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汪雨寒 2025-05-14 军事 0932 人已围观

CBOT持仓数据暗藏玄机 玉米和小麦为何被抛弃③?-期货频道-网

周二⑲,芝加哥期货交易所谷物期货市场呈现分化走势⑧。大豆⑰、豆粕⑥、豆油受USDA最新供需报告利多及中美关税缓和情绪提振❸,价格延续强势⑨,分别触及三个月⑯、两周多高点⑧;玉米受种植进度加快及供应宽松压制⑨,价格小幅回落⑪;小麦则因USDA报告显示全球及美国库存高企⑲、出口疲软❶,跌至四年低点②。 基本面看⑳,USDA下调2025/26年度美豆产量及库存预期⑫,中美经贸会谈达成关税缓和共识②,提振美豆出口前景⑥;但南美供应充裕及美国产区天气利好种植⑧,限制价格上行空间❷。本文将基于最新持仓变动⑰、基差及国际交易数据⑭,分析CBOT谷物期货市场情绪及走势方向⑦。 根据汇通财经观察⑤,海外交易商估算的结果显示: 2025年5月12日当日⑤,大宗商品基金: 增加CBOT玉米投机性净多头⑯;增加CBOT大豆投机性净多头⑥;增加CBOT小麦投机性净空头❷;增加CBOT豆粕投机性净多头④;增加CBOT豆油投机性净多头⑱。 最近5个交易日③,大宗商品基金: 增加CBOT玉米投机性净空头⑧;增加CBOT大豆投机性净多头⑬;增加CBOT小麦投机性净空头❷;增加CBOT豆粕投机性净多头⑯;增加CBOT豆油投机性净多头⑨; 最新30个交易日⑦,大宗商品基金: 增加CBOT玉米投机性净空头①;增加CBOT大豆投机性净多头④;增加CBOT小麦投机性净多头⑰;增加CBOT豆粕投机性净多头❶;增加CBOT豆油投机性净多头③。 大豆:供需收紧与关税缓和共振 CBOT大豆期货周一收涨1.74%⑫,报1070.00美分/蒲式耳⑰,创三个月新高②,主力合约周二早盘小幅回落至1068.00美分/蒲式耳⑥。USDA5月供需报告下调2025/26年度美豆产量至43.4亿蒲式耳②,期末库存降至2.95亿蒲式耳⑨,远低于市场预期的3.62亿蒲式耳⑩,呈现去库结构❸。知名机构分析称⑤,播种面积下调及单产预期持平是库存下降主因⑮,叠加美国国内压榨需求稳定①,基本面偏多⑬。中美日内瓦经贸会谈达成共识⑬,暂停部分高额关税▓,提振美豆出口预期⑥,尤对中国市场恢复需求形成利好⑪。然而⑮,据农业农村部②,2025/26年度大豆进口量降至9580万吨①,同比减少2.8%▓,反映畜牧业豆粕用量下降④,限制美豆需求增幅⑥。 持仓方面⑪,基金周一净买入5000手大豆期货▓,近30个交易日净多头持仓增加12500手④,显示市场看多情绪升温⑲。基差端⑲,美国国内现货市场保持稳定⑧,伊利诺伊州1号黄大豆现货价为10.50美元/蒲式耳⑫,但 gulf coast驳船基差略降⑧,5月装载基差为SN25合约加60美分①,较上周五跌4美分⑤,反映现货市场对期货上涨反应谨慎⑲。国际交易数据看⑬,巴西5月第二周大豆日均装运量增至79.45万吨/日⑱,同比增长24.16%②,南美供应旺季对美豆价格形成压力⑮。 走势预测:短期内❶,大豆期货受供需收紧及关税缓和支撑⑱,震荡偏强⑮,主力合约有望测试1080-1100美分/蒲式耳区间⑦。但南美供应充裕及美豆种植进度达48%④,限制上行空间⑨。中长期看▓,远月合约在播种面积下调及生物柴油政策预期下仍有反弹潜力④。 豆粕:基本面利多叠加情绪修复 CBOT豆粕期货周一收涨1.4%❸,基准期约价格对应310.00美元/短吨⑨,USDA报告预计2025/26年度美豆粕产量增至5870万短吨⑨,出口增至1800万短吨⑪,均超市场预期⑭。美国国内畜禽养殖业饲料需求增长⑱,叠加炎热天气可能削弱玉米饲料需求❶,豆粕替代性需求上升⑫。中美关税缓和进一步推高市场情绪⑨,国内油厂开工率恢复❶,豆粕现货供应由紧转松②,基差走弱①,伊利诺伊州48%蛋白豆粕现货价为290.3美元/短吨⑭,较期货贴水明显②。 持仓数据上⑬,基金周一净买入4000手豆粕期货⑩,近30个交易日净多头持仓增加2000手⑭,反映市场对远月合约看多意愿增强⑩。