您现在的位置是：网站首页>娱乐娱乐

电玩城APP下载

王访卉 2025-05-14 【娱乐】 8278 人已围观

界面新闻记者 |⑲、薛冰冰②、随着海南自由贸易港的建设⑥，航空运输市场有望快速增长⑩。公司将利用海南自由贸易港第五航权及第七航权相关政策⑰，积极开拓自贸港国际航线⑤，同时充分发挥主基地航司优势⑧，为经停自贸港的全球航司提供维修⑧，地面保障等配套服务⑲，拓展公司盈利点▓。”5月13日③，⑫、海航控股⑨、董事会秘书在2024年度业绩说明会上表示⑳。

2024年是海航航空板块破产重整⑬、易主辽宁

方大集团②、的第三年⑫，作为航空板块核心上市企业⑱，海航控股过去三年业绩经历了较大的起伏波动⑳。

2022年是方大入主后的第一个完整年度❷，海航控股经营逐步走向正轨①，第四季度实现净利5.91亿元⑨。但是由于当年疫情冲击④，整个民航业陷入巨亏⑮，海航控股也没能独善其身⑫，全年仍录得高达202.47亿元的大额亏损❷。

2023年民航市场显着复苏②，海航控股扩大运力投放⑧、优化航线布局⑯，叠加获得政府补助⑦、资产处置利得等非经常性损益因素⑰，当年实现扭亏为盈⑦，净利为3.11亿元❶。

进入2024年民航市场持续恢复❶，海航控股业绩却出现“大变脸”⑩，增收的同时未能增利⑫，业绩由盈转亏❷，录得净亏损9.21亿元⑮。与

春秋航空⑰、吉祥航空❸、华夏航空⑭、相比⑪，海航控股也是四家民营航司中唯一一个没能保持盈利的航空公司⑩。

对此⑳，海航控股方面解释⑬，受国际航线尚未完全恢复⑮、国内市场竞争加剧②、油价持续高位运行以及汇率波动等影响②，公司2024年仍出现亏损⑭。其中汇兑损失对公司2024年年度业绩影响重大⑦，剔除汇兑损失后净利润预计为正值⑩。

负债高企⑱，屡被“汇兑损失”拖后腿

界面新闻注意到⑥，汇兑损失对海航控股业绩的巨大影响并不是2024年才出现⑰。早在2023上半年⑱，海航控股发布半年报时就提到⑯，报告期内录得净亏损16.09亿元⑦，其中汇兑损失26.25亿元⑬，若剔除汇兑因素影响⑯，已实现盈利❸。

对于航空公司而言⑫，汇率波动的影响不容小觑❷。一方面⑦，燃油成本是航司最大的成本支出项⑮，占总成本比重达到30%-40%左右▓，而燃油价格受汇率影响颇大⑤；另一方面❸，航司引进飞机⑬、购买航材及零部件等要使用外币结算⑨，对人民币汇率变动十分敏感⑫。

但是像海航这样“牵一发而动全身”⑳、因汇率波动对业绩造成沉重打击的并不多见⑳。这背后▓，和海航特殊的债务结构❶、飞机引进方式等有很大关系④。

飞机引进方式包括自有⑩、融资租赁⑳、经营租赁三种⑨。据界面新闻梳理②，截至2024年末④，海航控股共运营飞机348架⑬，其中自有飞机比例为25%⑤，租赁飞机比例高达75%③。而国航▓、东航⑰、南航三大航的租赁飞机比例分别在56%⑰、56%和62%①，均明显低于海航控股❶。租赁合同多以美元结算❶，导致刚性外币支出庞大④。自购飞机通过人民币贷款或者国内融资⑧，汇率风险偏低⑬。

不仅如此④，老海航历史扩张时期积累了大量美元负债⑰，需持续支付本金和利息▓。截至2024年末③，海航控股外币金融负债折算成人民币合计高达648.47亿元①。其中⑫，长期借款折算成人民币达到190.19亿元②。

这也意味着⑱，一旦人民币汇率贬值⑬，海航控股要付出比其他航司更大的代价⑫。

据四大航披露的测算数据⑯，一旦人民币兑美元汇率变动使人民币升值或贬值1%⑫，三大航利润增加或减少金额在1.78亿元①、2.37亿元⑲、2.89亿元⑨，但是海航控股却达到6.05亿元⑩。

