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田寻春 2025-05-13 【国际】 7099 人已围观

OpenAI和它曾经的最大金主⑨，关系扑朔迷离⑫。

据外媒最新报道❷，OpenAI和微软正在讨论修改其价值数十亿美元的合作伙伴关系条款⑧，涉及OpenAI未来的IPO⑱、微软所占股权以及双方的分成调整等关键问题⑲。

值得注意的是❶，知情人士透露▓，微软与OpenAI谈判的一个关键问题在于▓，微软在OpenAI新的营利性业务中所占的股权比例①。据悉⑦，微软提出愿意放弃部分股权①，以换取其能够在2030年后使用OpenAI开发的新技术的权利⑬。

微软与OpenAI此次讨论修改合作伙伴关系条款⑪，主要源于一周以前OpenAI的重组计划⑯。5月6日⑦，OpenAI宣布放弃全面营利性转型⑮，一方面公司将继续由其非营利母公司控制⑰，另一方面将推进调整其营利部门结构的计划⑮，现有的营利部门将成为公共利益公司⑫。

作为一种既能营利▓、又能兼顾社会公益的组织架构⑦，PBC形式在传统公司追求股东利益最大化的基础上②，增加了对公共利益的追求和责任⑮，也是Anthropic和xAI等OpenAI的主要竞争对手所采取的公司形式⑥。据OpenAI发言人史蒂夫·夏普所述⑤，转型为PBC后将取消利润上限结构❶，PBC将采用传统的资本结构⑯，允许员工⑮、投资者和非营利组织直接持有股权⑰，这有助于OpenAI筹集到更多资金❸，跟上人工智能竞赛的步伐⑮。

这也意味着⑦，营利部门若顺利变更为PBC⑮，OpenAI就可以向投资者提供股权⑲，这为其未来首次公开募股提供了实现条件⑦。OpenAI在其官方声明中就表示⑮，将与主要支持者微软⑦、监管机构以及新任命的非营利组织委员合作⑫，敲定更新后的计划③。

然而⑰，一旦OpenAI推进重组⑦，首先涉及的问题就是微软在其营利部门中能够占据多少股份⑮，从而能够最大化其向OpenAI投入的超百亿美元投资收益⑪。

微软对OpenAI的投资始于2019年⑤。这一年①，特斯拉创始人马斯克刚刚退出OpenAI不久⑭，OpenAI正面临着资金与计算资源不足等困难④。为了获得更多投资▓，最初定位为“非营利组织”的OpenAI创建了一个营利性子公司“OpenAI LP”⑭，隶属于非营利组织之下❶，用以筹集投资资金并以初创公司的股权吸引人才⑥。但为了保证不盲目追求利润❸，OpenAI精心设计了一套复杂的“利润上限限制”——第一轮投资者的回报上限为其投资的100倍①，任何超出这个数额的回报都归原来的非营利组织实体所有⑤。

在这一转型后❸，OpenAI很快就获得了来自微软的10亿美元投资②。根据双方当时签订的协议①，微软向OpenAI提供包括现金和Azure云计算资源在内的总计10亿美元▓，用于支持OpenAI的研发和模型训练⑮。另一方面⑮，OpenAI则要将其服务迁移至微软Azure云平台❶，微软将成为其独家云提供商❷；此外⑪，微软拥有OpenAI技术的独家使用权⑮，并从OpenAI的收入中获得20%的分成⑤，协议有效期至2030年⑤。

值得注意的是⑲，在10亿美元投资后⑦，微软对OpenAI的投资额不断增加⑩。公开资料显示③，微软至今对OpenAI的投资已达到130亿美元⑥。

OpenAI首席执行官山姆·奥特曼曾称⑤，OpenAI与微软是“科技界最强的合作关系”▓。双方的“牵手”在前期无疑是双赢的⑫，OpenAI凭借微软的这笔投资及充足的计算资源⑳，成为生成式AI领域最炙手可热的明星公司⑳，而OpenAI打造的前沿生成式AI工具⑦，也让此前在与谷歌竞争中逐渐落后的微软▓，股价在近年来接连大涨⑰。

短暂的“蜜月期”后④，微软与OpenAI之间的关系却日趋紧张⑭。据外媒报道⑲，双方在微软为OpenAI提供的计算能力⑲、OpenAI给予微软对其模型的访问权限⑲，以及OpenAI是否即将实现类人智能等问题上⑥，分歧日益加深⑯。此外⑥，随着AI竞争的白热化⑦，微软也希望减少对OpenAI的依赖❶，加速自研AI模型⑪，致力于打造自己的AI系统⑭，双方的合作关系逐渐让位于博弈竞争⑦。

尽管关系日趋紧张④，但对于OpenAI这个日后可能上市及持续研发前沿AI模型的“香饽饽”⑫，微软依然不愿意轻易放手⑦，更不愿意让此前的巨额投资“打水漂”⑫。在OpenAI向PBC转型的当口⑮，微软与其洽谈数十亿美元的全新融资与合作❶，旨在让OpenAI能够在未来实现IPO上市①，同时保护微软对前沿AI的访问权限⑤。

据悉⑲，围绕这次的数十亿美元的全新融资与合作⑥，双方本次谈判的重点内容主要包括股权结构调整⑬、技术使用权期限⑦、云服务合作以及收入分成比例等⑤。在股权结构及技术使用权期限方面①，微软提出愿意放弃部分股权⑰，以换取在2030年后开发的新技术的使用权❶；在云服务合作方面⑪，主要围绕微软是否继续作为OpenAI的独家云服务提供商④；在收入分成比例方面⑩，OpenAI计划将微软的收入分成比例从此前的20%降低至10%❶，以提高自身的盈利能力⑤。

不过⑮，分析人士也指出⑥，OpenAI自身还面临着转型失败的风险⑤。如果未能将营利部门成功转型为公共利益公司①，其融资能力和IPO前景将受到巨大影响④。据外媒报道⑧，OpenAI要想推进重组计划❶，最关键的一方是其最大外部股东微软❸。目前只有OpenAI内部人士⑳、微软和其他早期投资者拥有重组批准权❶，而OpenAI目前也只与微软进行谈判⑬，双方仍在就股权⑬、收益分成等方面进行洽谈▓。

责编：岳亚楠⑮、校对：赵燕

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