,投机资金可能加速入场布局⑩,推动价格短期走强⑩,尤其是中国作为全球乙二醇主要消费国⑩,进口原料成本下降也有助于改善国内生产利润⑫,关税降低或刺激聚酯等下游产品出口①,进而带动乙二醇消费边际增长①。目前国内两套装置预计在5月底和6月中上旬检修⑬,市场供应预期减少利好支撑下⑥,多头信心充足⑮,场内挺价心态浓厚⑮。预计短期市场仍有走强可能⑰,需关注宏观及需求面改善情况①。PX:尽管中美关税政策对PX行业无直接影响⑱,不过在大宗品普涨带动下③,PX期货市场大涨⑫,截止5月12日❸,PX2509主力期货合约最高涨至6656元/吨⑮,收盘6654元/吨⑱,13日仍有向上溢价⑭。其实中美贸易缓和之前⑮,PX市场已经出现连续几日反弹⑯,国内惠州炼化⑳、大连福佳⑰、九江石化⑪、盛虹炼化均有PX装置检修中⑨,PX行业开工相对不高❶,PX供应持续收紧⑱,另外终端聚酯开工维持高位⑲,业者心态乐观❷,短期来看⑯,PX行业亏损有所缩小⑥,前期检修装置将陆续恢复❸,另外考虑到下游PTA行业开工难提升▓,市场继续走高空间或将受限⑤,预计短期PX市场消化涨幅为主⑳。PTA:中美贸易缓解一定程度提振PTA市场反弹⑱,5月12日PTA期货大幅反弹⑨,日内最高触及4712元/吨⑥,收盘4710元/吨⑲,突破5日均线⑰,形成 5⑱、10⑲、20日均线多头排列⑰,13日PTA早盘高位震荡:开盘后维持在 4700-4730元/吨区间⑲,市场情绪仍偏强⑧。现货市场⑭,当前主力工厂PTA装置出现检修⑰,开工率下滑至68.39%⑥,现货流通性减少④,基差从上周120元/吨涨至175元/吨②。近期下游聚酯开工率维持高位水平❶,刚性需求表现尚可⑰,但终端坯布库存 25天附近▓,对市场形成一定压力⑨。若出口订单未实际改善③,PTA上涨难以传导至下游⑮。短期来看⑮,受到成本支撑及资金情绪推动下PTA或出现上行①。倘若终端需求无改善或新装置投产下⑫,中长期PTA不排除有回调风险⑮。苯乙烯:中国苯乙烯市场完全过剩格局下⑤,多年以来对美国苯乙烯实施反倾销政策❶,两国苯乙烯几无直接贸易往来⑩。不过随着中美联合声明发布▓,国际原油及商品期货普遍得到提振走高④,市场挺价心态明显提升⑧,上游纯苯与苯乙烯双双共振拉涨④,截至5月12日收盘⑦,华东现货围绕7500元/吨附近⑫,单日涨幅超300元/吨⑤。不过⑪,鉴于中长线苯乙烯供应稳中回升▓,且上游纯苯持续向好高度受限⑭,成本端支撑力度平平⑬,市场追涨亦保持理性⑮。因此⑪,对于苯乙烯而言⑩,中美贸易关系的缓解后期将主要利好终端下游如家电⑮、玩具等行业⑥,或有望推动部分苯乙烯下游企业出口订单的增加⑨。苯乙烯后期趋势发展将重归自身供需结构及成本端博弈驱动②。短纤:中美上周末在瑞士达成协议❷,同意削减关税⑩,5月12日期货大幅反弹⑫,日内最高6458⑫,收盘6454⑲,12日夜盘高开后小幅回落⑨;13日早间多在6450附近震荡⑮。现货市场方面⑲,关税下调的消息提振了市场情绪⑩,涤纶短纤工厂普遍连续上调报价⑧,涤纶短纤产销情况明显改善⑧,将提振终端纺服出口预期②,带动织机开工率回升⑨。由于当前关税缓和窗口期仅90天⑫,因此部分企业将抓住此次机会❸,出现集中性补货用于抢出口④。因此关税下调短期内或通过刺激出口订单和去库存推动涤纶短纤价格阶段性反弹⑬。瓶片:随中美贸易缓解影响5月12日期货大幅反弹⑫,日内最高5954④,收盘5952⑪,短期仍有提振⑲;12日夜盘高开后震荡运行❸;13日早间多在5966附近震荡⑱。现货市场方面呈现向好态势④,受中美经贸磋商释放积极信号影响明显⑮,市场短期看涨心态增强⑬,大宗商品氛围回暖带动聚酯原料盘面价格上涨⑨,成本端支撑推动⑮,瓶片价格或因成本上涨而同步跟涨②。需求端④,若关税下调①,美国终端消费品需求可能回升⑩,间接带动中国瓶片出口⑲。其他国家可能减少贸易壁垒⑪,扩大对中国瓶片的进口⑧。预计短期瓶片市场尚存反弹机会⑳,需持续关注宏观外围变化⑪,灵活调整策略⑫。尿素:中美贸易缓解⑯,但对于当前国内尿素以内销情况来说▓,影响力度并不明显⑫。从期货盘面来看⑱,5月12日期货主力UR2509下午收盘1897元/吨❶,较上一交易日结算价跌5元/吨⑬,日内波动区间在1880-1901元/吨⑫,波动区间有限③。由于相关部门③、氮肥协会等发出倡议⑰,氮肥骨干企业要主动让利于农❷,将尿素出厂价格调回不高于5月6日前水平⑨,并且加强行业自律⑭,杜绝“内卷”低价争抢国际市场份额等行为③。短期国内企业价格相对平稳⑮,仅市场成交价格出现上调⑫。近两年内国内尿素出口受制于法检严格⑬,出口量均降至月度千吨级别⑥,国际价格以及对外关税变化对其影响甚微⑲。故而⑰,在中美贸易缓解后⑪,盘面及现货面均未出现明显波动⑱。在优先保供及倡议内容压制下⑫,短期国内尿素价格僵持整理⑧,仅局部窄幅波动⑭,后市关注出口会议具体内容❶。总体来看②,积极信号释放的情绪利好强于美元走强的压制⑬,大宗商品短期反弹⑩。但不可忽视▓,中美经贸问题在长期依然面临挑战与不确定性⑳,结构性矛盾仍未化解⑲;若政策出现反复⑳,商品市场或再现波动⑲。关注5月14日前的关税调整细则和后续磋商机制的具体举措⑨,商品市场长期走势仍取决于政策落实效果及中美在技术竞争④、多边规则重构等深层次问题的进展⑪。附:能化品市场波动一览图
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