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尹夜山 2025-05-14 【财经】 8090 人已围观

2025年一季度乘用车产销分别为651.3万辆和641.9万辆⑮，同比增长16.1%和12.9%❸。仅3月份②，乘用车销量达246.8万辆⑳，环比增长36%⑩，同比增长10.4%❷。汽车行业收入24022亿元⑳，同比增长8%⑫。

然而看似红火的数据背后⑬，却暗藏隐忧⑱。2024年汽车行业利润率仅有4.3%已经低于下游工业企业6%的平均水平⑨。2025年一季度汽车行业利润率不仅没有好转⑩，更是继续往下跌至3.9%⑰，2万多亿的营收下⑮，利润仅有947亿元④。

中国汽车行业在收入增长与利润下滑的矛盾中❶，呈现出前所未有的分化格局⑲。

一季度行业利润率仅3.9%

以年度为周期来比较⑫，2020年汽车行业利润率为6.2%⑩，2021年为6.1%⑥，2022年为5.7%⑬，2023年为5.0%⑳。可以看出▓，汽车行业的年利润率呈现逐年下降的趋势❶。这从一定程度上反映了国内汽车行业的竞争激烈现状⑳。

特别是2023年以后④，伴随新能源车快速崛起⑪，电车之间❸，油电之间的竞争态势越发残酷⑥。据统计⑨，2024年全年降价车型达227款⑥，覆盖燃油车⑰、插混❸、纯电等全品类❶。价格厮杀的直接后果是利润空间被压缩⑱，2024年行业利润率跌至4.3%⑤。

从全球汽车行业百年的发展经验来说④，保持在10%-20%的利润率才能让企业保持健康良性的发展⑳。前不久丰田汽车发布2025财年数据⑥，尽管这家全球汽车巨头上一财年的销量和营收都出现了下滑⑦，但利润仍然同比增长6.5%❶，为4.77万亿日元⑦。

而中国18家上市乘用车企业中⑤，12家盈利企业2024年净利润总和仅1226.77亿元人民币⑯。按1日元=0.05元换算❶，丰田净利润是12家中国车企总和的1.94倍⑦，是比亚迪▓、小米⑩、吉利三家头部企业净利润之和的三倍⑫。

流通渠道方面⑥，在上市的汽车经销商集团当中▓，今年仅剩下头部的中升和永达还能保持盈利⑱，由盈转亏的经销商集团达到3家②，新丰泰利润降幅高达1875%②，美东汽车亏损最高达到22.6亿元⑮，5家亏损合计超43亿元⑮。

从2024年7月中共中央政治局会议首次提及防止“内卷式”竞争⑨，到2024年12月中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争▓，再到今年综合整治“内卷式”竞争被写入政府工作报告❷，可见该现象已成为业内高度关注⑬、亟待解决的焦点问题⑩。行业内多家主流车企⑦、行业大佬也都在不同场合多次反对价格战和“内卷式”竞争❷。

但声音归声音⑰，行动归行动❸。2025年一季度汽车行业利润还是进一步下探至3.9%⑳，这种内卷式竞争似乎就像一个漩涡⑥，已经由不得车企自己做主⑮，大家都只能在漩涡中继续被动的卷下去⑧。这让整个行业的风险也积聚得越来越大⑰。

头部阵营的“马太效应”❶、任何一个行业③，都是头部企业能够吃到大部分利润⑧。当汽车行业利润不断走低的同时⑥，行业格局的分化也越来越明显②。

据统计⑰，在已公布一季度财报的16家A股整车上市企业中⑬，有10家车企2025年一季度实现了归母净利同比增长▓，占比达到62.5%⑨。这个数据看似还算合理⑦，但如果仔细观察就会发现⑤，利润正在越来越向头部企业集中④。

单看乘用车板块⑮，16家A股整车上市企业中⑥，比亚迪凭借在新能源领域一骑绝尘的优势❶，一季度净利润同比增长100.38%⑤；赛力斯通过与华为合作的问界系列车型⑱，在中高端市场大获成功⑰，2024年已经扭亏为盈⑧，2025年一季度更是净利同比增长240.6%②；而尚未公布财报的吉利预计归母净利润为116亿-123亿元⑳，同比增长640%-690%⑭。这三家可以说是已经是稳居头部梯队⑧。

此外①，上汽集团净利润同比增长11.40%⑤，长安汽车净利润同比增长16.81%❷，但距离第一梯队仍有差距▓。而长城汽车净利润同比下降45.6%⑱；广汽集团由盈转亏③，7.32亿元的亏损致使净利同比下降159.95%⑬；北汽蓝谷虽然销量有所增长⑮，但继续保持亏损①，这都凸显出传统车企身处转型期的困境②。

净利暴增的头部企业③，共同特征是构建技术壁垒①，或通过全栈自研⑧，或与强势伙伴合作⑰，形成品牌效应⑮，并以规模化生产摊薄研发投入④。而腰部企业普遍面临“船大难掉头”的窘境：既要在燃油车存量市场止血⑮，通过降价牺牲利润换取市场⑪；又要在新能源赛道追赶❷，但技术上的突破又需要巨额的研发投入②，这就加剧了资源的消耗⑥，难以止血❷。

这样的格局在短期内难以改变⑦，而头部企业形成的“马太效应”还会继续扩大❸。强者恒强的格局正在形成③。

写在最后：④、短期来看❶，汽车行业的利润率仍将在低位运行⑳，并持续分化③。最终从价格竞争转向价值竞争▓，直到最终市场格局重新确定⑭，行业完成洗牌①，或许利润率才会回归正常水平②。

今年以来⑥，工信部等相关部门相继整顿智能驾驶领域的夸大营销⑳、OTA升级的滥用⑩，开始升级制定动力电池⑩、汽车门把手的新国家标准⑰，都暗示了有关部门开始对汽车行业“纠偏”❸，从要规模开始转向“高质量发展”②。

而在这个过程中⑫，技术领先⑯、产业链完善⑦、利润率良好的头部企业已经展现出更强的抗压能力❶。" class="a_tag J-auto-price-button" data-reffer="880" subid="3406"> ）

注：配图来自网络⑭，权利归原作者所有①，如有侵权请联系删除⑳，一并感谢⑰！本文仅代表作者个人观点⑲，不代表优视汽车的立场⑰。

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