国内方面⑨,5-7月大豆供应充足⑩,油厂进入累库周期⑩,压制近月合约表现⑰;但远月合约因美豆减产预期及出口改善仍有支撑⑰。 走势预测:豆粕期货短期内延续震荡偏强格局①,主力合约可能在300-320美元/短吨区间波动②。中长期看❶,远月合约在美豆去库及饲料需求增长背景下⑰,具备上探330美元/短吨潜力⑧,但需警惕南美豆粕出口竞争❷。 豆油:生物柴油政策与大豆联动上涨 CBOT豆油期货周一收涨2.8%⑨,创两周多高点⑳,主力合约价格受大豆整体行情及生物柴油政策利好带动⑤。USDA报告下调美豆库存❶,推高压榨需求预期⑫,豆油作为生物柴油主要原料▓,受益于美国45Z税收抵免政策逐步落实⑦,压榨商需求增加⑦。伊利诺伊州毛豆油现货报价为47.98美分/磅⑫,折合每蒲5.66美元⑲,基差相对稳定③。 基金持仓显示⑪,周一净买入5500手豆油期货⑫,近30个交易日净多头持仓激增19000手⑩,表明市场对豆油前景高度看好⑯。国际市场方面⑯,巴西5月第二周豆粕出口量大增60.18%⑭,但豆油出口数据暂缺①,需关注南美供应对全球油脂市场的分流影响⑪。 走势预测:豆油期货短期内跟随大豆上涨④,主力合约可能测试48-50美分/磅阻力位②。中长期看⑪,生物柴油政策及美豆压榨需求支撑下⑱,豆油价格有望进一步走强⑳,但需关注棕榈油及南美豆油的竞争压力⑰。 玉米:种植进度加快压制价格 CBOT玉米期货周一收跌0.56%⑯,报447.25美分/蒲式耳❷,周二早盘进一步回落至447.00美分/蒲式耳⑱。USDA报告预计2025/26年度美玉米库存低于预期⑦,但种植进度达62%▓,天气预报显示未来6-10日主产州降水高于正常水平⑧,利好作物生长⑥,压制价格②。巴西5月第二周玉米出口量骤降97.58%④,反映南美供应减少❸,但美国国内现货基差稳中有升⑩,内布拉斯加及爱荷华州部分电梯基差上调3美分⑱,显示现货市场对期货下跌反应有限⑫。 持仓方面④,基金周一净买入2500手玉米期货▓,但近30个交易日净空头持仓增加7250手❷,显示市场对玉米前景偏谨慎⑯。USDA出口检验数据显示⑤,上周美玉米出口量为122.41万吨①,处于预期低端⑯,需求疲软进一步拖累价格⑫。 走势预测:玉米期货短期内维持弱势震荡⑥,主力合约可能在440-460美分/蒲式耳区间整理⑪。中长期看⑯,天气及出口数据将是关键❸,若主产区天气持续利好⑫,价格下行压力将加大▓。 小麦:高库存与出口疲软施压 CBOT小麦期货周一收跌1.39%⑰,报514.50美分/蒲式耳⑲,触及四年低点495.50美分/蒲式耳❶。USDA报告预计2025/26年度美国及全球小麦期末库存高于预期⑪,美国出口需求疲软⑬,上周出口检验量仅40.52万吨⑤,低于市场预期⑯。主产区天气利好④,平原地区降雨充足⑫,作物生长前景乐观⑱,进一步施压价格⑥。 持仓数据显示②,基金周一净卖出2500手小麦期货③,近30个交易日净多头持仓仅增2000手⑭,市场看空情绪浓厚②。现货市场基差未见明显波动⑳,反映现货商对低价的接受度较高❸。国际市场方面▓,俄乌局势未对黑海小麦出口形成显着扰动④,全球供应充裕⑥。 走势预测:小麦期货短期内延续弱势❸,主力合约可能下探490-500美分/蒲式耳区间⑯。中长期看⑭,高库存及出口竞争压力下❷,价格反弹空间有限⑩。 未来趋势展望 CBOT谷物期货市场短期内呈现分化格局⑯。大豆⑥、豆粕⑬、豆油受USDA供需报告利多及中美关税缓和提振⑱,震荡偏强②,主力合约有望测试各自阻力位⑬,但南美供应旺季及美豆种植进度加快限制上行空间⑥。玉米和小麦则受供应宽松及需求疲软拖累⑯,价格偏弱运行⑪,玉米或在440-460美分/蒲式耳区间整理⑫,小麦可能进一步下探至490美分/蒲式耳附近④。中长期看⑯,大豆类品种在美豆减产预期及生物柴油政策支撑下具备反弹潜力⑦,而玉米和小麦需关注天气及出口数据变化以寻找企稳契机⑰。市场情绪与基本面共振下⑲,投资者需密切关注USDA后续报告及国际交易动态④。

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