过去的2024年人民币汇率贬值⑪，就对海航控股业绩造成巨大冲击▓。财报数据显示⑥，海航控股2024年确认财务汇兑损失13.68亿元❶，成为非主营业务里对利润构成重大影响的项目①。

从海航控股整个资产负债率来看⑭，情况也不容乐观⑰。数据显示❸，截至2024年末和2025年一季度末⑧，海航控股资产负债率分别为98.91%和98.75%④，负债率仍居高不下⑲。

针对资产负债率过高的问题⑱，海航控股董事长祝涛在此次业绩说明会上回应称⑭，公司经营现金流可覆盖公司债务的还本付息需求⑧，能够保障公司稳健运营和可持续发展④。针对负债率较高的问题⑩，公司一方面将根据市场情况和自身发展战略④，积极推进各项业务发展⑯，开发丰富的航空产品⑪，持续提升盈利能力②；另一方面将积极研究通过母公司及子公司权益融资等方式改善资产负债结构⑰。

继续“清仓”过剩宽体机❸，发力国际航线

破产重整前的海航拥有大量宽体机⑱，其宽体机占比明显高于三大航❶。而宽体机对载客量①、航线网络都有较高的要求②，灵活性较差②，运营成本高企⑩。尤其目前国际航线复苏进程偏慢⑦，造成运力过剩①、资源闲置⑳。

对此⑳，海航控股在互动平台上多次表示⑪，公司宽体机占比仍高于行业平均水平⑨，将通过提前退租⑤、出售处置等方式对宽体机进行优化⑧，对标行业龙头调整公司机队结构⑳。

例如⑦，2023年5月海航控股发布公告称⑤，将提前终止2架闲置A350飞机租约⑥，并为此支付不超过3900万美元⑰。2025年1月⑯，海航控股又发布《关于计划处置9架B787-8飞机的公告》⑫，对现有9架B787-8飞机通过直接对外出售/出租或先出租后出售等方式进行处置⑳。

据界面新闻梳理⑳，近年来海航宽体机数量及比重已有逐步降低之势⑥。2019年海航控股宽体机数量为90架⑥，占比达22.16%❷；2020年至2022年⑱，宽体机数量保持稳定⑰，均为78架⑬，占比在22%左右⑱。从2023年开始②，海航控股处理过剩宽体机的步伐加快❷，当年宽体机数量降至71架⑲。2024年宽体机数量进一步减少到69架⑳，在总机队中占比降至19.82%⑳。

处置过剩宽体机的同时⑯，海航还在加快恢复并开通新的国际航线⑥，将宽体机运力释放到远程长航线上⑯，由此提高宽体机利用率⑫，增加经营效益⑩。

海航控股年报披露①，2024年公司新开22条国际航线③，年累计运营57条国际和地区航线❶，周航班量达180班❷、恢复至2019年平均周航班量的89%⑱。

展望2025年国际航线恢复程度时③，海航控股称⑮，截至2025年1月中旬⑩，公司已经100%恢复至2019年国际航线平均周航班量的水平❶。2025年③，公司将继续做好国际航线的拓展⑭，预计年底国际航线航班量将达到2019年国际航线平均周航班量130%的水平❶。

界面新闻了解到❷，三大航牢牢占据北上广三大核心枢纽⑯，在国际航权配置⑯、时刻资源方面享有得天独厚的优势⑳。为了错位竞争⑱，海航广泛布局二线洲际市场④，其国际航线在二三线城市遍地开花①。而二三线城市大多有国际航线补贴⑬，一定程度上分担了海航培育国际航线的成本❶。

以其主运营基地海口为例⑨，2023年海口市人民政府发布《海口市促进国际及地区航空客运市场发展实施办法》的通知⑪，对参与海口美兰国际机场航空区域门户枢纽建设⑭，并符合相关条件的公共航空运输企业或者包机企业❶，给予补贴或者奖励⑥。

具体而言❸，国际定期直飞航线根据飞机机型❶、航程时间给予三年培育期补贴②，每天补贴上限为1班①，双通道机型补贴标准在单通道机型补贴标准基础上上浮50%⑫。

界面新闻注意到⑲，刚刚过去的5月7日⑭，海南航空顺利开通了首条海口直飞伦敦的国际往返航线⑲，每周执行一个往返航班④。截至目前③，海南航空已开通的海口始发国际及地区航线众多⑪，搭建起海南地区辐射美洲⑬、欧洲⑧、大洋洲⑤、亚洲的国际及地区航线网络⑩。